华融化学2024年度报告显示，公司在营业收入增长的情况下，净利润却出现了下滑。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少150.45%，投资活动产生的现金流量净额同比增加151.96%，这些显著的变化值得投资者关注。
营收增长但净利润下滑
1营业收入：实现增长，业务拓展有成效
2024年，华融化学营业收入为12.06亿元，较2023年的10.59亿元增长了13.89%。这一增长表明公司在市场拓展和业务运营方面取得了一定成效。从业务板块来看，供应链管理业务增长显著，营业收入达到3.37亿元，同比增长131.11%，成为推动总营收增长的重要力量。钾产品营收为7.42亿元，虽同比下降6.93%，但仍在公司营收中占据较大比重。氯产品营收1.18亿元，同比增长8.61%，也对营收增长有所贡献。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 营业收入 |
1,206,456,031.87 |
1,059,324,445.56 |
13.89% |
| 钾产品收入 |
741,725,673.85 |
796,922,242.14 |
-6.93% |
| 氯产品收入 |
117,813,368.53 |
108,475,775.03 |
8.61% |
| 供应链管理业务收入 |
337,081,514.98 |
145,856,138.74 |
131.11% |
2净利润：市场下行影响，盈利水平降低
归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，相较于2023年的1.39亿元，下降了27.53%。净利润下滑主要受主要产品市场下行影响。如氢氧化钾市场价格震荡下行，2024年90%固钾全年市场均价同比下滑16.0%，48%液钾全年市场均价同比下滑16.3%，利润空间被进一步压缩。同时，氯产品整体亏损，虽其营收有所增长，但由于普通盐酸销量占比较大、高等级盐酸尚在放量及其他耗氯产品研发中的影响，叠加聚氯乙烯停产后相关公用设备折旧等固定成本分摊，对净利润产生了不利影响。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 归属于上市公司股东的净利润 |
100,497,782.96 |
138,672,921.60 |
-27.53% |
3扣非净利润：核心业务盈利能力下降
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5354.01万元，与2023年的1.01亿元相比，减少了47.18%。扣非净利润的大幅下降，反映出公司核心业务的盈利能力在减弱。公司需加强对主营业务的优化和成本控制，提升核心业务的竞争力，以改善扣非净利润表现。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 |
53,540,067.57 |
101,366,331.92 |
-47.18% |
4基本每股收益与扣非每股收益：均呈下降趋势
基本每股收益为0.21元/股，较2023年的0.29元/股下降了27.59%；扣非每股收益为0.11元/股，相比2023年也有明显下降。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的下滑对股东收益的影响。投资者在关注公司业绩时，应结合这两个指标，全面评估公司的盈利状况和投资价值。
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| 项目 |
2024年（元/股） |
2023年（元/股） |
同比增减 |
| 基本每股收益 |
0.21 |
0.29 |
-27.59% |
| 扣非每股收益 |
0.11 |
- |
- |
费用情况分析
1费用整体：财务费用变化显著
2024年公司费用情况中，财务费用为471.72万元，而2023年为- 875.25万元，同比变化153.90%。主要原因是本期的汇兑收益和利息收入较上年同期减少。其他费用中，销售费用为1040.53万元，同比下降3.11%；管理费用为5901.43万元，同比增长0.81%；研发费用为4637.31万元，同比下降10.33%。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 销售费用 |
10,405,318.25 |
10,739,512.68 |
-3.11% |
| 管理费用 |
59,014,276.98 |
58,539,089.90 |
0.81% |
| 财务费用 |
4,717,165.60 |
-8,752,507.21 |
153.90% |
| 研发费用 |
46,373,129.94 |
51,714,921.92 |
-10.33% |
2销售费用：略有下降
销售费用的下降，可能得益于公司销售策略的优化或市场推广效率的提高。从构成来看，职工薪酬为810.40万元，较上年有所下降；办公差旅费、宣传推广费等也有不同程度的变动。虽然销售费用下降，但公司需关注其对市场拓展和销售业绩的长期影响，确保销售业务的可持续发展。
3管理费用：小幅增长
管理费用的小幅增长，可能是由于公司运营规模扩大，导致行政办公费、职工薪酬等相关费用有所增加。其中职工薪酬为2833.52万元，折旧及摊销为774.07万元，这些费用的变化反映了公司管理运营成本的调整。公司应进一步审视管理费用的构成，优化管理流程，提高管理效率，控制费用增长。
4财务费用：由负转正
财务费用由2023年的负值转为2024年的正值，对公司利润产生了一定影响。公司需加强对汇率和资金管理的关注，优化融资结构，降低汇兑损失和利息支出，以改善财务费用状况，提升盈利能力。
5研发费用：投入仍较高，但有所下降
尽管研发费用同比下降，但仍保持较高水平，显示公司对技术创新的重视。公司在电子级氢氧化钾、无水氯化铝绿色制备工艺等多个项目上持续投入，旨在提升产品竞争力和拓展业务领域。研发投入的下降可能是公司根据市场情况和项目进展进行的策略调整，但需注意保持适度的研发强度，以维持公司的技术优势和创新能力。
研发情况解读
1研发人员：数量与结构优化
研发人员数量从2023年的104人增加到2024年的111人，占比从17.25%提升至18.29%。学历结构上，本科人数略有下降，硕士人数大幅增加，从6人增至17人，反映公司在加强高端研发人才的引进。研发人员年龄构成中，30 - 40岁的人员占比较大且有所增加，为研发团队带来了丰富经验和创新活力。
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| 项目 |
2024年 |
2023年 |
变动比例 |
| 研发人员数量（人） |
111 |
104 |
6.73% |
| 研发人员数量占比 |
18.29% |
17.25% |
1.04% |
| 本科（人） |
53 |
57 |
-7.02% |
| 硕士（人） |
17 |
6 |
183.33% |
| 30 - 40岁（人） |
60 |
54 |
11.11% |
2研发投入：强度仍需关注
研发投入金额为4908.74万元，占营业收入比例为4.07%，较2023年的4.96%有所下降。虽然公司在研发上持续投入，但研发投入占比的下降可能影响公司未来的创新能力和产品竞争力。在竞争激烈的化工行业，保持一定的研发投入强度对公司的长期发展至关重要。公司需平衡短期成本控制与长期研发投入的关系，确保在技术创新上的持续竞争力。
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| 项目 |
2024年 |
2023年 |
| 研发投入金额（元） |
49,087,406.41 |
52,551,600.94 |
| 研发投入占营业收入比例 |
4.07% |
4.96% |
现金流状况剖析
1经营活动现金流：净额大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为- 1988.18万元，而2023年为3940.53万元，同比减少150.45%。主要原因是本期供应链业务拓展，根据合同约定采用银行承兑汇票结算货款和预付部分货款增加往来及存货占用资金增加。经营活动现金流入小计为11.22亿元，同比增长15.31%，现金流出小计为11.42亿元，同比增长22.31%，流出增长幅度大于流入，导致净额大幅减少。这表明公司在经营活动中的资金回笼和资金运用效率方面可能存在问题，需优化供应链管理和资金结算方式，确保经营活动现金流的健康。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 经营活动现金流入小计 |
1,121,649,245.19 |
972,744,461.51 |
15.31% |
| 经营活动现金流出小计 |
1,141,531,018.73 |
933,339,190.25 |
22.31% |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
-19,881,773.54 |
39,405,271.26 |
-150.45% |
2投资活动现金流：净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为2.08亿元，2023年为- 4.00亿元，同比增加151.96%。主要系本期净收回结构性存款，使得投资活动现金流入大幅增加。投资活动现金流入小计为63.56亿元，现金流出小计为61.48亿元。这一变化显示公司在投资策略上有所调整，资金回笼增加，但也需关注投资结构和投资收益的可持续性，确保投资活动对公司整体发展的积极推动作用。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 投资活动现金流入小计 |
6,356,068,820.90 |
4,778,533,526.26 |
- |
| 投资活动现金流出小计 |
6,148,061,105.45 |
5,178,856,144.27 |
- |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
208,007,715.45 |
-400,322,618.01 |
151.96% |
3筹资活动现金流：净额大幅减少
筹资活动产生的现金流量净额为- 2.50亿元，2023年为1.54亿元，同比减少262.83%。主要原因是归还到期有息负债及分配股利支付的现金增加。筹资活动现金流入小计为10.32亿元，同比下降4.67%，现金流出小计为12.82亿元，同比增长38.00%。公司在筹资活动中面临着较大的资金流出压力，需合理安排筹资计划，优化债务结构，确保资金链的稳定。
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| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 筹资活动现金流入小计 |
1,032,343,914.29 |
1,082,898,650.53 |
-4.67% |
| 筹资活动现金流出小计 |
1,282,461,606.07 |
929,293,660.35 |
38.00% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-250,117,691.78 |
153,604,990.18 |
-262.83% |
风险与报酬情况洞察
1可能面对的风险：多方面风险并存
华融化学面临多种风险。市场竞争加剧，行业新增氢氧化钾产能，若市场需求无明显提升，产品价格和市场份额可能下降。转型升级存在未达预期风险，高端产品量产和客户开发可能缓于预期。利润贡献来源集中且氯产品持续亏损，若氢氧化钾盈利下降，氯产品未达预期，将影响经营业绩。供应商依赖及原材料价格波动风险也不容忽视，公司对氯化钾供应商存在依赖，且氯化钾价格波动会影响经营业绩。此外，还有安全事故、环保、危险化学品运输、宏观经济周期波动等风险。
2董事、监事、高级管理人报酬：体现公司激励机制
董事长邵军报告期内从公司获得的税前报酬总额为0.00元，从关联方获取报酬；总经理张炜为86.00万元。公司对董事、监事和高级管理人员的报酬制定了相应政策，独立董事按固定金额领取津贴，非全职在公司工作的董事/监事不领取薪酬或津贴，全职人员依据公司相关薪酬与绩效考核管理制度领取薪酬。这种报酬体系旨在激励管理层为公司创造更好业绩，但投资者也需关注报酬与公司业绩的匹配度，以及激励机制对管理层决策的长期影响。