据港交所6月4日披露，广东鼎泰高科技术股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中信证券、汇丰为联席保荐人。
截至6月4日收盘，鼎泰高科(301377.SZ)报408.52元/股，市值1680.70亿元。
鼎泰高科是全球领先的精密制造解决方案综合供应商，核心产品涵盖精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备四大类，广泛应用于PCB、AI服务器、具身机器人、半导体及集成电路、低轨卫星通信、智能汽车等终端领域。
根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年销量计，公司钻针产品以29.2%的全球市场份额位居全球第一。2024年，公司PCB钻针全球市场份额为26.8%，连续多年稳居行业榜首，相当于全球每3至4支PCB钻针中就有一支来自这家中国企业。
鼎泰高科近年营收持续快速增长。2023年至2025年，公司收入分别为12.95亿元、15.53亿元及20.84亿元，2025年同比增长34.2%。2025年公司全年实现营业收入首次突破20亿元大关，归母净利润4.34亿元，同比增长91.14%，近乎翻倍。
盈利能力大幅改善的核心驱动力来自产品结构优化。随着AI服务器、数据中心需求爆发，高端PCB市场需求显著提升，公司0.20mm及以下微钻销量占比提升至29.65%，涂层钻针销量占比达到39.40%，精密刀具毛利率由2024年的35%跃升至41.67%。精密刀具业务仍是公司的绝对营收主力，2025年该板块实现营收17.40亿元，占总收入比重81.17%。
进入2026年，增长势头延续。一季度实现营业收入7.56亿元，毛利率约为49.7%，公司维持高盈利水平。数控刀具业务通过优化产品结构、重点发展丝锥、钻头等高附加值产品，已实现扭亏为盈。
鼎泰高科的业务结构呈现出“一业独大”的特征。精密刀具营收占比长期维持在80%以上，且核心应用于PCB领域，与PCB行业景气度深度绑定。
业务高度集中的另一面是风险敞口同样集中。公司2024年度PCB相关产品收入占比约85%，其中PCB刀具单一品类占比超75%。2022年至2024年，前五大客户收入占比分别约31.5%、26.9%、22.3%，最大客户收入占比约8.9%至10.6%。若主要客户订单调整或PCB行业需求发生波动，将对公司业绩产生显著影响。
在产能端，公司的微型钻针月产能已达到1.3亿支，处于满产满销状态。近期订单充足导致钻针产品交付压力上升，募投项目的建设进度与产能释放效率成为关键。
单台AI服务器PCB钻孔量是普通服务器的5至10倍，且M9等高硬基材大幅缩短钻针寿命，消耗量提升30倍以上。在AI算力需求驱动下，单台AI服务器的钻针用量远远高于传统服务器，PCB钻针正呈现供不应求的局面。
鼎泰高科已前瞻性布局高端产品线。公司0.20mm及以下微钻销量占比提升至29.65%，已完成50倍以上高长径比钻针的技术储备，形成“量产一代、储备一代”的梯次布局。在泰国产线方面，目前月产能600万支，预计2026年末可实现1500万支的达产目标。
泰国子公司作为重要海外生产基地已投产，首期钻针产能规划1500万支/月并正逐步实现。2025年，公司收购德国PCB刀具厂商MPK Kemmer的资产，成为欧洲市场中PCB刀具销量领先的企业之一。收购后整合顺利，协同效应逐步显现，2026年有望实现盈利。
越南及新加坡子公司定位为营销服务中心，旨在深度拓展东南亚市场，构建“研发–生产–销售–服务”的全球化运营网络。
此外，公司拟投资50亿元在东莞建设“智能制造总部基地项目”，分三期实施，涵盖微型钻针、高端工业刀具及高性能膜材料研发生产，为H股募资明确了产能建设方向。
全球PCB钻针刀具行业竞争激烈且高度集中，五大钻针生产商占全球市场份额约75.7%。公司身处寡头赛道，地位稳固，但行业集中度本身也是潜在风险，下游PCB制造商掌握着极强的议价权。本次港股募资将投向海内外产能扩建、前沿技术研发、产业链并购及补充营运资金。
从A股创业板到港股主板，鼎泰高科正以“全球每3支钻针就有1支来自鼎泰”的市场统治力，构建“工具+材料+装备”一体化精密制造生态。在AI算力基础设施的高速扩张周期中，这家珠三角的精密制造标杆能否通过“A+H”双平台布局，以产能优势兑现增长预期，将成为检验其从“量增”走向“利升”的关键变量。