8月1日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称“敷尔佳”，SZ:301371）在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，敷尔佳的发行价为55.68元/股，发行数量为4008万股，募资总额约为22.32亿元，募资净额约为20.72亿元。
此前招股书显示，敷尔佳计划募资18.97亿元，将用于生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目，以及补充流动资金。这意味着，敷尔佳超额募资了约2亿元。
按发行价计算，敷尔佳的总市值约为222.72亿元。上市首日，敷尔佳的开盘价为80.00元/股，较IPO发行价上涨43.68%。按此计算，敷尔佳的总市值约为320亿元，相对增加约97亿元。
敷尔佳成立于2017年11月，曾用名为哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司。目前，该公司的注册资本为3.6亿元，法定代表人为张立国，主要股东包括张立国、哈尔滨三联药业、肖丽、郝庆祝等。
据招股书介绍，敷尔佳是一家从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司，在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。
弗若斯特沙利文分析报告显示，2021年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。
2020年、2021年和2022年，敷尔佳的营收分别为15.85亿元、16.50亿元和17.69亿元，净利润分别为6.48亿元、8.06亿元和8.47亿元，扣非后净利润分别为4.77亿元、7.74亿元和7.66亿元。
贝多财经发现，敷尔佳的销售费用长期处于高位。2020年、2021年和2022年，敷尔佳的销售费用分别为2.65亿元、2.64亿元和3.90亿元，对应的销售费用率分别为16.75%、16.01%和22.06%。
不过，敷尔佳对研发的投入却不算高。报告期内，敷尔佳的研发费用分别为147.97万元、524.29万元和1542.61万元，研发费用率（占营业收入的比例）分别为0.09%、0.32%和0.87%，远不及同期的销售费用。
对于研发费用率较低，敷尔佳在招股书中解释称，主要系报告期内，该公司研发活动多为非特殊化妆品研发、已有产品升级及性能检测等日常研发活动，研发支出较小。同期，敷尔佳的同行业可比公司研发费用率分别为3.94%、4.87%和5.17%，完全不在一个量级。
据招股书介绍，敷尔佳的销售费用主要由宣传推广费、运输仓储费、人员薪酬费用和股份支付费用构成。此外，该公司还通过签约明星进行品牌代言、加大广告投放力度等方式开展宣传活动，同时逐步布局线上直营及 B2C 渠道，宣传推广费用增长较快。
据贝多财经了解，敷尔佳于2020年签约了袁姗姗、邓伦为品牌代言人，还冠名了综艺节目《妻子的浪漫旅行》、等。而在2021年，敷尔佳则赞助了综艺节目《谁是宝藏歌手》、《牛气满满的哥哥》等，并签约了赵露思为敷尔佳&卉呼吸面膜品牌代言人。
对比行业来看，敷尔佳的销售费用率也低于行业均值。2020年、2021年和2022年，敷尔佳的同行业可比公司销售费用率分别为39.47%、45.16%和44.46%，而敷尔佳则分别为16.75%、16.01%和22.06%。
另据大华会计师出具的审阅报告，敷尔佳2023年第一季度实现营收3.73亿元，同比增长5.38%。敷尔佳在招股书中解释称，主要受宏观经济波动影响，消费复苏的节奏仍较慢，行业整体表现相对较弱，该公司收入增速亦有所放缓。
具体来看，敷尔佳2023年第一季度的净利润为1.59亿元，同比变动-1.42%，原因是随着线上销售占比的提升，销售费用有所增加，营业利润率略有下降；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.50亿元，同比变动-5.19%。
同时，敷尔佳预计该公司2023年1-6月（上半年）的营收约为8.1亿元至8.8亿元，同比变动-0.9%至7.7%；预计归母净利润3.25亿元至3.65亿元，同比变动-9.1%至2.1%；预计扣非后净利润3.15亿元至3.55亿元，同比变动-10.5%至0.9%。
本次上市前，敷尔佳的实际控制人为张立国，其直接控制该公司93.81%的股份，担任敷尔佳董事长、总经理。此外，哈三联持股5.00%，副总经理郝庆祝、肖丽均分别持股0.1389%，副总经理王巍持股0.1333%。
同时，敷尔佳监事会主席、总监朱洪波持股0.1167%，财务负责人邓百娇持股0.0972%，总监闫天午、韩金平分别持股0.0972%、0.0917%，副总经理孙娜持股0.0972%，助理总经理潘宇持股0.0833%。