近日，最高检启动“检察护企”专项行动，开展对公司实控人损害公司利益行为的监督治理。
在A股，一些股权高度集中的上市公司，在业绩糟糕的情况却进行大手笔分红，本质上是在公司经营出现困难的时候，将公司账面现金“吃干抹尽”装进实控人口袋。这是常见的实控人侵害上市公司利益的方式。
全面注册制以来，股价较发行价跌幅最深的上市公司为“钻石第一股”迪阿股份，至24年2约26日收盘较发行价折价78.31%，中小投资者可谓损失惨重。然而，公司实控人夫妇在上市前后以分红、薪酬等方式实际套现超过15亿元。
1、上市前后均大手笔分红
上市以前，张国涛、卢依雯夫妇合计间接持有公司98.075%股份，是公司的实际控制人。
2017年到2020年上半年，迪阿股份现金分红金额达到8000万元、15000万元、9000万元和12000万元。以98.075％的股份占比计算，这些钱几乎全部进了迪阿股份实控人夫妻的账户。总额约4.32亿元。
IPO完成后，张国涛、卢依雯两人合计持股比例为88.67%。在上市后，迪阿股份分红更为夸张。2021年的分红方案是“每10股派现20元”，合计派发现金股利8亿元。2022年，迪阿股份抛出的分红方案是“每10股派现10元”，合计分红4亿元。以88.67%的持股比例计算，张氏夫妇两人这2年分红能拿到10.64亿元。
除了大手笔分红外，张国涛、卢依雯还给自己开出高薪。
2020年，张国涛和卢依雯在迪阿股份领取的报酬239.32万元和187.02万元；2021年分别为248.98万元和188.93万元；2022年分别为407.71万元和190.45万元。
以此计算，2017年以来，实控人张国涛和卢依雯通过迪阿股份拿到的分红为14.96亿元。
2020年以来，实控人张国涛和卢依雯通过迪阿股份拿到的薪酬1462.41万元。
也就是说，近年来张氏夫妇通过公司累计“落袋”超过15亿元。
如果企业发展蒸蒸日上，高比例分红无可厚非。但颇具“槽点”的是，迪阿股份上市后实际上陷入业绩变脸，甚至主营业务出现亏损。在这种情况下，公司实控人将上市公司账面上大把现金揽入腰包，显得吃相难看。
2020年，迪阿股份上市后第一年即宣布归母净利润同比下滑43.98%，2023年，公司预计归母净利润下滑87.60%-91.72%，扣非后要亏损9,830.60万元–12,866.41万。
数据显示，上市后迪阿股份“花钱”速度极快。
迪阿股份通过IPO实际募集资金46.76亿元，较其计划募资12.84亿元超募33.92亿元。2021年末，公司期末现金及现金等价物余额高达47.42亿元，到了2022年末，居然仅剩下5.22亿元。
2、疫情期间利润连年翻倍，是否涉嫌财务造假上市？
迪阿股份上市前后业绩出现重大变脸，股价也“跌跌不休”，让人很难不怀疑公司上市前业绩的真实性。
迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。公司采取轻资产经营方式，产品全部外包生产，公司专注于品牌建设、渠道拓展以及产品研发等。简单说就是所谓“皮包公司”，原料和生产两头在外，向上游采购原材料，再下单给生产企业，成品出来后，交给客户。
简单讲，迪阿股份主要以线下销售门店的形式存在。2018年到2021年上半年，线下收入占主营业务收入的比例分别为89.16%、92.33%、90.89%和88.79%。
上市前，迪阿股份实现了高速增长。
2018年至2021年，公司实现的营业收入分别为15亿元、16.65亿元、24.64亿元、46.23亿元，同比增长34.27%、10.96%、48.06%、87.57%。同期，公司归母净利润为2.73亿元、2.64亿元、5.63亿元、13.02%，同比变动8.83%、-3.18%、113.44%、131.09%。
可以看出，2020年和2021年，迪阿股份业绩增长十分“离谱”，连续两年归母净利润同比增长率均过100%。
前文提到，迪阿股份大部分收入来自线下。2020年和2021年，线下零售受疫情影响不小。这种情况下，迪阿股份业绩“逆势”增长，显得极不合理。
迪阿股份在招股书中列举的A股可比上市公司包括莱绅通灵和周大生。这两家上市公司2020年归母净利润分别为下滑31.56%、增长2.21%，2021年的归母净利润分别为下滑63.14%、增长20.85%。可以看出，这两年迪阿股份的同行均陷入了下滑或缓增。
为什么要高度关注高比例分红上市后却业绩变脸的公司呢？
据了解，有一种操作手段是，上市前实控人以各种方式向公司“输血”，增厚利润，这种情况下，高比例分红实际上是对实控人的弥补。上市后因为财务审核的严格，所以这类公司一上市业绩就变脸。