来源 :中国制药网2025-12-02
近年来，医药行业的并购整合正越来越多。其中，医疗健康行业并购规模已由2018年的112.5亿美元增长到2024年的245.14亿美元。但在火热的并购潮下，也不断有“冷风”吹来。2025年，中国医药行业已有多项大额并购被终止。
11月28日， 科源制药 发布公告，宣布终止收购 山东宏济堂制药集团股份有限公司 (以下简称宏济堂)99.42%股权的重大资产重组事项。据悉，此前这起交易收购金额高达35.81亿元。
公开信息显示，宏济堂业务涵盖中成药、胶类中药、原料药与健康食品等多个板块，拥有151个药品文号、10大剂型与10个独家品规。值得注意的是， 科源制药 与宏济堂同属 力诺集团 旗下核心医药资产，此次收购本是内部整合。
对于此次终止收获， 科源制药 在公告中表示，市场整体环境较重组筹划之初出现一定变化，基于审慎性考虑及维护全体股东长期利益，经各方协商后终止本次重组。同时其强调，终止交易不会对公司现有生产经营和财务状况造成重大不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。
8月4日， 天坛生物 发布公告称，为避免同业竞争，公司拟放弃收购 派斯双林生物制药股份有限公司 商业机会，由 天坛生物 控股股东 中国生物技术股份有限公司 继续实施派林生物商业机会的收购。
对于放弃本次商业机会，公司方面表示，一是由于交易时限要求较高，派林生物规模较大，若由公司直接收购，将构成重大资产重组，该流程需履行内外部国资及证券监管相关审批手续，短时间或无法内完成交易。二是业务整合风险可能影响中小股东利益，派林生物控制权曾多次发生变更，现有业务及组织结构系经历并购重组整合而来。
4月， 新诺威 公告，鉴于本次重组事项自筹划以来已历时较长，医药行业及资本市场整体环境等情况较本次重组筹划之初发生了一定变化，为维护公司全体股东长期利益，决定终止以发行股份及支付现金方式购买石药百克100%股权，以及拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金事项。
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不完全统计显示，2025年截至11月底，A 股医药生物板块已有超过 30 起重要并购重组项目终止，涉及总金额超500 亿元，较 2024 年同期增长约40%。业内分析认为，2025 年医药企业出现终止收购潮是行业结构性调整的必然过程，这标志着中国医药产业正从"野蛮生长"向"高质量发展"转变。未来，众多企业将继续通过并购提升竞争力；但同时，并购将更加专注于创新药管线建设和现有产品商业化，非战略契合的并购也将被优先终止。