8月9日，A股市场上出现了神奇的一幕。正如下图所示，新股盟固利在两分钟内，在300万元成交额的拉动下，直接拉升了761.2亿市值。
图一：14:29分钟启动前后
图二：14:30分钟股价高潮
正如图一所示，短短两分钟之内，盟固利股价从36.58元每股，直线拉升到最高202.15元的最高价，短期区间涨幅为452.62%。每股盟固利股价上涨165.57元，对应该公司4.6亿股总股本，两分钟内拉升市值高达761.2亿元。
拉抬的资金方实际成本是多少呢，从36.58元到第一笔201元成交计算，合计成交金额略低于300万元。也就是说在这个神奇的新股盟固利身上，300万元资金两分钟翘起760亿市值。
如果把整个200元股价台阶上的成交量全部计算，整个拉升阶段的合计成交金额900万元左右。
从盘中表现来看，发行价5.32元的盟固利也成为最近十年IPO市场上最耀眼的新股。盘中最高涨幅36.99倍，是最近十年新股市场的最高。收盘时，盟固利涨幅为17.42倍，也成为最近十年新股涨幅的第二名，仅次于读客文化上市首日19.43倍的涨幅。
新股疯牛不利于市场生态
一直以来，A股投资者对于新股以及次新股的炒作都乐此不疲。新股由于刚通过监管“认证”，因此基本面上不会存在重大瑕疵，加之投资者对于新股的“猎奇”心理驱使，使得新股相比老股更容易受到炒作，“炒新”也由此成为A股市场长期以来的一种特有的交易模式。
然而，新股炒作对于市场生态而言具有很强的破坏性。一方面，新股偏离价值区的疯狂炒作，极大地透支了股票的投资回报率，使得次新股后期的股价表现不尽如人意。深次新股指数从2015年最高的2376点已经一路下跌至目前不足700点，8年时间里仅有2年是正回报，就是最好的印证。
另一方面，新股的炒作营造了一种股票供不应求的假象，在注册制发行制度下，这在一定程度上会推高新股的发行价格以及发行市盈率，站在投资者的角度，这对于二级市场整体的回报率也会造成进一步的负面影响。
在盟固利的刺激下，8月9日另外两只新股威力传动和碧兴物联在午盘后同样表现活跃，8月10日挂牌上市的新股，也明显较以往更为活跃。盟固利事件对于刺激证券市场炒作热情已经展现出了带动作用。
然而从8月9日挂牌的三只新股在第二个交易日的表现来看，三只股票第二天全都处于深度跌幅中，盟固利股价直接腰斩，也在一定程度上验证了首日过于疯狂的走势，对于股价后续市场表现留下了较大的负面隐患。
神奇新股背后：价格笼子为何失效？
老股民都知道，新股因为受关注度高，挂牌首日的午盘后，尤其是两点钟之后的交易时间内，股价容易受到扰动。核心因素是，到了尾盘时间段后，当天换手率已经处于很高水准。强势的资金方只要花较少的资金成本，就能实现对股价的较大幅度扰动。正如盟固利8月9日的市场表现一样，就是典型个例。
根据交易所的《交易规则》，目前对于新股上市首日这类“无价格涨跌幅限制股票”在竞价交易出现下列情形之一的，交易所实施盘中临时停牌，单次盘中临时停牌时间为10分钟。其一是盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的；其二盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的；其三是证监会或者本所认定的其他情形。到8月9日午盘后股价飙升之前，交易所已经对盟固利实施了两次“盘中临时停牌”。
交易类监管规则里，还有一个被市场形象地称为“价格笼子”的制度。规定原文如下：
股票连续竟价阶段限价申报的有效申报价格，应当符合下列规定：
（一）买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的敦高值；
（二）卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。
“价格笼子”的制度，相应地应该能够更好地规范股价拉升行为。可为何在盟固利此轮强势拉升中却失了效呢？
仔细分析盟固利交易的分时图，当天14:19-14:28分盟固利正处于盘中临时停牌阶段；恰好在14:29分钟到14:30分钟时间内股价出现强势拉升。
图三：盟固利午盘拉升时分时图
一位曾长期任职于证券交易所的监管员在与笔者的讨论中称：“从结果上看，价格笼子此次确实没有发挥好作用，应该是有值得改进的地方。”
从交易行为上分析，有可能盟固利大量的买单就是这个临时停牌阶段发出的交易指令，避开了“价格笼子”制度的限制。最后竟出现了临时停牌刚结束，股价短期快速拉升的情况。