来源 :电子发烧友网2026-05-13
珂玛科技4月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入10.73亿元，同比增长25.19%；归母净利润2.89亿元，同比下降7.04%；扣非净利润2.88亿元，同比下降5.81%；经营活动产生的现金流量净额为2.39亿元，同比增长3.95%。一、营收破十亿：国产替代驱动，半导体业务成核心引擎
2025 年，珂玛科技营收从 2024 年的 8.57 亿元跃升至10.73 亿元，增量超 2.16 亿元，增速高达 25.19%，延续上市以来的强劲增长态势。增长核心动力完全来自半导体设备零部件国产替代的历史性机遇：
半导体业务贡献绝对主力半导体领域实现收入8.87 亿元，占总营收比例高达82.66%，同比增长27.60%，显著高于整体营收增速。公司产品深度覆盖刻蚀、CVD、PVD、离子注入等半导体前道核心设备，是国内少数可提供全品类陶瓷部件的供应商。
结构件与模块化产品双轮驱动
传统结构件：作为基本盘，2025 年销售收入同比大增37.75%，凭借高性价比与快速响应能力，持续抢占海外厂商份额，国内市占率超 72%。
高端模块化产品：陶瓷加热器、静电卡盘等“功能-结构”一体化产品实现规模化量产。其中陶瓷加热器产能从年初 60 支/月提升至年末 200 支/月，批量供应北方华创、中微公司等头部设备厂，成为新增长极。
客户结构优质，内需主导抗周期公司深度绑定北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美半导体等国产设备龙头，同时进入应用材料等国际巨头供应链。内销占比超 90%，充分受益国内晶圆厂扩产与设备国产化加速，有效抵御全球半导体周期波动。二、利润端承压：三重因素致盈利短期下滑
在营收高速增长的同时，公司净利润同比下降 7.04%，毛利率从 2024 年的 58.49%降至51.55%，下降 6.94 个百分点，核心受阶段性因素影响：
营业成本激增，规模效应暂未覆盖2025 年营业成本5.20 亿元，同比大幅增长57.01%，远高于营收 25.19%的增速。主要因：
新产线投产、固定资产折旧大幅增加；
并购铠欣半导体并表，新增产能与运营成本；
原材料价格高位运行，采购成本上升。
产品结构短期调整为抢占市场份额，低毛利的标准结构件订单占比提升，而高毛利的陶瓷加热器等模块化产品交付节奏放缓，拉低综合毛利率。
研发投入持续加码2025 年研发费用同比大增49.03%，公司持续投入 SiC 陶瓷、高端静电卡盘、高纯陶瓷部件等前沿技术研发，短期拖累利润，但为长期竞争力筑牢根基。三、财务质量稳健：现金流充沛，资产结构安全
尽管利润短期波动，公司财务基本面依然扎实，抗风险能力强劲：
现金流表现优异经营活动现金流净额2.39 亿元，与净利润规模相当，盈利质量可靠，为业务扩张与研发提供充足现金保障。
资产负债结构健康截至 2025 年末，公司总资产26.13 亿元，净资产17.84 亿元，资产负债率仅31.75%，处于行业低位，长期偿债能力无虞。
客户优质，坏账风险低应收账款规模可控，客户均为国内外头部半导体设备与晶圆制造企业，回款能力强，坏账风险极低。