来源 :杨剑勇2024-01-07
一个看起来不起眼的遥控器，则撑起一家年入超过7亿的上市公司。作为依靠小小遥控器起家的辰奕智能日前登陆创业板，发行价高达48.94元，募集资金5.8728亿元，扣除发行等费用，募资净额5.236亿元。
需要指出的是，辰奕智能初步拟募集3.9亿元资金用于生产基地新建与研发中心建设两个项目。如今则募资达5.2亿元，超募1.3亿元，由此也推高了发行价。然而，上市首日以80元开盘，最终以79.93元收盘，每签获利1.5万元，能看出市场对其比较看好。
从经营层面来看，辰奕智能营收比较稳健。
2020-2022年营收分别为4.54亿元、6.22亿元、7.45亿元，同比增长分别为29.19%、37.07%、19.72%。这期间，净利润分别为6057万元、6690万元、8864万元，盈利能力稳步提升。
遗憾的是，2023年营收呈现下降局面。2023年前三季度，辰奕智能营收4.89亿元，同比下降8.24%，全年营收预计为7.1亿～7.5亿元，2022年度营收规模为7.45亿元。针对营收下降原因，辰奕智能表示，主要是由于国内彩电行业消费需求不佳，部分国内品牌厂商出货策略调整，使得部分内销客户订单量下降，内销收入同比下降。
不过，就营收增长空间来看，辰奕智能也在加大智能产品开发。尽管来自家电智能遥控器营收占比八成以上，但来自智能产品的营收占比也达到14.6%。有智能门铃、智能音箱麦克风、车载麦克风、人脸识别考勤机等消费电子产品。
与此同时，华为与小米等消费电子品牌是辰奕智能的大客户，对发行溢价有帮助。
披露的数据，辰奕智能主要客户群体为华为、小米、极米、长虹、创维、九牧、TCL、海信、VESTEL、Panasonic、UEIC等消费电子品牌商和制造商。其中，2020年度、2021年度、2022年度，华为均是其五大客户之一，小米在2022年度也是其五大客户之一。在作为华为终端的供应商，供应蓝牙语音遥控器和AI摄像头以及灵犀指向遥控器和灵犀AI摄像头产品。
不过，辰奕智能最大客户是Tech4home Lda，营收占比超20%。这是一家成立于2009年的葡萄牙企业，2017年建立合作关系，主要采购蓝牙遥控器、无线2.4G遥控器、万能遥控器、单功能遥控器。
只是，所处的遥控器赛道，有传统家电行业需求下降风险，前景存在并不乐观。
辰奕智能主要为电视、机顶盒提供遥控器产品。然而，随着电视开机率逐年降低，电视出货量同样也在逐年下滑。主要原因在于年轻人更倾向于利用手机、平板等便捷式设备追剧、刷电影等。
在招股书中，辰奕智能引用奥维睿沃数据显示，2020年至2022年全球彩电出货量分别为2.288亿台，2.145亿台和2.025亿台，2022年同比下滑5.6%；2023年前三季度全球电视出货共1.4亿台，同比下降 2.6%。并指出，若下游电视机市场销量持续下滑，可能对公司的电视机遥控器产品业务产生不利影响。
当然，虽然全球电视机的出货量在下降，但智能电视的出货量却呈上升趋势。Strategy Analytics的数据，全球智能电视的出货量由2017年的1.3亿台增长至2021年的1.86亿台，智能电视渗透率也在逐年上升，预计到2025年智能电视机的出货量可达2.32亿台，未来5年复合年均增长率为5.7%。
最后
近年来，随着智能家居、人工智能、物联网、无线通信技术等新技术的逐渐成熟与广泛应用，进一步推动智能遥控器行业规模的持续扩大。随着全球消费者对家用电器智能化要求的不断提高，市场对智能家电的需求持续增长，推动了家电遥控器由红外遥控器向智能语音、智能触摸等无线遥控器的转型升级。对于辰奕智能来说，有望受益于物联网带动的智能家居发展。
个人观点，仅供参考。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务、人工智能和智能家居等前沿科技。