来源 :注册IPO2023-07-18
深耕西南地区，背靠大客户的君逸数码，能否借助资本市场提升盈利质量、解决流动性问题？
7月17日，君逸数码于创业板发行上市正式开启申购，发行价格为31.33元/股，发行市值28.95亿，发行PE为54.65，行业市盈率73.55。
主营业务方面，据招股书显示，君逸数码是一家专业的智慧城市综合解决方案提供商，主营业务是为智慧城市领域客户提供系统集成服务、运维服务和自研产品销售等产品和服务，例如为政府机关、国企事业单位提供智慧市政、智慧管廊、智慧场馆、智慧楼宇、智慧金融安防、智慧校园等服务。
业绩方面，招股书显示，2020年-2022年，君逸数码的营业总收入分别为2.28亿元、3.54亿元、4.1亿元，净利润分别为0.62亿元、0.67亿元、0.72亿元。
从公司的主要服务客户来看，目前大部分业务还类似于建筑行业中的机电工程。最大客户为中国建筑，取得业务收入金额超过30%，如此大的单一业务来源，或将成为未来业绩波动的影响因素，同时作为建筑企业的专业分包商，经营性现金流也并不理想，2022年经营活动的现金流净额为-306.06万元。
此外，除大客户收入占比过高的情况外，公司在在西南地区的主营业务收入占主营业务收入总额的比例分别为76.68%、70.81%、81.18%，其中在四川省内的主营业务收入占主营业务收入总额的比例分别为46.89%、56.78%、79.61%。存在业务区域相对集中的风险。
而在股东方面，招股书显示，曾立军、曾海涛兄弟为君逸数码第一、第三大股东，在本次发行前的持股比例分别为43.48%、10.64%。此外，国有创投机构高投集团、成都高创投、蓉兴创投分别为君逸数码第二、第八和第九大股东，在本次发行前的持股比例分别为16.67%、1.97%、1.52%。
总得来说，公司依靠中国建筑大客户快速发展，但相比于盈利的增速来说净利润增速不足，同时还存在一定的流动性问题与业务区域集中风险，但作为专业的智慧城市综合解决方案提供商，公司产品、服务的壁垒依旧存在，在上市后继续开拓业务，提高盈利质量，将成为未来发展方向。