讯华人健康（301408）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入21.67亿元，同比增长25.21%；归母净利润7296.98万元，同比增长25.29%；扣非净利润7035.79万元，同比增长48.89%；经营活动产生的现金流量净额为3.99亿元，同比增长92.23%；报告期内，华人健康基本每股收益为0.1824元，加权平均净资产收益率为3.69%。
以8月28日收盘价计算，华人健康目前市盈率（TTM）约为30.33倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为0.93倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.63亿元，同比增长20.07%，环比下降3.74%；归母净利润2519.75万元，同比下降12.38%，环比下降47.25%；扣非净利润2482.19万元，同比增长31.58%，环比下降45.49%。
资料显示，公司主要从事的医药零售、代理及终端集采业务。
2024年上半年，公司毛利率为31.86%，同比上升0.39个百分点；净利率为3.68%，较上年同期上升0.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.84%，同比上升0.37个百分点，环比下降2.01个百分点；净利率为2.57%，较上年同期下降0.69个百分点，较上一季度下降2.18个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.69%，较上年同期下降0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.39%，较上年同期下降0.22个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.99亿元，同比增长92.23%，主要系收入增长所致；筹资活动现金流净额-3.49亿元，同比减少11.49亿元，主要系公司2023年3月份首发募集资金到账、偿还银行贷款、股利分配等原因所致；投资活动现金流净额-2.56亿元，上年同期为-3.85亿元，主要系本期对外投资减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.75亿元，相比上年同期增长72.42%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为113.29%，净现比为546.71%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.54次（2023年上半年行业平均值为0.56次，公司位居同行业18/31）；固定资产周转率为6.60次，上年同期为30.79次（2023年上半年行业平均值为10.92次，公司位居同行业4/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.40次、1.77次。
2024年上半年，公司期间费用为5.86亿元，较上年同期增加1.16亿元；但期间费用率为27.02%，较上年同期下降0.08个百分点。其中，销售费用同比增长22.83%，管理费用同比增长21.53%，研发费用同比增长255.75%，财务费用同比增长26.36%。
资料显示，销售费用的变动主要因为销售规模增长致相应房租、人员薪酬、市场推广等费用增加；管理费用的变动主要因为2023年并购的子公司神华药业、马鞍山国胜、舟山里肯等子公司的相应管理费用在2024年中体现；财务费用的变动主要因为公司2023年3月份首发募集资金到账，今年同期资金减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少24.20%，占公司总资产比重下降7.48个百分点；商誉较上年末增加43.51%，占公司总资产比重上升5.35个百分点；存货较上年末增加15.95%，占公司总资产比重上升2.26个百分点；在建工程较上年末增加103.77%，占公司总资产比重上升1.32个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少50.86%，占公司总资产比重下降5.77个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加53.96%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；应付账款较上年末增加52.56%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加109.65%，占公司总资产比重上升1.61个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.95亿元，占净资产的45.29%，较上年末增加1.23亿元。其中，存货跌价准备为1005.09万元，计提比例为1.11%。
2024年上半年，华人健康的商誉达到8.74亿元，相当于同期公司净资产19.77亿元的44.24%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.02%，相比上年末下降0.12个百分点；有息资产负债率为19.98%，相比上年末下降3.87个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.26，速动比率为0.82。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为阿里健康科技(中国)有限公司，占比7.51%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，华泰紫金投资有限责任公司-南京华泰大健康一号股权投资合伙企业(有限合伙)、苏州吴中融玥投资管理有限公司-苏州吴中区天凯汇达股权投资合伙企业(有限合伙)、华泰紫金投资有限责任公司-南京华泰大健康二号股权投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，华人健康19.50%股份处于质押状态。其中，第一大股东何家乐质押7800.00万股公司股份，占其全部持股的38.90%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.67万户，较一季度末下降了967户，降幅5.47%；户均持股市值由一季度末的27.08万元下降至24.48万元，降幅为9.60%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。