近日，证监会同意嘉戎技术创业板IPO注册。
嘉戎技术是一家以膜分离装备、高性能膜组件等产品的研发制造与应用技术为核心，为客户提供高浓度污废水处理及清洁生产综合解决方案的国家高新技术企业。
近年来，嘉戎技术成长迅速。2018年度至2020年度，嘉戎技术实现营业收入2.99亿元、5.76亿元和5.98亿元。
展望未来，嘉戎技术称，将坚持以“打造精品、成就客户、保护环境”为使命，致力于成为“全国领先的环境技术企业”，为全国的环境治理贡献力量。
膜行业呈现高速增长态势
膜技术与非膜法分离工艺相比，具有能耗低、效率高、工艺流程短等优势。21世纪初正式从实验室走向实际应用，经过十余年的发展，膜技术已经被广泛应用在垃圾渗滤液处理、工业废水处理等高浓度污废水处理领域中。
根据《中国水处理行业可持续发展战略研究报告》数据，最近20年以来，全球膜工业总产值复合增长率达10%；据GEP Research《膜与水处理行业发展研究报告（2018）》，2015-2017年，全球膜行业年均复合增长率达18%。
受益于政策支持和市场需求增加，近几年我国膜行业的发展速度已超越其它国家。根据锐观咨询相关数据，2009年中国膜产业总产值仅为227亿元，截至2019年，中国膜产业总产值增长至2773亿元左右，期间复合增长率达30%，预计未来有望继续保持两位数以上的增速。
随着膜技术的发展，膜技术已广泛应用于污染物处理的过程中，具体包括了固体废物处理和水污染治理。
近年来，随着城市化进程的加快和人民生活水平的提高，城市生活垃圾的产生量日益增加，由此带来的垃圾渗滤液问题也日趋严峻。在垃圾渗滤液处理领域，市场规模或将不断扩大。
对于垃圾填埋场及垃圾焚烧厂而言，在实现了垃圾减量化处理后，首要的问题是解决随之产生的大量垃圾渗滤液。同时，垃圾渗滤液排放标准的提高使得传统处理方法难以达标，处理设施改造升级带来存量改造需求。
此外，在污水处理领域，伴随着近年来对环保的要求越来越高，也在不断推升产业的增长。
膜应用领域市场占有率逐年上升
2018年度至2020年度，嘉戎技术主营业务收入快速增长，其中垃圾渗滤液处理装备销售收入分别为1.6亿元、3.3亿元和2.44亿元，高浓度污废水处理服务收入分别为0.6亿元、1.7亿元和2亿元，两者占主营业务收入的比重为73.71%、86.20%和76.23%，是主营业务收入增长的主要原因。
目前，国内的垃圾渗滤液、工业废水等高浓度污废水处理行业市场化程度较高，大部分企业规模较小，市场集中度相对较低。根据GEP Research数据，目前中国工业废水处理行业前十家企业市场占有率低于10%，为低行业集中度行业。行业内企业的技术实力、服务水平、经营能力各异，缺乏一批具有核心竞争力且市场占有率高的企业。
嘉戎技术在该领域内的市场份额逐年上升。2017年至2019年，嘉戎技术高浓度污废水处理服务市场占有率分别为0.04%、0.65%、1.85%，呈现逐年上升的趋势；垃圾渗滤液膜处理装备的市场占有率约为1.20%、5.06%、7.64%，呈现逐年上升的趋势。
图片来源：嘉戎技术招股书截图
嘉戎技术市场占有率逐年上升的背后，与其所掌握的领先膜技术不无关系。
通过自主研发和多年的项目实践，嘉戎技术目前已经掌握模块化膜分离装备制造技术、高性能膜组件制造技术、垃圾渗滤液处理及全量化处理技术、工业废水深度处理与趋零排放处理技术等核心技术，并在生产及业务开展过程中应用。截至目前，嘉戎技术已拥有102项专利，在垃圾渗滤液处理、工业废水处理及工业过程分离等项目中得到推广与应用。
嘉戎技术于2011年成功研制并生产出首套集装箱式垃圾渗滤液处理装备，通过多年的设计、生产、制造模式的改进，现已实现产品柔性化及模块化生产。嘉戎技术子公司优尼索的技术团队针对国内污废水的特点，自主研发并成功实现DT（碟管式膜组件）膜组件的量产，逐步形成了不同分离性能、不同耐压等级、不同通量等系列化的DT膜组件产品。
业务持续升级毛利突出
膜产业链包括膜材料、膜组件、膜装备、膜技术应用等环节，膜技术应用广泛。在污废水处理应用领域，随着待处理水样成分的复杂性和浓度提升，污废水处理难度逐渐增加，而垃圾渗滤液浓缩液的处理，是目前公认的高难度、高壁垒领域。
嘉戎技术基于多年的膜技术研发、应用实践经验及对国内高浓度污废水特性和业务痛点的深度理解，开发出可广泛应用于垃圾渗滤液处理、工业废水处理与回用、工业过程分离等领域的膜技术系列产品，以满足高浓度污废水稳定达标排放、无害化处理及工业过程分离等日益增长的市场需求。
图片来源：嘉戎技术招股书截图
正是对技术孜孜不倦的研究，嘉戎技术从最初的膜技术产品销售及技术支持，不断进行业务升级。在最近十年的时间里，嘉戎技术不断拓展升级业务，逐步进入了高浓度污废水达标排放处理装备业务、垃圾渗滤液浓缩液减量化处理装备、工业废水高倍浓缩零排放处理成套装备业务等领域。
从2020年开始，嘉戎技术发力全量化处理业务，并实现蒸发器自主研发及生产。嘉戎技术在垃圾渗滤液达标排放处理方面有多年的经验，拥有以“生化+膜处理”及“全膜法处理”为核心工艺的处理技术，并在此基础上，形成了垃圾渗滤液减量化和全量化处理技术，并形成了装备化的产品。减量化处理采用“HPRO+DTNF”等高倍浓缩膜装备工艺，可以减少约50%的浓缩液水量；全量化处理则采用“HPRO+（DTNF）+低温负压蒸发+固化”工艺，最终可实现垃圾渗滤液的全量化处理。
图片来源：嘉戎技术招股书截图
值得注意的是，也正是随着嘉戎技术不断加大研发投入、优化产品设计方案、完善工艺水平、大力拓展新客户，嘉戎技术的垃圾渗滤液膜处理装备市场认可度高，产品附加值较高，毛利率较高，收入和毛利均不断增加。2018年度、2019年度、2020年度和2021年上半年，嘉戎技术的综合毛利率分别为47.16%、51.00%、45.05%和43.86%，均超过行业平均水平。
募投资金持续投入研发
此次首发，嘉戎技术拟募资9.6亿元，募集资金将用于高性能膜材料产业化项目、DTRO膜组件产能扩充及特种分离膜组件产业化项目、研发中心建设项目、运营网络建设项目及补充流动资金。
图片来源：嘉戎技术招股书截图
高性能膜材料产业化项目拟投资2.2亿元，主要内容为购置先进的生产设备及配套设备，采用先进的工艺技术，建设年产170万平方米特种分离膜材料生产线。嘉戎技术通过项目的实施，将实现膜材料的自主生产，打通膜技术产业链，并形成梯度化的膜材料产品线。
“高性能膜材料的供应是膜技术产业链的基础与核心环节，也是确保公司膜组件与污废水处理装备供给稳定的主要因素。本项目的建设将使公司实现膜材料的自主生产和膜组件产品中膜材料的自主供给，增强核心材料的自主供应能力，提高公司产品与服务的附加值。同时，本项目的建设能有效弥补国内膜材料市场的空缺，有助于公司获得高性能膜材料制造领域的先发优势，巩固和强化公司在行业内的竞争优势。”嘉戎技术表示。
DTRO膜组件产能扩充及特种分离膜组件产业化项目拟投资1.4亿元，主要内容为购置高水准自动化膜组件生产设备，建设自动化立体仓库，并采用先进的工艺技术，建设年产25000支DTRO膜组件及年产8,000支特种分离卷式膜组件生产线。
“公司现有产能无法满足市场需求。DTRO膜组件是膜分离装备的主要部件之一，保证膜组件的稳定供应对于提升公司产能具有重要意义。因此，公司亟需扩充生产场地和设备，提高DTRO膜组件产能，以满足未来业务增长的需要。”嘉戎技术称。
研发中心建设项目拟投资约1.6亿元，内容为购置先进的实验仪器与检测分析设备，研发内容涵盖上游膜材料开发至下游膜技术应用环节。“本项目的实施，将显著提升公司的自主研发能力和科技成果转化能力，切实增强公司技术水平和产品品质保障能力，扩宽膜技术的应用领域，保持公司技术上的先进性，有效提升公司的核心竞争力，巩固和增强公司在行业中的地位。”嘉戎技术表示。
运营网络建设项目拟投资约1.5亿元，打造全国运营网络体系、数据分析与控制平台。嘉戎技术表示：“本项目的实施，将完善公司运营网络的布局，提升公司销售能力及服务的快速响应能力，满足未来公司业务持续增长需求。”