4月28日，采纳股份发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为3.57亿元，同比下降8.04%；归母净利润为562.07万元，同比下降89.41%；扣非归母净利润为-938.09万元，同比下降129.25%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2022年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.55亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对采纳股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.57亿元，同比下降8.04%；净利润为255.16万元，同比下降95.12%；经营活动净现金流为1865.55万元，同比下降82.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为3.6亿元，同比下降8.04%。
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-30.46%，-52.83%，-89.41%，变动趋势持续下降。
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-38.98%，-62.2%，-129.25%，变动趋势持续下降。
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为255.2万元，扣非净利润为-938.1万元。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.04%，税金及附加同比变动73.43%，营业收入与税金及附加变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.36%，营业收入同比增长-8.04%，应收账款增速高于营业收入增速。
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.19%，营业成本同比增长13.93%，存货增速高于营业成本增速。
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.19%，营业收入同比增长-8.04%，存货增速高于营业收入增速。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.36%，同比下降40.1%；净利率为0.72%，同比下降94.7%；净资产收益率（加权）为0.31%，同比下降89.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.88%、37.33%、22.36%，变动趋势持续下降。
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为27.42%，13.49%，0.72%，变动趋势持续下降。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.37%，2.94%，0.31%，变动趋势持续下降。
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.33%，三个报告期内平均值低于7%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为553.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-306.9万元，归母净利润为562.1万元。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.07%，同比下降3.92%；流动比率为8.51，速动比率为7.67；总债务为350.24万元，其中短期债务为350.24万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为11.95，8.81，8.51，短期偿债能力趋弱。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为7017.59、27.87、25.86，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.7亿元，短期债务为350.2万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.147%，低于1.5%。
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.81%，营业成本同比增长13.93%，预付账款增速高于营业成本增速。
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.07%、0.61%、0.63%，持续上涨。
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为57.8万元，较期初变动率为178.73%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.67，同比下降3.83%；存货周转率为3.17，同比增长7.03%；总资产周转率为0.18，同比下降9.82%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.04，4.86，4.67，应收账款周转能力趋弱。
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.22，0.2，0.18，总资产周转能力趋弱。
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.73、0.89、0.74，持续下降。
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为868.1万元，较期初增长56.58%，所得税费用为-121.6万元。
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长61.39%。
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长63.25%。
