来源 :银柿财经2023-11-13
11月13日，A股市场上“华为概念”再度走强，其中华为昇腾、鸿蒙概念领涨，同时具备两大概念的软通动力（301236.SZ）20cm涨停。午间，软通动力发公告称，收到深交所关注函。深交所就软通动力近期披露的《关于向子公司增资暨子公司拟购买资产及上市公司提供担保或财务资助的公告》（以下简称《增资公告》）提出六条问题，要求公司核实说明。
近20亿元资金从哪里来？
根据《增资公告》，软通动力拟以现金方式对全资子公司软通智算进行增资，并以软通智算作为意向受让方，通过公开挂牌方式受让同方股份持有的同方计算机100%股权、同方国际100%股权和成都智慧51%股权。上述股权将在产权交易所公开挂牌，交易挂牌底价参照经中核集团备案后的评估价值，预计为18.99亿元。另外，软通动力拟承接同方股份及其所属子公司对标的公司的全部担保，预计总额不超过20亿元。
至于交易资金来源，软通动力表示，拟以自有资金和银行贷款支付本次交易的现金对价。对此，深交所要求软通动力说明本次用于支付的自有资金情况及未来支付安排，是否涉及变更募集资金用途。软通动力2022年3月15日上市，首发募集资金净额为43.42亿元，其中超募资金8.42亿元，招股书显示公司拟投入35亿元募集资金到交付中心新建及扩建、行业数字化转型产品及解决方案等项目。
另外，截至2023年三季度末，软通动力短期借款余额15.21亿元。深交所在关注函中提到了公司短期借款期限、到期日期、后续偿还计划和资金来源，以及现金支付及申请并购贷款对公司营运资本、流动比率、资产负债率、财务费用等财务指标的影响，是否影响上市公司日常生产经营正常开支及必要的资本性支出计划，是否会对后续经营产生不利影响。
关于标的公司担保，软通动力需说明提供担保是否可能造成公司未来经济利益流出等事项。
业务协同性及未来安排是什么？
软通动力在《增资公告》中提到，公司主营业务包括通用技术服务、数字技术服务、咨询与解决方案、数字化运营服务；公司在信创及开源鸿蒙/欧拉等领域加速布局，在算力和算法层面与鲲鹏计算、昇腾计算开展全方位合作等。这些表述显示出软通动力与鸿蒙概念、华为昇腾的相关性。
软通动力表示，通过本次交易，公司将在原有业务的基础上新增计算机硬件业务，构建软硬件一体化的发展模式。安信证券认为，通过此次收购，软通动力能够在软件产品和信息技术服务能力的基础上补齐计算机硬件及整机能力，进一步扩大公司营收规模和业务范围，打通从硬件到软件的全产业链价值。
但深交所在《关注函》中提出的问题显然更为深入，要求软通动力说明与标的公司在市场营销、技术研发、产品、客户等方面协同效应的具体体现。除了协同性，软通动力还需考量未来的业务安排，本次交易完成后公司主营业务构成、未来经营发展规划和业务管理模式。未来软通动力对标的公司业务、资产、财务、人员、机构等方面的具体整合计划、整合风险以及相应管理控制措施等也在深交所关注范围内。
对经营、财务的影响属未知数
《增资公告》显示，本次交易完成后，预计软通动力营业收入会显著增长，整体毛利率将有所下降，应收账款、存货等流动资产科目将大幅增长，资产负债率预计也将显著上升。
首先，根据《增资公告》，标的公司近一年一期盈利情况欠佳，同方计算机2022年、2023年上半年归母净利润分别为-9933.72万元、-6346.37万元；同方国际分别为-1.04亿元、2756.7万元（成都智慧营收、资产规模均较小）。
另外，银柿财经查询同方股份2022年年度报告、2023年半年度报告发现，同方计算机、同方国际2022年毛利率分别为7.53%、7.22%；2023年上半年两家公司毛利率较2022年双双下降，分别为4.69%、7.04%，其中同方计算机降幅较大。而同期，软通动力的销售毛利率分别为21.26%、19.2%。
由此可见，本次交易完成后能否对软通动力经营、财务带来更大的正向作用还不能确定。