近期，销售DR钻石戒指的迪阿股份（301177.SZ）披露了2023年度报告。年报显示，迪阿股份全年实现营业总收入21.8亿元，同比下降40.78%；归母净利润6895.76万元，同比下降90.54%；实现归母扣非净利润亏损1.2亿元，同比下滑119.65%。
迪阿股份于2021年上市，上市次年业绩便出现下滑。2022年，公司的营收和净利润分别为36.82亿元、7.29亿元，同比分别下滑20.36%、43.98%。到了2023年，公司业绩颓势并未得到扭转，连续两年出现营收、净利双降。除了业绩下滑、大面积闭店等问题外，靠理财而非主业盈利、实控人夫妇拿走八成的分红等亦让迪阿股份在市场上备受争议。截至5月8日，迪阿股份收盘价为24.85元/股，较发行价已经跌去78%。
净利润降九成
2023年迪阿股份录得归母净利润同比下滑90.54%，录得扣非净利润首次亏损，亏损额达1.2亿元。全年公司销售珠宝首饰36.1万件，比上年同期减少15.67万件。财报提到净利润大幅下滑原因之一，是受市场情况及消费需求的影响。根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2023 中国珠宝行业发展报告》，2023年中国钻石产品市场规模约为600亿元，同比下降26.8%。市场外部环境正在萎缩，迪阿股份的产品收入亦均出现不同程度的下滑。其中，迪阿股份的求婚钻戒、结婚对戒、其他饰品实现营收分别为16.99亿元、4.49亿元、2523.68万元，同比分别下滑41.46%、37.03%、26%；求婚钻戒与结婚对戒的毛利率分别同比下滑1.6%和0.08%。
报告期内迪阿股份主动调整渠道策略。线下门店作为迪阿股份的核心收入来源，2023年，迪阿股份年内关闭门店184家、新开24家，门店数量净减少160家，期末门店总数为528家。迪阿股份对存在减值迹象的门店计提了资产减值损失9246.26万元，较上年同期增加282.34%；因提前闭店，部分门店无法收回的租赁押金损失1630.85万元，较上年同期增加3956.16%。
然而，门店的调整并未换来经营效益的提升，亦造成了迪阿股份的净利润大幅度下滑。2023年，单店营业收入、毛利和坪效等主要经营指标，均出现大幅下降，分别较上年同期下降 47.24%、48.43%、46.29%；而联营门店单店营业收入、毛利、坪效较上年同期下降39.31%、39.57%、39.13%。门店的调整或未换来营运效率的提升，甚至在2024年第一季度，迪阿股份进一步关闭37家门店，报告期内其营收和归母净利润分别同比下降39.52%和70.81%，扣非净利润亏损591.7万元，同比下滑111.73%。
另外，长期较高的销售费用，也使得迪阿股份的盈利端承压。2021-2023年，公司分别支出销售费用12.18亿元、14.22亿元、12.29亿元，销售费率分别为26.35%、38.63%、56.36%。2023年，迪阿股份的市场推广费用为2.08亿元，而研发总费用为2171.52万元，远不及营销费用支出。
大额分红被实控人套现1.7亿元
业绩下滑之际，迪阿股份仍大额分红。根据2023年分红方案，迪阿股份拟向全体股东每10股派发现金5元（含税），分红金额约2亿元，占公司当期净利润的比例为290%。根据迪阿股份的股权结构，截至2023年末，迪阿股份实控人张国涛、卢依雯夫妇合计持有公司88.67%的股份，将获得近1.77亿元分红。
迪阿股份分红一向“大方”，2021-2022年，迪阿股份的分红金额分别为8亿元、4亿元，占各期净利润的比例均超过50%。上市以来，迪阿股份累计分红14亿元，有超过12亿元的分红金额流入到实控人手中。
公司盈利分红无可厚非，但2022-2023年，公司净利润出现同比下滑，主营业务出现亏损，迪阿股份仍大额分红，难免让投资者质疑公司实控人将上市公司现金揽入腰包，有掏空上市公司的嫌疑。
值得一提的是，在上市以前，张国涛、卢依雯夫妇合计间接持有迪阿股份98.075%股份。2017-2020年上半年，迪阿股份分别进行现金分红金额达到8000万元、1.5亿元、9000万元、1.2亿元，共计4.4亿元的分红，实控人夫妇拿走了约4.32亿元。
2023年12月，迪阿股份最新披露的理财计划显示，公司拟使用不超过78亿元的资金进行理财，其中使用不超过18亿元的闲置募集资金（含超募资金）和不超过60亿元的自有资金。闲置募集资金拟购买由商业银行、证券公司或其他金融机构发行的安全性高、流动性好、期限不超过12个月的投资产品（包括不限于结构性存款、定期存款、大额存单、通知存款、固定收益凭证、其他理财产品等）。
2023年，在主营业务亏损的情况下，迪亚股份理财投资撑起了去年净利润的收入。2023年，迪阿股份投资收益为2.01亿元，主要是通过购买银行理财到期赎回所得，同比增加126%，占当期利润总额的比例为178.55%。2023年，迪阿股份的交易性金融资产为48.42亿元，占总资产的比例高达64%，主要由4.45亿元的结构性存款和43.96亿元的理财产品构成。
自2021年以来，迪阿股份便有将闲置募集资金和自有资金进行理财的习惯。2021年12月末，迪阿股份便发布过公告，拟使用35亿元闲置募集资金和40亿自有资金进行现金管理。2022年12月30日，公司又公告拟使用30亿元闲置募集资金和60亿元自有资金进行现金管理，合计90亿元。
迪阿股份每年能拿出较高的资金用于投资，而IPO募资时却拟用3.8亿元于补充营运资金，资金充裕却募资补流的合理性在哪？尽管闲置的募集资金用于安全性较高的投资产品，但仍然有一定的潜在风险；根据上市以来的现金管理公告，每年均超过40亿元的自有资金用于高风险投资，亦有可能让公司面临较大的亏损和造成流动性承压，公司年报中却未提及相关的风险提示。
另外，2021年末，迪阿股份的期末现金及现金等价物余额高达47.42亿元；2022年末，现金及现金等价物余额剩下5.22亿元，到2023年仅剩2.27亿元，流失速度较为迅速。而IPO时募投的四个项目，除了补充营运资金已完成外，有两个项目发生延期；另一个已完成的项目则未达预期效益，该项目受市场需求影响，主要项目门店销售不及预期，在2023年实现的效益为-1.4亿元。
在股价低迷、现金及现金等价物大额流失、主营业务亏损情况下，迪阿股份用大额资金于理财引起投资者的质疑。其中，有投资者认为，公司不管股价破发，可能是因为其已与保荐机构赚足钱财，通过超募、限售股转融通方式三年做空股价圈钱等。
记者就业绩股价、分红、资金管理等问题致函迪阿股份，截至发稿，尚未收到回复。