来源 :富凯财经2024-05-10
一半是海水一半是火焰。
受合成生物热点刺激，富士莱连续三天收出20%的涨停，直到本周三才冲高回落。然而，公司最近一年多业绩持续疲弱，去年净利润下滑近四成，今年一季度净利润再度大降近九成。
合成生物站上风口
近期，A股市场的“合成生物”概念掀起一股热潮，蔚蓝生物、富士莱等连续大涨，其中蔚蓝生物六连板，星湖科技半个月翻倍，富士莱也收出了连续三个20%的涨停板。
消息面上，国家级生物技术和生物制造行动计划有望在近期出台。4月底，在2024中关村论坛年会上，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟提到，目前由国家发改委牵头，工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在近期出台，“生物制造+”是其中的关键内容。在他看来，生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后，未来的第四次产业革命。
所谓“合成生物”是一种全新的“造物”技术。它融合了生物学、化学、工程学等多种技术，以可再生生物质为原料，以生物体作为生产介质，旨在利用廉价原料，以菌种、细胞、酶为制造工厂，规模化发酵获得目标产品，具有清洁、高效、可再生等特点。
在连续大涨后，富士莱公告称，生物酶催化法是制备R-硫辛酸的发展趋势，公司生物酶催化法生产的R-硫辛酸已经实现量产，主要用于对外销售及制备R-硫辛酸钠盐，目前尚处于市场推广阶段，能否完全取代原有工艺取决于市场需求、客户接受程度等多方面因素。2023年度，公司该类业务收入占公司营业收入不超过3%，占比较小，也暂未有明确扩产计划。
从炒作该股的资金来看，均为营业部游资席位。交易所龙虎榜数据显示，近日买入该股的席位包括中信证券桐乡振兴东路营业部、东方财富上海东方路营业部、国泰君安成都龙腾东路营业部，而卖出席位出现了几个机构专用席位，显示出部分机构逢高减持意愿较强。
此外，富士莱也有高管借机减持。监事钱怡4月30日和5月6日分别减持1000股和5000股。4月初，公司曾公告称，钱怡拟从4月25日起的3个月里减持不超过5.62万股，减持原因：个人资金需求。
业绩持续下滑
资料显示，富士莱主营业务为医药中间体、原料药以及保健品原料的研发、生产与销售，公司2022年3月29日登陆创业板。富士莱是国内最早从事硫辛酸系列产品生产的企业之一，通过多年的经营积累和持续的技术创新、工艺优化及产品管线的丰富，已成为硫辛酸类、肌肽类、磷脂酰胆碱类三大系列产品细分市场的重要供应商。
然而，在上市当年业绩大增后，富士莱经营态势突变。财务数据显示，去年公司实现营收4.89亿元，同比下滑13.9%；实现净利润1.12亿元，同比下滑36.7%。今年一季度，公司营收和净利润继续下滑，其中一季度净利润仅578.7万元，同比大降88.8%。
对于去年业绩下滑，公司解释称，报告期内核心产品颗粒硫辛酸销售价格同比下降20.88%，硫辛酸产品系列价格下降导致主营业务毛利率下降至39.08%，同比下降6.7个百分点。报告期内公司主营业务出口占比63.73%，2023年美元兑人民币的汇率全年波动相对较小，汇兑收益较上年同期大幅减少。
对于合成生物板块，机构普遍看好。中信证券表示，2023年和今年一季度合成生物学板块的收入和利润增长亮眼，目前行业估值明显低于近3年平均估值水平。基本面方面，相关公司新产品和新产能逐步落地，未来收入和利润有望维持稳定增长的态势；估值方面，随着后续重磅政策催化，板块估值水平有望持续修复。当前生物制造公司的核心竞争力在于产品拓展和落地能力，看好具备成功案例、龙头地位、优质产品储备以及下游需求景气的标的。
在上市首日一度暴涨逾六成后，富士莱持续下跌，直至近日借助合成生物的热点才大涨，但仍低于发行价。公司2月初宣布拟最高斥资4000万元回购股票，回购价格不超过40元/股，刚好是本周三的收盘价。
从目前看，富士莱用酶法生产的R-硫辛酸虽然已经实现量产并对外销售，但目前尚处于市场推广阶段，未来能否给公司带来较大的收入和利润存在很大的不确定性，而公司股价连续大涨后，其风险也不言而喻。