4月22日，达嘉维康发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为32.92亿元，同比增长27.01%；归母净利润为5111.98万元，同比下降25.11%；扣非归母净利润为4686.05万元，同比下降27.94%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2021年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为702.12万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.29元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对达嘉维康2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.92亿元，同比增长27.01%；净利润为5562.9万元，同比下降18.5%；经营活动净现金流为-4.94亿元，同比下降205.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.01%，净利润同比下降18.5%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
23.4亿 |
25.92亿 |
32.92亿 |
| 净利润（元） |
6485.4万 |
6825.89万 |
5562.9万 |
| 营业收入增速 |
-4.75% |
10.79% |
27.01% |
| 净利润增速 |
-26.01% |
5.25% |
-18.5% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.01%，销售费用同比变动72.21%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
23.4亿 |
25.92亿 |
32.92亿 |
| 销售费用（元） |
9078.96万 |
1.04亿 |
1.8亿 |
| 营业收入增速 |
-4.75% |
10.79% |
27.01% |
| 销售费用增速 |
18.57% |
14.84% |
72.21% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长73.09%，营业成本同比增长26.66%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
56.02% |
-12.67% |
73.09% |
| 营业成本增速 |
-4.41% |
10.42% |
26.66% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长73.09%，营业收入同比增长27.01%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
56.02% |
-12.67% |
73.09% |
| 营业收入增速 |
-4.75% |
10.79% |
27.01% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.01%，经营活动净现金流同比下降205.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
23.4亿 |
25.92亿 |
32.92亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
| 营业收入增速 |
-4.75% |
10.79% |
27.01% |
| 经营活动净现金流增速 |
-211.44% |
-6.83% |
-205.28% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-1.5亿元、-1.6亿元、-4.9亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-4.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
| 净利润（元） |
6485.4万 |
6825.89万 |
5562.9万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.88低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
| 净利润（元） |
6485.4万 |
6825.89万 |
5562.9万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-2.34 |
-2.37 |
-8.88 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-2.34、-2.37、-8.88，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
| 净利润（元） |
6485.4万 |
6825.89万 |
5562.9万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-2.34 |
-2.37 |
-8.88 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.03%，同比增长2.05%；净利率为1.69%，同比下降35.83%；净资产收益率（加权）为3.01%，同比下降52.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.77%，2.63%，1.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.77% |
2.63% |
1.69% |
| 销售净利率增速 |
-22.32% |
-5% |
-35.83% |
销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.49%、11.79%、12.03%，持续增长，销售净利率分别为2.77%、2.63%、1.69%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.49% |
11.79% |
12.03% |
| 销售净利率 |
2.77% |
2.63% |
1.69% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.01%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.42% |
6.34% |
3.01% |
| 净资产收益率增速 |
-33.06% |
-1.25% |
-52.52% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.42%，6.34%，3.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.42% |
6.34% |
3.01% |
| 净资产收益率增速 |
-33.06% |
-1.25% |
-52.52% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.78%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.09% |
2.77% |
1.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.75%，同比增长22.37%；流动比率为1.66，速动比率为1.42；总债务为15.76亿元，其中短期债务为13.64亿元，短期债务占总债务比为86.58%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为13.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.66亿 |
8.73亿 |
6.75亿 |
| 短期债务（元） |
5.99亿 |
6.75亿 |
13.64亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.61 |
1.29 |
0.49 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为13.6亿元，经营活动净现金流为-4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.15亿 |
7.11亿 |
1.81亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
6.32亿 |
7.11亿 |
14.02亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.65、0.58、0.37，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.65 |
0.58 |
0.37 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.4亿元，短期债务为13.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.149%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.29亿 |
7.48亿 |
5.43亿 |
| 短期债务（元） |
5.99亿 |
6.75亿 |
13.64亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.42% |
0.22% |
1.15% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.6亿元，较期初变动率为209.37%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
8462.54万 |
| 本期预付账款（元） |
2.62亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.04%、3.2%、8.69%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
5779.22万 |
8462.54万 |
2.62亿 |
| 流动资产（元） |
19亿 |
26.47亿 |
30.11亿 |
| 预付账款/流动资产 |
3.04% |
3.2% |
8.69% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长209.37%，营业成本同比增长26.66%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
57.88% |
46.43% |
209.37% |
| 营业成本增速 |
-4.41% |
10.42% |
26.66% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为762.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
481.45万 |
| 本期其他应付款（元） |
4152.73万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.3亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-1.6亿元、-4.9亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
4594.67万 |
3328.92万 |
2.09亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.51亿 |
-1.62亿 |
-4.94亿 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为12亿元，公司营运资金需求为17.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.8亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-5.75亿 |
| 营运资金需求（元） |
17.73亿 |
| 营运资本（元） |
11.97亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.43，同比增长12.94%；存货周转率为8.47，同比下降0.51%；总资产周转率为0.95，同比下降5.25%。
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.8亿元，较期初增长68.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.26亿 |
| 本期固定资产（元） |
3.82亿 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长1513.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
163.64万 |
| 本期在建工程（元） |
2640.36万 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长64.86%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1847.69万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
3046.16万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长522.74%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
782.42万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
4872.47万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长300.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2582.59万 |
| 本期无形资产（元） |
1.04亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长72.21%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9078.96万 |
1.04亿 |
1.8亿 |
| 销售费用增速 |
18.57% |
14.84% |
72.21% |
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.88%、4.02%、5.45%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9078.96万 |
1.04亿 |
1.8亿 |
| 营业收入（元） |
23.4亿 |
25.92亿 |
32.92亿 |
| 销售费用/营业收入 |
3.88% |
4.02% |
5.45% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长56.16%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
4446.96万 |
4934.58万 |
7705.74万 |
| 管理费用增速 |
6.6% |
10.97% |
56.16% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长56.16%，营业收入同比增长27.01%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-4.75% |
10.79% |
27.01% |
| 管理费用增速 |
6.6% |
10.97% |
56.16% |