来源 :德林社2022-08-31
8月最后一个交易日，又有新股破发了。
8月31日，建科股份开盘1分钟大跌超22%，股价最低下探至32.5元。截至发文，该公司跌幅约为15.39%，股价约为35.58元，总市值约为64.04亿元。
建科股份发行价为42.05元，按中一签500股计算，在最低点卖出股票的投资者将亏损4775元。
有投资者吐槽道，“第一次中签就吃亏，无语”。还有投资者提到，“发行市盈率49.22倍，行业市盈率才31.51倍，发行估值这么贵，市场肯定不买账”。
资料显示，建科股份的业务分为检验检测服务、特种工程专业服务、新型工程材料销售，占收入比例为51.14%、25.37%、23.17%。
近四年，该公司归属净利润分别为7952万、1.248亿、1.618亿、7514万，分别同比增长294.48%、56.90%、29.69%、10.36%。虽然净利润增速保持双位数增长，但增速整体呈现放缓趋势。
在IPO过程中，投资者对建科股份有一定争议。
首先，建科股份的财务质量表现一般。
公开数据显示，2019年至2022年上半年，建科股份的应收账款余额分别为4.385亿元、4.845亿元、5.621亿元、5.981亿，占同期营业收入的比例分别为56.85%、53.49%、51.28%、107.6%。
近四年以来，建科股份应收账款占营收比例一直高于50%，今年上半年甚至突破100%，这意味着有逾期风险。
2019年至2021年，建科股份逾期6个月以上应收账款账面余额分别为15663.83万元、15884.52万元和17925.23万元，占应收账款余额分别为31%、28.33%和27.54%。
在招股书中，建科股份提到，“前十大应收账款及合同资产余额房地产企业客户中，恒大集团、新力控股和蓝光发展存在债务逾期的情形，针对逾期时间较长且回收风险较大的应收账款，发行人已足额单项计提了坏账准备”。
不容忽视的是，如果地产客户再次出现不能偿付或延期偿付的情形，该公司或继续产生坏账。
其次，建科股份业务集中在单一区域，且面临着一定的竞争压力。
截至2021年年末，来自江苏省内的收入占比为81.78%，其中常州市内收入占比为48.41%。
随着检验检测服务市场逐步放开，民营机构和外资机构也在进入该市场，竞争日趋激烈。
不完全数据显示，A股已上市的检测机构包括国检集团、建研院、建科院等。
建科股份后市表现如何，我们将继续保持关注！