来源 :风口财经2024-04-30
净利润“腰斩”，这是盘古智能交出的今年一季度成绩单。
近日，我国风机润滑龙头企业——青岛盘古智能制造股份有限公司（以下简称盘古智能）披露2024年一季报。2024年第一季度，公司实现营业总收入8202.18万元，同比下降6.55%；归母净利润1322.75万元，同比下降54.50%；扣非净利润1187.54万元，同比下降57.46%；经营活动产生的现金流量净额为-2160.33万元，报告期内，盘古智能基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为0.64%。
一季度净利润同比腰斩
风电“抢装潮”已过
作为一家生产集中润滑系统成套装置的公司，盘古智能产品主要应用在风电机组中的偏航、变桨、主轴和发电机等核心部位。
受益于国家最近几年风电产业政策支持及进口零部件国产化的机遇，盘古智能的业绩迎来爆发式增长。回首看，这家在2018年净利润仅有40.29万元的公司，到2019年底业绩暴涨12倍，当年净利润达到了4900万元；到2020年底，盘古智能的净利润已经高达1.6亿元，同比依然大涨两倍之多。近两年国内风电新增装机容量连续高增长，带动了盘古智能业绩猛增。而这轮“抢装潮”正是由于自2021年起国家不再对以陆上风电项目为主的风电项目给予补贴所造成的。
综上所述，2019年至2020年，风电行业新增装机量分别同比大增30%、94%的前提下，盘古智能润滑系统收入分别同比大增123%、91%。可见，这家公司的营收增长与行业发展密切相关。
但在“抢装潮”后，不同以往享受政策红利的盘古智能业绩面临极大挑战。不仅在行业增长放缓背景下，盘古智能现有的体量与可比公司存在较大差距，公司综合毛利率从2020年的68.04%到2024年一季度已下降至38.78%，同比下降10.13个百分点。同时，2024年一季度净利率为16.13%，较上年同期下降17%。
值得注意的是，一季度财报显示盘古智能非经营性净收益达614.83万元，同比上升646.25%，主要来自投资净收益293.37万元，同比上升1040.82%，相对于总体亏损，且公司存货同比上升11.27%，达9301万元的销售情况，公司盈利能力令人担忧。
对于公司一季度业绩下降原因，记者多次致电盘古智能对方均未接听。
资金承压
一季度现金流同比下降466.57%
目前，盘古智能先后成为金风科技、远景能源、上海电气、东方电气等国内主流风机制造商的供应商，占国内风机集中润滑系统市场份额40%以上，基本覆盖了国内销量排名前十的风机制造厂商，并拥有维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名企业客户。
但从财报上来看，由于经营状况不佳，盘古智能的日子几乎可以用捉襟见肘来形容。截至2024年一季度末，公司应付票据及应付账款达12066.27万元，同比增长64.64%，在此影响下经营活动产生的现金流量净额为-2160.33万元，同比下降466.57%。
企业的“寒意”也直接传递到了员工端，今年一季度，公司应付职工薪酬较上年末减少49.11%，占公司总资产比重下降0.28个百分点，从侧面体现出公司面临降薪或裁员的处境。
在未来行业增长放缓背景下，盘古智能现有的体量与可比公司存在较大差距。招股书中，盘古智能将艾迪精密、长龄液压作为对标公司。
上述这两家公司的产品核心零部件、制造工艺环节与盘古智能产品类似且同属于液压系统。
从营收来看，艾迪精密今年一季度实现营收6.32亿元，同比增长0.36%；归母净利润8827万元，同比增长13.76%；扣非净利润7998万元，同比增长8.42%。
即使以中信证券乐观预计的未来行业能够保持11%的年均增长率来看，盘古智能要想实现营收翻倍至7亿元左右，至少需要2-3年左右。而且，翻倍后的营收体量在同行业中依然不算大。
但好在技术研发方面，盘古智能持续加大研发与投入，2024年一季度研发费用达701.48万元，同比增长116.11%。也正是如此，盘古智能从风机润滑领域起家，到拓展风机液压领域，通过十余年的经营，终于走在了国内风机润滑及液压领域技术的前列。