“便携储能第一股”华宝新能近日发布了2023年年报与2024年一季报，在近十年都保持盈利的情况下，上市第二年就出现首次亏损，到底怎么了？截至5月14日收盘，华宝新能报收65.13元/股，涨幅0.39%，总市值81.28亿元。
去年业绩突变脸
公开信息显示，华宝新能成立于2011 年，并于2022年上市，先后开创了便携储能和全场景户用绿能系统新品类，并打造了“Jackery电小二”光充户外电源、“Geneverse电掌柜”全场景户用绿能系统两大全球品牌。
财报显示，2023年华宝新能营业收入达23.14亿元，较去年同期下滑27.76%；净利润亏损1.74亿元，同比下降160.55%；扣非净利润下降至2.63亿元，同比降幅高达197.04%。
关于业绩下滑，华宝新能表示，营收与利润大幅下滑主要受市场竞争加剧、海外市场变动等因素影响。由于天然气价格回落和能源危机常态化，公司进行产业链去库存、产品升级。同时加息过程影响客户选择，市场竞争加剧，导致产品价格降低。公司在管理费用、研发投入上出现高开销引起。
令投资者诧异的是，去年四个季度华宝新能均处于亏损状态。数据显示，去年四个季度该公司营收分别为4.48亿元、4.73亿元、6.58亿元、7.34亿元；归母净利润分别为-2967万元、-2137万元、-1097万元、-1.12亿元。为什么一上市业绩就变脸，要知道，该公司净利润从2015年的252.88万元至2022年，始终处在正增长状态，直到2023年出现十年来首次亏损。
分产品来看，2023年公司便携储能产品实现营收18.89亿元，同比下降23.45%，毛利率为39.54%；光伏太阳能板实现营收4.03亿元，同比下降同比下降42.73%，毛利率为40.35%。产品毛利率的下降主要归因于2023年库存成本较高，同时受市场行情影响，对产品进行促销，使得毛利率下降。
分地区来看，2023年华宝新能境内销售额为2.03亿元，占营业收入总额8.76%；海外销售实现营业收入21.11亿元，同比下降29.96%。其中，欧洲地区和亚洲地区下滑明显，分别下降66.9%和33.6%。欧洲市场由于能源危机与天然气价格回落，储能产品库存增加，公司渠道去库存周期拉长。日本市场消费者的性能偏好产生变化，使亚洲地区（除中国市场外）产品价格竞争加剧。美国市场虽也出现下滑，但受美联储加息压制较弱，下滑幅度较小，为11.37%。
除此以外，净利润下滑与计提资产减值损失有关，其计提资产减值损失高达4849.9万元，各项管理费用的增加也导致公司净利率和毛利率受到波及，均有所下滑。
2024年一季度营收反弹
在投资者的一片质疑声中，华宝新能一季度业绩却迎来转机。
数据显示，今年一季度公司营收为5.82亿元，同比增长29.89%；归母净利润达2899.97万元，同比增长197.73%。随着库存成本优化以及降本增效措施的实施，华宝新能一季度毛利率为46.52%，同比上升4.83%，盈利能力得以提升。
在一季度，美国市场与亚洲地区营收开始上升，分别为36.67%与74.84%。华宝新能表示，公司已在全球建立了21个官网独立站，覆盖40个国家和地区。通过与全球知名品牌商或零售商的紧密合作，产品已成功进入Costco、Harbor Freight Tools、Walmart、Home Depot等万家全球知名零售渠道，进一步提升了品牌影响力和市场占有率。
在研发创新方面，一季度研发投入达4031.83万元，占比6.92%。推动其在2024年保持高速的技术发展实力。
在成本控制方面，华宝新能一季度对人力成本结构进行了优化。销售费用率29.77%，同比下降6.37%；管理费用率为6.95%，同比下降4.55%。
截至今年一季度，华宝新能账面货币资金余额为36.3亿元，交易性金融资产为13.73亿元，其他流动资产余额为8.33亿元。虽然公司市值仅为81亿元，但是准现金高达50亿元左右，主要是该公司上市时最终发行价定价高达237.5元，原本募集6.76亿元，最终却超募了7倍至58亿元。业内人士分析称，扣除50多亿元的货币资金后，该公司市值仅为30亿元左右。那么，这笔巨额现金最终是否被用于项目扩产、研发中心建设以及补充流动性，还无法知悉。
在不缺钱的背景下，华宝新能的业绩理应高速增长。数据显示，2019年该公司营收仅为3.19亿元，到了2022年增至32亿元，收入增长了10倍，归母净利润也从0.36亿增至2.87亿元。
目前的不确定性在于，便携式储能市场仍以欧美市场为主，而华宝新能的收入来源主要在国外，2023年海外收入占到21.11亿元，占营收比超九成。一旦欧美市场有变动，该公司业绩稳定性堪忧。
此外，同行竞争也在加剧，正浩创新目前的市占率在进一步提升。数据显示，截至2023年上半年，正浩创新市占率增至35%，华宝新能和德兰明海市占率均为8%，华宝新能的市占率已从2021年的21%下滑至8%。