上市首年，赛维时代显得余力不足。
近日，赛维时代(SZ301381)公布2023年年报。其中，公司去年营收65.6亿元，同比增长33.7%；净利润达到3.4亿元，同比增长81.62%，逐渐恢复至往年水平。
纵观其去年的业务与市场，集中仍是核心趋势。
以服装起家，赛维时代不断提升服装配饰的比重，去年该品类已占总营收的七成。在品牌化大趋势下，其男装和家居服年销售额均首次破10亿人民币，同比增长均超40%。
除仰靠单一品类外，赛维时代对亚马逊和北美市场的依赖也并未减轻。公司在亚马逊的营收占比已接近九成，自营独立站业务略显下滑；欧洲市场仅占整体营收的7.64%，北美上升至近90%。
公司收入构成，图源企业年报
公司收入区域分布，图源企业年报
事实上，赛维时代早已经意识到过于集中的问题。去年公司在沃尔玛渠道发力，营收同比增长139.74%，占整体的4.08%。
可见，2023年赛维时代缓慢调整，净利润逐渐恢复至往年水平，对单一渠道的依赖出现减轻趋势，但目前收效甚微。
净利润大增，仍处于恢复期
赛维时代2023年净利润的大幅增长，这实质出于服装品类高毛利特点以及公司对不同环节成本进行调控。
服装品类因国内供应链较为齐备、所需研发投入较低而毛利更高。2023年，赛维时代服装配饰业务的毛利率达到49.2%。随着多个服装品牌营收增长，赛维时代的整体毛利也达到了46.3%。
聚焦高毛利品类的同时，赛维时代也在缩减支出。服装配饰需要投入较高的销售成本，包含品牌推广、平台佣金等费用。去年，赛维时代的销售费用为23.4亿元，其向第三方平台支付了11.2亿元。
而在2022年，赛维时代的招股书显示，其销售费用达到了总营收的56%，远高于安克创新、致欧家居等同期跨境大卖，因而倍受关注。
去年，赛维时代将这一费用占比压缩至三分之一，从整体上减少了销售开支，以提升利润。
同时，赛维时代的物流仓储成本也逐步降低。国泰君安证券数据显示，去年，其存货周转率达到5.05次，同比提升2.8次。
此前，受封号潮影响，赛维时代曾报废上亿元长库龄商品，随着去年周转率的提升，其才逐步减少积压成本。
长期来看，成本调控仅使赛维时代逐渐恢复，未能回到最好状态。
自2021年前后，赛维时代抗风险能力较弱的问题便已暴露。直至去年，其净利润才勉强恢复。
2020年，赛维时代的净利润已经达到4.51亿元，两年后暴跌至1.85亿元；经去年大幅增长后，才回升至3.4亿元，净利率达到5.11%。
可见，即使深入高毛利品类、多方降低成本，赛维时代也并未成就一门好生意。上市首年，其也只是从多年前的阴云中走出。
更依赖亚马逊，多元布局缓慢
多年过去，赛维时代的身份单一且不变——亚马逊服装大卖。即使经历封号潮后，行业都以“去平台化”为方向，赛维时代仍旧裹足不前。
近年来，赛维时代不断减少亚马逊的店铺数量。2023年上半年，其共拥有430个店铺，关闭了82个。但随着店铺的精简，亚马逊渠道的营收占比却并未下降，依然高达近九成。
其中，营收超10亿元的男装品牌Coofandy、家居服品牌Ekouaer，以及20多个亿级品牌都仰仗亚马逊。
这说明，关店的举措使营收再次集中，或为赛维时代拔高风险系数。
但事实上，赛维时代并非缺乏风险意识。2018年公司便成立了独立站，尝试分散业务。此后也通过Facebook、Google引流，吸引消费者。
去年，赛维时代平台及独立站的业务推广费已达到6.9亿元，而自营独立站的收入仅为1.8亿元，在总营收中占比不到3%。
可见，赛维时代的独立站业务进展相当缓慢，即使烧钱也难以使其成长。
提及服装独立站，SHEIN很难被绕开。SHEIN并未背靠平台，仅以独立站发家，去年营收已远超过300亿美元，净利润或达到20亿美元，成为增长迅速且备受全球关注的独角兽。
赛维时代与SHEIN都以服装为主打产品，前者吃到平台红利后难以割舍，后者自创立起便强调自有品牌。在践行品牌化的决心与能力方面，二者差距较大。
多年试验，赛维时代的独立站，依旧难以支撑较大比例的营收。向其他平台走去成为另一选择。
沃尔玛接住了赛维时代。去年Q4，赛维时代在沃尔玛渠道的营收增长翻倍，超过独立站。
近些年，沃尔玛发力线上电商，已深入中国腹地，以各类优惠政策吸引卖家们。此外，其在北美地区拥有较为成熟的线下渠道以及线上履约团队，与赛维时代的市场定位相契合，或有助于公司深入本土。
总体来看，赛维时代的渠道拓展稍显缓慢。但近些年，SHEIN和TEMU不断分食亚马逊的服装配饰等品类，甚至使亚马逊被迫下调佣金。不论是供应链或是流量端，竞争已经进入新的白热化阶段。
赛维时代作为聚焦服装品类的老牌大卖，面临的市场环境已早不如前，如何以新的姿态加入竞争，或许仍值得期待。