来源 :证券市场红周刊2022-11-30
11月28日晚间，天源环保（301127.SZ）发布公告称，公司拟向不特定对象发行可转债。而这也是天源环保自2021年12月登陆创业板以来首次启动再融资计划。
据可转债募资预案公告显示，天源环保募集资金总额将不超过10亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将主要用于孟州市污泥与固体废物资源化利用项目、获嘉县生活垃圾焚烧发电建设项目、建水县第二自来水厂及配套管网工程项目、长葛市城北污水处理厂及配套污水管网工程项目、鹿寨县城第一污水处理厂改扩建工程项目和补充流动资金。
募投项目拓宽环境综合治理业务布局
公开资料显示，天源环保专注于环境治理综合服务领域，涵盖水环境治理、固体废弃物治理、环保能源等业务，经十余年技术沉淀和项目实施经验积累，公司已构建“环保项目投资+环保装备研发制造+环保工程建造＋环保项目运营”四位一体的业务体系，且正不断向城市供水、垃圾焚烧发电、固体废弃物处理等领域渗透。
据了解，天源环保已拥有自行建造高浓度有机废水处理项目所需主要设备的能力，并采取EPC、PC、BOT、PPP等多种模式承接环保项目的工程建造和运营服务。而本次募集资金投资项目一方面系国家鼓励的城镇基础设施及环境保护与资源节约综合利用工程，为国家产业政策支持的业务领域；另一方面则呈现出多样化的业务模式，囊括BOO、BOT及EPC模式，与公司业务体系高度吻合，且项目地域十分广泛，有利于天源环保拓展自身的环境综合治理业务布局。
以建水县第二自来水厂及配套管网工程项目为例，该项目位于云南省南部红河北岸红河哈尼族彝族自治州，是连接东南亚的重要经济走廊，项目的实施将有望提升公司在西南地区的品牌影响力，为取得后续工程奠定良好基础。
而就在今年10月，天源环保已与建水县人民政府达成战略合作并签订《合作框架协议》。公司将利用自身在市政污水处理、工业废水处理、城市供水、中水回用及垃圾渗滤液治理等多方面优势，改善和升级建水县基础设施条件和人居环境水平，打造云南省“美丽县城”。而本次募投项目的启动，也将对双方的战略合作形成强有力的保障。
一位具有多年环保行业从业经验的投资人士向《红周刊》表示，此次天源环保募投项目高度贴合国家相关产业政策及环保政策。随着募投项目落地，天源环保也将在垃圾焚烧发电、污泥及固体废弃物处理、污水治理、城市供水等业务领域培育更多业绩增长点。而这也是天源环保进一步巩固市场地位，提升市场份额的有效路径。
在手订单充足成长属性突出
发行可转债彰显长远发展信心
据国家统计局数据显示，2015-2021年，我国城市生活垃圾清运规模从1.91亿吨增长至 2.49亿吨，并将随着我国城镇化的推进而持续扩大，生活垃圾清运量日益攀升，并带动垃圾处理需求的持续增长。而近年来，国家不断加大对环保行业的支持力度，制定并颁布了一系列产业政策，各项鼓励政策的出台为相关领域企业带来了绝佳发展机遇。
对此，在技术水平和服务能力具备领先优势的天源环保，紧抓行业发展趋势，加快推进市场布局和技术研发工作，获得了下游客户的高度认可，展现出强大的订单获取能力。截至2022年6月30日，公司披露的重大合同金额高达15.98亿元，而随后又陆续获得获嘉县、竹山县、重庆市长生桥、建水县等众多项目订单，成为经营业绩稳步发展的助推剂。
得益于充足的在手订单，天源环保前三季度营收与净利润实现双增长。据公司三季报显示，天源环保营业收入达8.15亿元，同比大增66.06%，同期归母净利润为1.12亿元，同比增长7.20%，其中前三季度收入规模更已超过2021年全年水平，体现出优异的成长属性。如此出众的业绩表现是在宏观经济动荡、新冠疫情等不利因素压力下所取得，实属难得。
当前，通过对行业发展趋势、市场需求以及自身战略规划的深刻洞悉，天源环保将目光锁定未来。公司表示，近年来，其一直处于快速发展阶段，而随着生产规模持续扩大，在手订单的实施需要大量的资金投入，长期资金需求持续增长。而本次发行完成后，公司产品结构将进一步丰富，在业务规模显著提升的同时，核心竞争力将大幅增强，并为自身发展挖掘新的利润增长点。
可以预见的是，在国家政策支持和市场需求不断增长下，环保产业的市场规模将水涨船高，产业红利有望不断释放，而天源环保作为该领域的优势企业，在手订单充足，其未来的市场空间或将加速扩容，成长属性有望得到进一步显现。同时，天源环保此次发布的可转债再融资预案，充分彰显了公司的长远战略规划和发展信心，更向市场与投资者传递了积极信号。