来源 :水晶球财经2022-10-13
年底的基金业绩排名大战已经打响。公募基金规模过去几年飞速增长，每到年底排名大战都会选择抱团新的赛道，以在年底取得较好排名。理性分析，公募基金到年底一般会选择筹码结构简单，以及明显有政策和业绩催化的作为抱团赛道。新能源已经成为多杀多的黄昏赛道，而现在看来信创已经走出了新的抱团趋势。
1）经济衰退背景下，中美关系冲突加剧。信创国产化替代是新基建最确定的趋势，去ioe行动势在必行（去掉ibm小型机、oracle数据库、emc存储设备）
2）信创国产化实施的领头羊必定是国企央企。央企的信创政策据说9月28号下发了。79号文，大致内容是对央企截至11 月底完成总体方案上报。央企将全面铺开推广，并纳入党委考核。从明年2月起，每个月上报一次项目开展情况。接下来两会该主题也会持续发酵
中科江南作为信创中唯一的次新标的，很有可能走出像去年德业股份、禾迈股份的抱团趋势。因为次新股的筹码结构是最为简单的，流通盘小，加上题材和业绩的加持，每年都会走一波加速的趋势
中科江南是国内领先的智慧财政综合解决方案供应商。公司是国内少数几家全国性的财政信息化建设服务商
公司近年业绩持续增长，2022 年 9 月，公司发布股票激励计划，制定高考核目标，对净利润目标为：以 2021 年净利润为基数，2022-2024 年净利润增长率不低于50%/86%/124%，体现公司信心。在今年上半年业绩非常一般的背景下（同比18%增速），全年净利润增长率要不低于去年的50%，下半年至少完成1.8亿（同比80%增速）。金融IT的公司都是订单结算制度，所以业绩可预见性非常强。在仅剩一个季度情况下，公司有如此信心达成目标值，肯定是胸有成竹而不是空穴来风。如此一来，动态市盈率就只有20倍出头，中科江南极有可能成为三季报的大黑马！而目前市场已经进入三季报炒作行情。
同时中科江南也是数字人名币最核心的标的。数字人民币天然适用于财政预算资金的定向精准发放，因此有望在财政支付领域率先推广。公司是财政领域国库支付电子化细分领域的绝对龙头，覆盖率基本达到100%。目前公司已在苏州市进行试点，经中性测算，公司该业务潜在市场空间可达20亿国库支付电子化深度卡位。
拓展行业电子化应用，医保有望成为公司新增长点。财政信息化外，公司已开拓了国家医疗保障局医疗电子票据应用区块链平台及电子票据共享项目、会计行业电子证照、湖南医疗保险基金财务一体化管理系统，以医保基金信息化为代表的行业电子化解决方案有望成为公司新成长点，正契合当下医疗新基建的大风口。
根据天风最新的研报保守给予了98.33元，对应明年30倍pe，56%目标价空间。而信创一旦成为类似微逆的抱团赛道，一般能给到当年100倍pe，明年50倍pe的估值，可以看到150亿翻倍空间。