来源 :证券市场红周刊2023-03-21
在今年两会《政府工作报告》中，提出外贸要“促稳提质”，特别是在保持进出口总量稳定增长的基础上，注重提高进出口质量，促进进出口结构优化升级。而中高端休闲运动设备的全地形车和电动滑板车正是属于提升出口质量和外贸竞争力的有力产品，这也是涛涛车业的两大核心产品。
3月21日，涛涛车业（301345.SZ）正式在创业板挂牌，作为拥有国家级专精特新“小巨人”称号的小排量全地形车及电动滑板车龙头，其未来的发展前景值得我们充满期待。
逐鹿蓝海展现优异成长性
全地形车是设计用于低等级公路及野外行驶的轻型车辆，主要用于极限运动、野外探险、户外活动及休闲娱乐等。根据中国汽车工业协会摩托车分会发布的《2021年12月产销快讯》，涛涛车业2021年全地形车（沙滩车）产品出口数量排名第一，出口金额排名第二，是不折不扣的行业“小巨人”。
长期以来，全地形车深受欧美发达国家消费者青睐，市场规模持续稳定增长。根据国际知名全地形车生产商——北极星年报中的数据，全球全地形车的销量2012年以来由77.2万辆增长至2021年的101万辆。而Global Market Insight预测2025年全球全地形车市场规模将达到120亿美元。趁行业东风，同时依靠强大的产品竞争力，2019年~2021年，涛涛车业全地形车销量复合增速达到45.43%。目前，涛涛车业的全地形车主要为300cc排量以下的青少年/入门级产品，具有较高的性价比优势，这也将有利于其在增量市场空间角逐中获得更多份额。
电动滑板车是涛涛车业的另一大核心产品，同时它也是具备占用空间小、能耗低等优点的新一代绿色出行交通工具，深受新一代年轻消费者欢迎。2019年~2021年，涛涛车业电动滑板车销量的复合增长率更是达到了惊人的111.38%。
依靠核心产品的强势表现，涛涛车业展现出了优异的成长性。2019年~2021年涛涛车业营业收入从7.52亿元增长到20.18亿元，复合增长率63.8%，净利润从0.72亿元增长到2.43亿元，复合增长率83.7%。在保持高速增长的同时，公司加权净资产收益率（ROE）保持在30%以上。
打通上下游纵贯产业链
“内练质量管理，外练上下游”，这是制造业企业构筑核心竞争力的关键所在。长期以来，涛涛车业除了对内狠抓质量管理外，上游背靠“永武缙”千亿五金产业带，下游打通了从产品出厂到售后服务的全海外营销链条。
涛涛车业一方面依靠本地区位产业优势，就地采购降低成本，另一方面努力提升核心部件自制率，降本增效。目前公司已实现发动机、车架、轮毂、电机、电池（组装）、主电缆等在内的产品核心部件的自主生产。其中发动机自制比例达到50%以上，电池自制比例达80%以上，车架、电机等的自制比例达90%以上。
海外营销一直是国内制造业出口企业的最大痛点。缺乏稳定海外营销渠道一方面容易因订单波动影响生产，另一方面挂靠大型国外营销平台则容易受到平台降价压力，难以维持利润率。涛涛车业深耕北美市场多年，已经形成了线上与线下相结合，大型销售平台与当地中小经销商相结合的立体式营销渠道，并通过当地设立全资子公司和库存仓库，实现了仓储式运营。公司线下渠道既包括沃尔玛等大型商超也包括中小销售商，线上渠道既有亚马逊、Ebay等第三方平台，也有三家自有网站面向消费者直接销售。值得一提的是，随着公司品牌影响力的提升，线上销售收入营收占比从2020年的15.71%提升至2022年上半年的22.44%。
随着销售网络不断完善，公司产品抵达客户终端的能力正在不断增强，而这也是涛涛车业消化新增产能，保持业绩增长的重要底气所在。
发力欧洲市场
扬帆蓝海乘涛而上
近年来，在北美市场成功经验的基础上，涛涛车业通过在自行车王国荷兰成立全资孙公司，仿照北美模式开拓欧洲市场，大力推广以电动滑板车为主的主打产品，收效显著，来自欧洲市场的营收占比从2019年的17.77%上升至2022年上半年的24.49%。目前，涛涛车业正秉持“国内生产、国外存放、跨境销售、当地服务”的总方针，以全球全地形车最大消费市场——北美地区为基地，发力欧洲市场，同时积极响应“二十大”促进内循环大方针，紧抓消费升级机遇，积极开拓国内市场。此次登陆创业板，涛涛车业或趁IPO之势，扬帆蓝海，乘涛而上！