来源 :金融界2024-06-18
6月17日，中仑新材料股份有限公司（以下简称“中仑新材”、）首次公开发行6,001.0000万股人民币普通股（A股）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会审议通过，并已获中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可[2024]112号）。
发行人的股票简称为“中仑新材”，股票代码为“301565”，海通证券担任本次发行的保荐人（主承销商）。发行人与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定本次发行价格为人民币11.88元/股，发行数量为6,001.0000万股。本次发行全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。
对于募集资金的使用规划，中伦新材在财报中表示，公司规划了 BOPA 薄膜、BOPLA 薄膜、聚酰胺 6三大募集资金生产项目。通过引进先进的生产工艺设备、行业内专业人才，建设现代化薄膜生产基地，进一步提升公司的生产能力，完善生产布局，并增强规模效应，缩短主要原材料供应距离，降低单位产品的生产成本。
据公开信息，中仑新材是全球领先的膜产业生态一体化科技公司。该公司围绕“纵横一体化、相关多元化”发展战略，构建了上下游一体化的膜材料产业生态，产品聚焦新能源膜材、生物基可降解膜材、功能性膜材、高性能聚酰胺材料等领域，产销规模全球领先，已发展为功能性膜材的世界供应链。
在营收方面，报告期内受益于下游行业的快速发展，中仑新材经营业绩快速增长，公司实现营业收入分别为 199,359.19 万元、229,683.11 万元和 235,227.39 万元，实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为 28,130.01 万元、 26,947.04 万元和 20,113.46 万元。此外，公司主营业务毛利率分别为 25.91%、22.49%和 18.67%，可见该公司净利润水平稳步增长，但主营业务毛利率在近年财报来看并不稳定。
2024 年 1-3 月，公司实现营业收入 56,443.40 万元，较上年同期增加 18.66%，主要系本期通用型 BOPA 薄膜和聚酰胺 6（PA6）销量较上年同期增加所致。2024 年 1-3 月，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 5,290.86 万元，较上年同期减少 17.39%，主要系本期主要产品通用型 BOPA 薄膜毛利率下降所致。
从目前的营收状态来看，中仑新材正处于稳定的发展期。但是，通过财报可见，该公司仍存在诸多潜在风险。
首先，中仑新材在原材料采购方面对市场上主要供应商具有一定的依赖性。报告期内，公司前五名供应商采购金额合计占比分别为 80.69%、81.11%和 89.82%，存在供应商相对集中的风险。未来，若公司的主要原材料供应商业务经营、合作关系发生不利变化，或原材料供应不及时，而短期内其他供应商无法及时供应能满足公司对原材料质量要求的原材料，则可能对公司生产经营产生不利影响。
此外，产品结构较为单一风险，报告期内，中仑新材功能性 BOPA 薄膜的销售收入占比分别为 91.02%、87.02%和 82.95%。功能性 BOPA 薄膜的销售收入很大程度上决定了公司的盈利水平，如果功能性 BOPA 薄膜的生产、销售等环节出现异常波动，将会对公司盈利能力造成不利影响。
换言之，在膜产业中，技术更新迅速，产品多样性对抵御市场风险至关重要。中仑新材目前的产品结构和供应链布局，显示出其在应对市场变化和抵御外部冲击方面的脆弱性，这可能对公司的长期稳健发展产生不利影响。
值得注意的是，中仑新材还面临着一系列其他的问题。其中最为引人注目的是公司近年来对长塑实业的收购事件。在收购过程中，中仑新材未能及时履行经营者集中申报程序，被国家市监总局反垄断局立案调查，并最终被罚款30万元。这一事件不仅暴露了中仑新材在收购过程中的不规范操作，也引发了市场对公司内部管理和合规性的质疑。