来源 :格隆汇2022-11-22
11月22日，矩阵纵横设计股份有限公司（以下简称“矩阵股份”）登陆创业板上市，保荐人为长江证券。本次发行价格为34.72元/股，发行市盈率19.22倍，截止发稿时间，最新市值38亿元。
矩阵股份主要从事空间设计与软装陈设业务，主要服务的项目类别为住宅地产的售楼处、样板间等空间领域。在非住宅领域，公司紧随国家与行业的政策导向与发展趋势，业务涵盖办公、酒店、教育、康养、文化场馆等业态领域。
本次发行前，王冠直接持有公司 29.41%的股权，并通过天玑玉衡投资、几善优合投资、迷凯斯投资、合纵连横咨询控制公司 40.76%的表决权，王冠直接和间接控制公司股份表决权比例为 70.18%，为公司的实际控制人。
本次IPO拟募集的资金主要用于总部设计中心建设项目、设计服务网络建设项目、智能设计平台建设项目、信息化建设项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，矩阵股份实现营收分别为4.57亿元、6.12亿元、8.86亿元、3.86亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.23亿元、1.60亿元、2.20亿元、9143.52万元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，矩阵股份主要为房地产开发项目的售楼处、样板间提供空间设计、软装陈设服务，下游客户主要为房地产开发商，2019年至2022年1-6月，公司综合毛利率分别为 51.95%、50.05%、49.59%、45.02%，呈现逐年下降之势。
公司主营业务收入按业务类型列示情况，图片来源：招股书
事实上，公司所属的空间设计与软装陈设行业与房地产行业密切相关。而房地产行业具有一定的周期性，受宏观经济形势、产业政策调控影响明显。
报告期各期末，公司应收账款（含合同资产）余额分别为 9780.08万元、 1.62亿元、3.50亿元、4.30亿元，总体上因公司业务规模的扩大而有所增加。公司下游客户主要为全国性、跨区域经营的大型地产企业，如果该等客户受宏观经济波动、房地产行业调控政策或者自身经营管理等因素影响，导致实际不能或不能如期支付公司的应收款项，公司将面临因应收账款余额（含合同资产）增加而引致的营运资金周转及坏账损失风险。
同时，报告期内，公司账龄在 1 年以内的应收账款占比呈下降趋势，账龄在 1 年以上的应收账款占比有所上升，账龄结构有所拉长。截至2022年6月30日，公司账龄在 1 年以上应收账款（含合同资产）的金额为 1.21亿元，占比 28.06%，该等应收账款（含合同资产）的账龄相对较长，存在一定回款风险。
受疫情等因素影响，矩阵股份的经营业绩存在一定的波动。预计2022年1-9月，公司营业收入为 5.92亿元至7.05亿元，同比增幅-5.99%至11.95%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.22亿元至1.54亿元，同比增幅-14.93%至 7.38%。