调研时间：2023年7月6日
调研对象：通达海(301378)
调研作者：赵士勇
01
公司概况
通达海成立于1995年，创始人为郑建国，是一家专注于为法院等客户提供电子政务领域信息化建设的综合服务提供商，客户涵盖最高人民法院以及江苏、辽宁、安徽等全国25个地区的3000多家高级法院、中级法院和基层法院，公司于2023年3月20日在创业板上市。
公司创始人郑建国除了担任公司董事长外，还是河海大学计算机学院讲师。其目前直接和间接持有上市公司32.14%股权。
2022年通达海营收为4.63亿元，同比增长2.78%;归母净利润8737.94万元，同比下滑9.86%。主要是受到去年下半年新冠疫情影响，导致产品交付和收款受到延迟。
截至7月6日，公司股价为63.1元/股，总市值为43.59亿元。
02
参会确认
股东会会议登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，在股东会当天公司董秘来电确认参会资格，并表示欢迎。
03
现场见闻
公司股东会在南京建邺区联创大厦一楼会议室，这也是公司办公所在地。浑水调研提前半小时到达现场，公司董秘带领工作人员正在安排会场，其对股东参会表示欢迎，并在会前与大家做了简要交流。
公司董事长和董秘宣读了本次审议议案全文，并征求了现场股东意见，接受了到场股东的现场提问，董事长和高管均在信披范围内做了解答，整个会议流程按照法律法规要求进行，过程严谨规范，保障了中小股东的合法权利。
04
议案分析
本次股东会主要审议公司第二届董事会成员和监事会成员的议案，由于公司上市后募集资金到账，需要修改公司注册资本和工商变更登记。
05
出席情况
董事长郑建国、财务总监徐东惠、董事曹伟、监事唐锡勇、黄钰，副总经理施建伟、张志华，董秘张思必，见证律师现场参会。会议由郑建国主持。
06
现场交流
在股东会期间，公司董事长向现场股东征求表决议案的意见，并与在场股东进行了交流。
1、公司的收入确认和回款周期在一年中有什么波动特点?现在宏观经济下行，政府财政收入比较紧张，会不会影响回款?
答：公司收入季节性比较明显，法院板块的业务大部分都在下半年回款，也就是三季度之后验收确认，这个款项都是财政部门在上年人大会议后批下来的，上半年都是上一年度的财政经费，基本都到三季度后会陆续支付。
关于地方财政问题，目前涉及到法院的经费方面80%以上都是招投标，走政府采购，只要招投标的项目都是有财政经费保障的，资金都是准备好的，只要项目验收过，回款没有太大问题的。
从整体形式来看，疫情三年过后，整体财政经费确实在萎缩，但是从法院的情况来看还算不错，压缩并不明显，法院不是政府体系，经费还是很稳定的。公司的盈利模式也在慢慢转换，比如租赁服务的形式，收入更有持续性，不会因为一个项目采购停止了而出现大的波动。
2、公司产品的各行业普适性如何?能否从2G到2B转换?2G和2B业务跨界有没有困难?
答：其实我们大量的客户还是法院系统，到C端是要转化的，2B比如面向律师是可以的，面向金融机构的我们可以帮助他们管理执行款，处置不良，还有就是对破产案件的管理人提供服务，这方面是跟银行那边收费的。
3、公司在人工智能智能化政务平台有没有做前瞻研究?未来会在哪些领域快速应用?公司有没有在行业应用型的AI大模型有所布局?
答：我们大量使用在帮法官提升工作效率，已经在做这些事情了，再要去延伸的话，下一步就是大模型怎么和法律相结合，前期我们已经有人工智能技术在使用，但是和大模型突破的点是不一样的，我们还是针对一个个场景来实现的，只用到一些行业特有的应用。法律是一个很严谨的事，大模型应用到这方面可能会导致一些失误，法官对大模型的介入还是很谨慎的。
4、公司法院板块业务增长是否出现天花板?公司未来的主要成长点在哪里?
答：法院的系统我们是要做深做透，我们是要合规的做，从程序上来说规范程度已经很高了，实体层面就是怎么判案子方面，我们还要加大研究，比如司法局、监狱、行政复议等等领域，这些都是围绕法律来开展业务的，所以我们的业务会延伸到大司法领域，之前也有一些案例，比如纪委监委，我们帮他们查找信息。还有公安系统等。
还有2C的应用，法官的知识赋能等。我们的核心优势还是帮助法院办案，从执行环节到诉讼环节，比如资产保全、实体审查等等，数据管理数据利用等方面都还有很大提升空间。
刚才说我们业务拓展到25个省，这其实主要在执行环节，在诉讼环节我们还只有10个省有业务，还有诉讼服务业是一个增量市场，所以我们的市场还有很大空间。