2022年2月20日奕东电子(301123)发布公告称:易方达基金蔡荣成倪春尧欧阳良琦、摩根士丹利华鑫基金雷志勇李子扬、安信基金徐孙昱于2022年2月18日调研我司。
本次调研主要内容:
问:公司的FPC业务未来的增长点在哪里?动力电池FPC是不是增长较快?
答:从消费趋势来看,以智能手机、5G通讯、AR、VR、可穿戴设备、智能家居、新能源汽车等为代表的市场热点电子产品发展迅猛,FPC的应用场景也越来越广泛,消费类电子FPC会有增长。另一方面,新能源汽车的爆发式增长带动了动力电池的高速发展。FPC与传统线束相比,能实现模块化和自动化生产,生产效率高,并且FPC能实现电池轻量化,更高安全性能,FPC替代传统线束是大势所趋。另外我们也注意到,新能源动力电池厂商也正在导入FPC的下游集成产品CCS(CellsContactSystem,集成母排,线束板集成件)方案,CCS的单车价值相比FPC可大幅提升至2-3倍。奕东涉足动力电池管理系统FPC较早,并且具备精密结构件和FPC业务板块的生产与技术的协同能力,有很好的技术积累、客户基础、生产经验和相关储备,动力电池管理系统FPC的增长是可以期待的。
问:动力电池FPC有哪些客户的份额在提升?可以做到多大的规模?
答:新能源汽车的爆发式增长带动了动力电池产业的增长,从一些公开的信息我们可以了解到,各大电池厂商都在扩产能,这给我们与之配套的FPC厂商带来很大的发展机会,我们会跟着行业头部客户的发展步伐布局,争取有较快的增长。
问:动力电池FPC每年的设计规格有没什么变化?
答:随着产业的发展,新能源汽车的设计以及电池模组的结构设计也会有变化,例如对空间节约、能量密度、提升自动化组装等方面的考虑,FPC跟着也会有一些变化。
问:FPC替代传统的线束,还会有哪些领域?
答:正在起来的是储能领域。双碳目标下,储能产业有望大发展,FPC在储能领域替代传统线束正当其时,会带动FPC需求的进一步增长。
问:1GWh电池会用多少FPC?
答:根据我们了解,1GWh电池大约用到10万片FPC。
问:在新能源汽车上,FPC除了应用在电池外,还有哪些应用?
答:新能源汽车的智能化程度越来越高,娱乐性也不断增强,FPC的弯折性、减重、自动化程度高等优势进一步体现,FPC在车载领域的用量不断提升,应用涵盖车灯、显示模组、摄像头、传感器、高级辅助系统等相关场景,有机构预计单车FPC用量将超过100片。
问:连接器零组件产品应用领域广泛,是长期增长的市场,公司未来的增长点和增长速度会怎样?
答:是的,连接器这个行业市场很大,万物互联时代,消费类电子、汽车、通信、工业、医疗等这些领域,都离不开连接。中国也是全球第一大连接器消费市场,发展空间巨大。公司与国内外知名的连接器头部厂商都有着长期稳定的合作,行业和客户的发展都会带动公司业务的增长,同时公司自身也会进行研发和产品的储备。
问:LED背光模组产品有工控类和车载类,未来的结构占比是怎样?
答:目前是工控类的占比较高,但车载类的占比在逐年较快上升。至2021年第三季度,车载类产品的占比已超过了30%。随着新能源汽车的高速发展,车载类背光产品的发展空间很大。
问:公司研发费用的投入会维持在什么水平?
答:近3年公司的研发费用占收入比例都超过6个点,未来我们也会维持较高的研发投入,保持公司的技术领先优势。
问:公司在股权激励上有什么安排吗?
答:我们会根据实际情况来适时推进股权激励计划。
奕东电子主营业务:FPC、连接器零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售
奕东电子2021三季报显示,公司主营收入10.76亿元,归母净利润1.43亿元,扣非净利润1.36亿元,负债率36.69%,投资收益104.18万元,财务费用977.98万元,毛利率27.54%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入2440.49万,融资余额增加;融券净流出4900.41万,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,奕东电子(301123)好公司评级为3.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
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