来源 :财信股民说2024-04-11
敷尔佳（股票代码：301371）作为医美面膜行业的领军企业，其上市初期曾受到市场瞩目，然而，上市后的80.04到目前的股价31.93.股价破发40%、业绩下滑的消息却让投资者心生疑虑。
在上市初期，敷尔佳以其专业的医用面膜产品和健康品牌形象赢得了投资者的关注。然而，随着上市后股价的持续下跌，投资者对公司未来发展的信心受到了挑战。为什么呢？上市前业绩好的不得了,上市后就业绩下滑？
业绩方面，公司在上市前呈现出稳步增长的态势，但在上市后，归母净利润出现了明显的下滑，与竞争对手相比，业绩表现较为疲软。此外，消费者投诉也不断增加，公司产品质量受到了质疑，进一步加剧了投资者的担忧情绪。
有分析人士指出，公司在研发投入上显著不足，
据敷尔佳新版招股书中发现：2022年，其营收为17.69亿元，同比增加7.21%；同期的净利润为8.47亿元，同比增加5.09%。
2022年，敷尔佳的销售费用为3.90亿元，当期营收占比高达22.06%；其中，宣传推广费高达3.54亿元。
而过度依赖营销推广，导致产品质量和竞争力受到影响。随着竞争加剧和市场环境变化，公司未来如何调整战略、提升产品竞争力将成为投资者关注的焦点。
从卖药到卖面膜
敷尔佳起家于卖药；前身是黑龙江省华信药业有限公司，主要经营哈三联生产的注射用药物等产品。
2012年，华信药业将皮肤护理产品调整为未来发展方向，并于2014年完成“医用透明质酸钠修复贴”的研发，生产外包后再进行销售。
▲图源：pexels
华信药业注册“敷尔佳”商标，自此开启从“卖药”到“卖面膜”的转型之路。
2017年，“敷尔佳”品牌独立出来，负责运营原公司的皮肤护理产品；此后，华信药业相关人员亦逐步转移至敷尔佳。
当消费观念升级，面膜品牌党逐渐向成分党和功能党转变。招股书中，敷尔佳援引弗若斯特沙利文数据称，其主营产品的医疗器械类敷料产品市场规模，由2017年的5.7亿元增长至2021年的68.2亿元，年均复合增长率达86.3%
，敷尔佳线下为主、线上为辅的打法，或导致其在不同销售渠道的价格混乱；且由于其采取代工模式、而非自主生产，或增加其品控风险。
招股书显示，2018-2021年，市场监管部门共接到涉敷尔佳的消费者投诉27件次；敷尔佳解释称，均因消费者个体差异造成。
当行业监管趋严、消费者逐渐回归理性，面膜市场的竞争正在加剧。瞄准Z世代的各种“网红“面膜层出不穷，不断蚕食医疗面膜的市场份额；而老对手创尔生物紧追不舍，且研发投入更多。
敷尔佳的“械字号面膜”不灵了，但妆字号产品尚未脱颖而出，如何吸引新生代消费者呢？
截至目前，敷尔佳尚未就股价破发和业绩下滑等问题作出明确解释，投资者对公司未来的发展充满了疑虑与不确定性。