来源 :证券之星2022-11-07
东兴证券股份有限公司洪一,刘航近期对快可电子进行研究并发布了研究报告《公司2022年三季报业绩点评：归母净利润增长80%，毛利率提升明显》，本报告对快可电子给出增持评级，当前股价为129.12元。
快可电子(301278)
事件：
10月26日，快可电子发布2022年三季报，公司2022年前三季度实现营收8.22亿元，同比增长50.81%;归母净利润为8724.71万元，同比增长79.82%;扣非归母净利润为8495.27万元，同比增长75.72%。
点评：
公司2022年前三季度归母净利润增长79.82%，业绩符合预期，Q3毛利率明显提升。公司2022年前三季度实现营收8.22亿元，同比增长50.81%;归母净利润为8724.71万元，同比增长79.82%。从Q3单季度来看，我们Q3营收为2.81亿元，同比增长21.36%;2022Q3归母净利润为4018.75万元，同比增长94.07%。作为具有自主研发和持续创新能力的高新技术企业，公司致力于持续为客户提供安全、可靠、高效的光伏电池组件电流传输、旁路保护和连接一体化的光伏接线盒和连接器系列产品。上游原材料成本端降低，叠加产品升级，公司Q3毛利率明显提升。3Q22单季度毛利率为22.50%，同比提升3.73pct，环比提升7.34pct。
光伏组件核心配件需求旺盛，公司应收账款、预付账款和合同负债均呈现快速增长趋势。光伏组件核心配件光伏接线盒和光伏连接器的市场需求旺盛，截至2022年6月底，太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%;2022年上半年光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额为259亿美元，同比增长113%，再创新高，其中光伏组件出口量78.6GW，同比增长74.3%。公司积极开拓新客户，主营业务产品产能提升，产品销售额取得突破。公司2022年前三季度应收账款为3.52亿，同比增长46.01%，销售规模上升的同时回款账期不变。预付款项为257.56亿元，同比增长215.59%;合同负债为971.70万元，同比增长222.92%，主要系客户签订长期订单，暂未交货。
公司客户优势明显，在光伏细分领域竞争力突出。公司在光伏接线盒和连接器领域内具有一定知名度，与天合光能、晶澳太阳能、友达光电、通威股份、中来股份、HANSOL等公司建立了长期友好的合作关系。公司销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北等多个省份自治区，产品亦广泛应用于韩国、印度、越南、德国、美国等多个海外国家和地区的光伏电站建设。公司客户资源优势明显，是细分领域内具备较强竞争优势的企业之一。
盈利预测及投资评级：公司是光伏接线盒行业领先企业，持续受益于光伏行业高景气。我们预计2022-2024年EPS分别为1.97，3.00和4.27，对应现有股价PE分别为65X，43X和30X，维持“推荐”评级。
风险提示：(1)下游需求放缓;(2)上游原材料价格波动风险;(3)募投产能进度不及预期。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，快可电子(301278)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)