作者|粽子
编辑|方乔
唯特偶于6月7日晚间回复深交所关注函，首次完整披露光模块与先进封装两项业务的实际规模。
光模块相关业务2025年全年销售额仅38.11万元，2026年1至5月累计约134.36万元；先进封装业务2025年收入约1078万元。
两项合计，在公司15亿元规模的总营收中占比均不足1%，公司在公告中也明确，预计短期内不会对经营业绩产生重大影响。
这与公司近两个月的市场走势形成了明显反差，在"光模块""先进封装"两大概念带动下，唯特偶股价在40个交易日内累计上涨373%，总市值一度突破250亿元。
01
唯特偶1998年成立，是国内微电子焊接材料行业首家上市企业，主要产品包括锡膏、锡条、助焊剂等，广泛应用于消费电子、通信、光伏、汽车电子等行业，产品本身属于工业辅材范畴。
公司产品与光模块的关联，停留在辅材供应的上游层面。
锡膏在光模块生产中主要用于PCB主板SMT贴装、TOSA/ROSA光器件与COB光引擎焊接等工序，公司主力产品为T7超细粉锡膏及半导体专用清洗剂，主要面向1.6T光模块市场。
但锡膏在光模块整体成本中占比极低，以1.6T光模块为例，单个产品的锡膏成本仅5至72元，占产品售价比例约0.077%至0.758%。
实际客户与订单情况同样有限。
目前光模块业务仅涉及"客户十三"与"客户三十四"两家，"客户十三"2025年销售额34.02万元，2026年1至5月为131.64万元；"客户三十四"同期分别为4.09万元和2.72万元。
两家客户当前合计在手订单仅约1057元，反映出业务目前处于极早期阶段。
先进封装方面规模稍大，2025年对相关客户实现销售收入1078.31万元，综合毛利率24.66%；2026年一季度收入343.47万元，毛利率升至33.56%，在手订单约16.06万元，但以2025年总营收15.04亿元为参照，两项业务的体量仍可忽略不计。
公司整体业绩呈现增收不增利的特征。
2025年营收15.04亿元，同比增长24.07%，但归母净利润仅7879.32万元，同比下滑11.82%，已连续两年维持此格局，原材料价格传导滞后是利润承压的主要原因。
2026年一季度有所改善，营收3.94亿元（同比+27.44%），归母净利润2975.32万元（同比+36.72%）。
02
这轮行情从4月初启动，唯特偶4月3日收盘价27.96元，此后持续上行，至6月4日报收137.57元，40个交易日累计涨幅373%，年内涨幅已超200%，总市值一度触及250亿元。
股价上涨期间，公司路演节奏同步加快，4月25日至5月21日不足一个月内，唯特偶连续发布7份投资者关系活动记录表，其中6份涉及光模块应用，2份涉及先进封装。
公司在回复公告中解释，年报及一季报披露后机构调研需求相对集中，相关提问均由机构主动发起，公司系被动作答，不存在主动引导情形，并补充称此类调研高峰期在年报披露后属于市场普遍现象。
针对上述情况，深交所于6月4日晚间下发关注函，除要求详细披露热门业务经营数据外，还要求公司自查是否违反公平披露原则，核查是否存在配合市场热点炒作股价的情形。
受此影响，关注函发出次日，唯特偶股价单日下跌12.94%，收于119.77元，总市值缩至约217.8亿元。
估值层面，截至6月5日，公司滚动市盈率达249.18倍，远高于所属"C39计算机、通信和其他电子设备制造业"行业均值63.84倍。
公司在回复公告中也主动提示，股价短期涨幅过大，随时面临快速下跌风险。
重要股东已在高位率先行动，大股东杜宣于4月27日披露减持计划，拟减持不超过373.6万股；据公司6月1日公告，杜宣在5月22日及5月25日至29日期间累计减持超206万股，合计套现约2亿元。
董事兼副总裁桑泽林也同期披露了不超过32.3万股的减持计划，产业资本已在高位率先完成大部分减持，而热门概念与实际业务之间的落差，如今有了明确的数字佐证。
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