来源 :格隆汇2023-05-08
5月8日，杭州经纬信息技术股份有限公司（以下简称“经纬股份”）登陆创业板，保荐人为海通证券。本次发行价格37.70元/股，发行市盈率为32.35倍，截至发稿时间，最新总市值约26亿元。
经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务业务。
根据招股书，叶肖华通过直接和间接方式合计控制公司股份2,083.4120万股，占公司股份总额的46.30%，且系公司的董事长，为公司的实际控制人。
本次IPO拟募资4.52亿元，主要用于综合能源服务能力提升建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，经纬股份实现营收分别为3.36亿元、3.52亿元、4.33亿元，净利润分别为6436.50万元、6714.22万元、7476.07万元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司主营业务毛利率分别为43.76%、45.89%、41.25%，存在一定的波动。
具体来看，公司电力工程技术服务业务收入报告期内占主营业务收入的比重均超八成，是主营业务收入的主要组成部分。受益于国家配电网基础设施投资金额近年来不断增加及公司综合电力服务能力的提升，公司电力咨询设计和电力工程建设业务收入均不断增加。
公司报告期内主要业务收入构成情况，图片来源：招股书
值得注意的是，电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务，因此报告期内公司的客户主要集中在电力行业，主要为国内各级电网公司及其下属企业。报告期内，公司对该类客户的收入占比分别为48.28%、47.32%、53.78%。
报告期各期末，经纬股份的应收账款账面金额分别为1.96亿元、2.44亿元、3.28亿元，占总资产的比例分别为47.99%、50.77%、52.53%。公司客户主要为国有企业，受客户预算管理、内部审批等因素影响，四季度确认收入比例相对较高，期末应收账款余额相对较大，可能导致公司计提坏账准备增加，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
整体来说，公司经营业绩及销售回款存在较明显的季节性波动，上半年收入及销售回款较少，下半年尤其是第四季度收入及销售回款较高，上半年经营活动产生的现金流量净额一般为负数，因此上半年的流动性相对下半年较为紧张。2020年度、2021年度和2022年度各期第四季度营业收入占比分别为58.30%、52.31%、46.16%，相对较高，主要是由于公司下游客户主要系国家电网及其附属企业、内蒙古电力集团、中国移动、中国联通、上海建工等国有企业、机关事业单位类客户，民营企业收入占比较低。