来源 :格隆汇2022-10-25
10月25日，北京挖金客信息科技股份有限公司(以下简称“挖金客”)登陆创业板上市，保荐人为中原证券，本次发行价格34.78元/股，发行市盈率为40.22倍，截至发稿时间，最新市值35亿元。
挖金客是一家移动互联网应用技术和信息服务提供商，业务范围涵盖增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域，针对各行业大型企业客户个性化的业务需求，提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务。
截至招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人李征、陈坤通过直接和间接持股合计控制公司77.25%股份。本次发行完成后，李征及陈坤仍将控制公司57.94%的股权，对公司具有实际控制能力。
本次IPO拟募资4.44亿元，主要用于移动互联网信息服务升级扩容项目、研发及运营基地建设项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，挖金客实现营收2.58亿元、5.11亿元、6.68亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.16亿元、7217.75万元、6514.81万元，呈现逐年下滑之势。
基本面情况，图片来源：招股书
具体来看，近年来移动信息化市场高速发展，公司自身移动信息化业务的收入增长迅速。以2020年为例，除久佳信通外，挖金客自身移动信息化业务收入为1.06亿元，同比增长203.69%。同时，2019年公司完成对于久佳信通的收购，与久佳信通在业务、人员、技术等方面实现较强的协同效应，久佳信通2020年、2021年该业务的收入分别为2.69亿元、3.5亿元。移动信息化服务的收入占全部收入的比例由2019年的34.18%升至2021年的71.94%。可以发现，挖金客的移动信息化服务的快速增长，推动主营业务规模的持续上升，引起其主营业务收入结构有所变动。
公司主营业务收入按业务构成分类，图片来源：招股书
报告期内，公司综合毛利率分别为34.81%、23.21%、18.33%，毛利率明显有所波动，且低于同行业可比公司的可比业务平均毛利率。
同行业可比公司的可比业务毛利率与公司毛利率对比情况，图片来源：招股书
报告期内，挖金客对前五大客户的销售占比分别为80.76%、63.98%、59%，存在客户集中的风险。其中，公司增值电信服务的客户主要是中国移动，2019年至2021年，公司对中国移动的销售收入占公司营业收入比例分别为63%、37.55%、22.97%。
值得注意的是，截至报告期末，挖金客的商誉账面价值为9859.42万元，其中因收购久佳信通形成的商誉为9379.17万元，因收购罗迪尼奥形成的商誉为480.25万元。公司商誉主要为收购久佳信通所形成，久佳信通主要从事移动信息化服务，2019年实现净利润2144.72万元，2020年实现净利润2754.34万元，2021年实现净利润2913.31万元，达到了盈利预测水平；罗迪尼奥主要从事增值电信服务和移动营销服务，经营情况亦正常，不存在减值迹象。如果未来宏观经济、市场条件以及产业政策等外部因素发生重大不利变化，导致上述两家公司经营情况不及预期，公司存在商誉减值的风险，进而对经营业绩产生不利影响。
2022年1-9月，挖金客预计实现营业收入4.7亿元至5亿元，同比上升2.03%至8.55%；预计归属于母公司股东的净利润为4500万元至4800万元，同比变动-5.75%至0.53%。