来源 :ZAKER2022-04-03
现代快报讯（记者谷伟）由血制品龙头华兰生物分拆而来的华兰疫苗，上市仅一个多月时间，就出现了业绩"变脸"。公司 3 月 30 日披露年报，2021 年营收、净利润分别下滑 24.59%、32.86%。而其母公司华兰生物 2021 年净利润同样下滑近二成。3 月 30 日，华兰生物、华兰疫苗股价分别下跌 6.93%、5.95%。
"撞车"新冠疫苗，业绩下滑三成
华兰疫苗是国内最大的流感疫苗生产商，今年 2 月 18 日在创业板上市，成为 2022 年第四家分拆上市的子公司。2020 年 4 月，国内血制品龙头华兰生物披露预案，拟分拆子公司华兰疫苗至创业板上市，当时公司表示，通过本次分拆，华兰生物将进一步实现业务聚焦，更好地专注于血液制品业务；将华兰疫苗打造成为公司下属从事疫苗研发、生产及销售业务的独立上市平台，并通过创业板融资增强资金实力，实现疫苗业务板块的做大做强。
彼时距 2019 年 12 月证监会放开 A 股分拆上市为时不久，华兰生物也是率先筹划分拆上市的 A 股公司之一。但历时近两年，华兰疫苗才正式登陆 A 股市场。2 月 18 日当天，华兰疫苗上涨 23.59%，股价收于 70.3 元，总市值达到 281 亿元。
上市之前，2018 年到 2020 年，华兰疫苗业绩高速增长，三年净利润增长率分别达到 451.38%、38.92%、146.45%。但上市后仅仅一个多月，公司披露的 2021 年年报就出现了下滑。年报显示，公司去年实现营收 18.3 亿元，归属净利润 6.21 亿元，同比分别下滑 24.59%和 32.86%。扣非净利润 5.85 亿元，同比下滑 34.88%。单季度业绩显示，其去年四季度营收和净利润分别为 4.37 亿元和 9280 万元，同比分别下滑 66.85%和 81.91%。
公司表示，因为去年下半年流感销售季节受到新冠疫苗加强针接种及 12 岁以下儿童补种新冠疫苗等因素影响，流感疫苗市场销售工作受到了较大的影响，导致公司营业收入和净利润出现了下滑。
同样经营流感疫苗业务的金迪克和百克生物，同样因为和新冠疫苗接种"撞车"而业绩下滑，去年净利润分别下滑 46.91%和 41.77%。此前，华兰疫苗在招股书中曾预计 2021 年度净利润下滑 10%到 20%，但最终下滑幅度明显高于预期。
股价"破发"，母公司市值蒸发千亿
华兰疫苗上市后，华兰生物作为控股股东，仍持有 67.5%的股份。而华兰疫苗的业绩下滑，也对母公司华兰生物有显著影响。同日发布的年报显示，华兰生物去年实现营收 44.36 亿元，归属净利润 12.99 亿元，分别下降 11.69%和 19.48%。其中，血液制品业务实现营收 25.98 亿元，同比微增 0.25%，占总营收比例 58.56%，较上年的 51.59%有所提高。疫苗制品业务实现营收 18.25 亿元，同比下滑 24.63%，占总营收比例由 48.19%下降至 41.13%。血液制品和疫苗制品毛利率分别为 55.26%和 88.2%，分别比上年下降 1.86 和 1.41 个百分点。
平安证券认为，由于与新冠疫苗"撞车"，华兰生物流感疫苗的接种针数与之前预期有一定差距，但流感疫苗销售的下滑不具有长期持续性，随着未来新冠疫苗的接种更趋常规化，其对流感疫苗的挤占效应会减弱。"不过，全国血制品供需由紧缺转为平衡，竞争压力加大；白蛋白以外的血制品需要学术推广，可能影响公司利润水平。"
值得注意的是，就在公布年报的同时，华兰生物和华兰疫苗还同时披露一系列人事变动。华兰生物三位副总经理王启平、安文琪、潘若文同时辞职，其中王启平是因为退休，其他二人均为工作变动。王启平同时辞去华兰疫苗董事职务，但继续担任华兰生物董事；而华兰疫苗分别聘任安文琪和潘若文为总经理和常务副总经理，聘任孙淑滨为公司副总经理。
3 月 30 日，华兰生物和华兰疫苗股价双双下跌，截至收盘，跌幅分别为 6.93%和 5.95%。而华兰疫苗从上市第二天开始，股价就震荡下跌，已两度跌破发行价，最新收盘价 50.31 元，已"破发"12%。一般而言，分拆子公司上市通常是希望整体估值得到提升，达到"1+1>2"的效果。但实际上，华兰生物自 2020 年 8 月高点至今，股价已下跌逾七成，总市值蒸发超千亿元，而华兰疫苗如今市值仅 200 亿元左右，"母子"整体估值不升反降。