来源 :维科网工控2023-06-01
近7个交易日，丰立智能走出6天5板，累计大涨超200%，再创新高。近日，丰立智能股价连续大涨，公司称其减速器产品可应用于人形机器人，客户定位为特斯拉等头部企业。但深交所连发两份关注函，要求公司说明股价异常波动的原因及合理性，以及公司在机器人领域的具体情况和战略规划。
丰立智能近几月股价走势
人形机器人受追捧，
高精密减速机迎来风口
5月17日凌晨的特斯拉股东大会上，马斯克表示，人形机器人将会是今后特斯拉主要的长期价值来源。有机构表示，虽然目前人形机器人的智能AI系统还不够成熟，但当前ChatGPT的出现已展现了生成式AI具备较强理解和生成对话能力，结合OpenAI投资人形机器人赛道，以及特斯拉等巨头的入局，看好未来人形机器人更快商业化落地。因此，人形机器人需求潜力大，预计2021至2030年全球市场规模复合增速能达到71%，在智能制造、智能服务、人机协作等方面都将有广阔的应用场景。
特斯拉人形机器人
在此背景下，作为机器人重要零部件之一的减速器，其景气度自然水涨船高。公开资料显示，丰立智能是国内较早开展电动工具齿轮产品研发及生产的企业之一，其主营业务是小模数齿轮、齿轮箱以及相关精密机械件等产品的研发、生产以及销售。公司于2022年12月登陆创业板，上市后股价波动并不大。
5月19日，丰立智能在接受多家机构调研，调研中提及丰立智能小模数齿轮及精密减速器等业务情况。公司在调研纪要中称“公司长期看好机器人发展前景，提前布局谐波减速器及相关零部件的技术储备。像特斯拉刚刚出了一个人形机器人，手关节这些的运动比以前更成熟了，那么对公司来说机会更大，因为公司的产品更贴合它的应用领域，生产的高精密减速器产品可以应用在人形机器人上”。
丰立智能高精密减速机未量产，
存在较大估值风险
据业内研报，丰立智能的减速器业务或并没达到其所宣称的水平。公司高精度谐波传动减速器开发虽已完成，但尚未实现量产和销售，也没有明确的客户和订单。
而且，公司涉及人形机器人概念可能存在误导投资者的嫌疑。对于“涨幅异常”的丰立智能，深交所5月22日、25日连续下发两份关注函，要求公司说明未来在机器人相关领域的战略规划、具体的实施计划等细节等。5月25日，公司披露股票交易异常波动及严重异常波动公告时称，公司生产的精密减速器产品目前尚未应用于人形机器人领域，没有签署相关协议。
此外，从财务数据来看，丰立智能近年来虽然实现了营收增长，但毛利率却呈现下降趋势。2019-2021年，丰立智能的营收分别为3.06亿元、3.76亿元和5.68亿元，同期毛利率分别为26.94%、25.42%、21.19%。2022年度，公司实现合并营业收入4.29亿元，比上年同期减少24.55%，实现营业利润4775.88万元，比上年同期减少28.42%。2023年第一季度，公司实现合并营业收入8359.48万元，比上年同期减少36.43%，实现营业利润801.62万元，比上年同期减少39.37%。
短期看来，业绩数据表明丰立智能面临着较大的成本压力，市场竞争力不足。而且，与同行业可比上市公司相比，丰立智能不仅营收规模较小，而且毛利率也明显低于平均水平。因此，目前其股价大涨缺乏充分的业绩支撑和市场基础，存在较大的估值风险。
高精密减速机
但从长期看来，由于减速器的技术壁垒较高，产品毛利率较高，一直属于国内“卡脖子”行业之一。在人形机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显，有望在全球获取更大的份额。整体来看，未来减速器市场国产替代的空间广阔，行业发展前景值得关注。