上市之后，如何和小米体面道别，是大多数"懂事"的米链企业需要学会的事情。
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近日，趣睡科技发布的业绩预告显示，公司今年上半年营收利润双降，预计营收同比下降 6.91%-18.04%，归属净利润同比下降 12.54%-23.04%。
事实上，趣睡科技的业绩下滑并不意外，此前已呈连年下滑态势，内外承压严重。
作为小米生态链企业，趣睡科技和小米有着紧密的联结程度，二者之间可谓骨肉相连。虽然近年来趣睡科技在逐步降低对小米的依赖，但迄今仍有超 60%的收入来自于小米系列平台。而小米创始人雷军，在趣睡科技还未上市前就已套现获利上亿。
抛却小米的帮扶，趣睡科技的独立经营能力几何？这个长久伴随趣睡科技的问题，至今仍是其逃不开的争议。
【业绩连续下滑，研发投入不足】
7 月 29 日，趣睡科技发布业绩预告，预计 2022 年 1-6 月业绩下滑，其中营业收入约 1.841 亿元-2.091 亿元，同比下降 6.91%-18.04%。
而净利润的降幅更大，归属净利润约 2537 万元-2883 万元，同比下降 12.54%-23.04%。
从近几年趣睡科技的财务表现来看，其业绩的下滑趋势显著。
2019 年-2021 年，趣睡科技营收分别为 5.52 亿元、4.79 亿元以及 4.73 亿元，净利润分别为 7393 万元、6788 万元和 6846 万元。其中 2021 年的营收、利润，均不及 2019 年的水平。
根据趣睡科技此前招股书，其主营业务收入来自于家具类产品和家纺类产品，近几年家具类产品的收入占比均超过六成。
趣睡科技旗下的两大产品品类，家居类及家纺类产品这两年出现增长停滞，其核心产品床垫的收入金额也在持续下滑，似乎步入了增长瓶颈期，在疫情后始终未能恢复元气。
作为一家主打睡眠科技的公司，趣睡科技的经营模式有别于传统家居企业，没有自己的生产线，而是全部采用外包代工生产的模式。
趣睡科技对此解释称，这有助于公司将主要精力集中于企业核心业务，专注产品研发创新。
然而，虽然趣睡科技对外不断强调"科技立业"的愿景，释放科研创新对旗下产品的重要作用，但业内对趣睡科技的科技属性依然存疑，主要原因是其研发费用率与研发人员数量均低于同行均值。
2019 年-2021 年，趣睡科技研发费用在三项主要费用（销售费用、管理费用、研发费用）中垫底。2021 年，其研发费用占收入的比例为 1.7%，销售费用是研发费用的 5.7 倍。
截至去年年底，趣睡科技的研发人员仅 43 人，占公司总人数的 27.74%，且近三年研发团队离职率一直超过三分之一。
【依赖小米严重，雷军多番套现】
趣睡科技近两年业绩承压的原因，还在于它和赖以生存的小米之间的关系，发展到必须疏离的时期。
同其它小米生态链企业类似，小米之于趣睡科技，既是重要客户，又是供应商，还是其大股东。三重叠加的暧昧关系，助力了趣睡科技的起飞，但同时也带来坠落的风险。
和同业相比，趣睡科技的研发投入低，毛利率低，销售渠道单一线上占比超过 96%，主打的床垫产品市场份额连 1%都不到。可有小米的品牌和渠道优势加持，这些劣势都不足为虑。
2019 年-2021 年，趣睡科技来自小米系列线上平台的营收分别为 4.18 亿元、3.27 亿元以及 2.9 亿元，占总营收的比重分别为 75.69%、68.43%以及 61.41%。
在趣睡科技 2014 年刚成立半年，公司还没有开展任何实质性的业务时，就获得了雷军的青睐，其旗下的顺为资本投资入股了趣睡科技。
对趣睡科技的投资，再次验证了雷军的眼光和扶植米链企业获利模式的正确性。在上市前，似乎已经等不及的顺为资本和小米，就已不断进行套现获利。
在 2017 年趣睡科技第一次股权转让以来，短短 2 年半的时间里，雷军一共进行了 7 次套现，合计套现超 1.9 亿元。除去入股增资的近 900 万元成本，雷军已经赚了超 1.8 亿元。
而在近期趣睡科技上市后，雷军旗下的资本还是其第二大股东，合计持有趣睡科技 12.01%的股份，根据券商的估值，上市后还可以套现 2.5 亿左右。
收益率高的惊人，雷军赚得盆满钵满离场似乎是注定的结尾。但对于趣睡科技而言，逐渐失去最重要的人，未来的路该要怎么走，是否会步前人的老路市场价值重重跌落，还有待时间给出答案。
【市场份额过低，代工模式存隐忧】
小米带来的荣光淡去后，趣睡科技的焦虑与日俱增，似乎成为一件不可避免的事情。
因为实际上，趣睡科技在家具市场，并未能复制石头科技所创造的那种奇迹。从营收体量和市场影响力上来看，趣睡科技当前都不具备独当一面的能力。
2021 年刚刚登陆 A 股的慕思股份，当年营收 64.81 亿元，净利润达到了 6.86 亿元。而趣睡科技 2021 年的营收仅 4.73 亿元，甚至赶不上人家的净利润。
除了业绩上不如行业龙头，趣睡科技的市场占有率也也不像石头科技那样有影响力。
根据华经产业研究院数据，2019 年中国床垫行业 CR5 的企业合计占据了 15.99%的市场份额，其中排名第五的梦百合占比约 0.92%，而趣睡科技榜上无名。这意味着，趣睡科技床垫产品的市场份额连 1%都不到。
此外，产品由供应商代工生产的形式，除了使得趣睡科技在财务数据上表现出"重销售、轻研发"的情况，另一方面，因代工生产的产品生产流程很难把控，所以产品便容易出现质量问题，这会为其后续发展带来不小的隐患。
氢财经在黑猫投诉平台上发现，针对趣睡科技的 8H 床垫有多起质量问题投诉，多名用户反映 8H 床垫存在不一的质量问题。
得益于小米的赋能，在发展之初，趣睡科技走得顺畅，但上市之后，如何和小米体面道别，是大多数"懂事"的米链企业需要学会的事情。
今后，趣睡科技如何处理"去小米化"的问题，以及应对自身的一系列隐忧，是其必须面对的一大课题。