2022年2月7日雅创电子（301099）发布公告称：重阳投资、中融基金、银华基金、天弘基金、泰旸资产、泰康资产、上投摩根、中银理财、圆信永丰于2022年2月6日调研我司。
本次调研主要内容：
问：2020年以来,公司为何将业务重心由境外向境内转移?
答：公司分销业务的客户80%以上均为境内客户，均已覆盖知名的终端车厂（如吉利、长城、长安、比亚迪、一汽、大众等等），IC业务起初的客户群体为韩国的现代和起亚。当时的国内市场为空白，借助分销业务资源从2020年开始拓展国内市场。
问：2021下半年公司净利润相比上半年有显著增长,原因是什么?
答：汽车电子下半年比上半年好，这是由行业细分领域决定的。公司在原有业务的基础上推广新产品，加强与客户的合作，扩大市场份额；另外，产品结构内部有所优化，高毛利产品增速同比提升，也包含自研IC产品，销售额的大幅增加直接转化为利润的高速增长。
问：公司未来研发费用情况如何?
答：从2018年-2020年来看，公司研发费用分别为1,293.39万元、1,916.53万元、2,221.83万元,2021年研发费用在3500万元左右，预计2022年仍会加大研发投入，拟计划投入5000-6000万元，研发投入大幅提升。
问：汽车电源管理芯片市场的增长空间有多大?
答：根据第三方机构数据显示，中国汽车电源管理芯片市场空间大概有150亿-200亿元，公司的目标是希望通过未来3-5年的不断耕耘，可以在国内汽车电源管理芯片的市场取得10%的市场份额。
问：公司IC的业务及产品规划是什么?是否考虑切入其他领域?
答：公司目前已出货或正在研发的产品均为电源管理芯片，以马达驱动芯片、LED驱动IC、DC-DC、LDO四大品类产品为中心。以现在研发团队的设计进度，公司会优先选择在擅长的领域做品类的开拓。如果有大幅度的设计人员加入，会考虑其它的产品规划，大方向仍聚焦于汽车电子领域。
问：公司IC产品的2021及未来毛利率预计为多少?
答：公司IC产品的平均产品毛利率基本保持在38%-40%之间，短时间内毛利不会有明显变化，目前仍以拓展市场份额为首要战略目标。
问：2022年公司IC产品的预计销售额及产品分布情况?
答：从目前原材料的供应及在手订单的情况来看，销售额有较大幅度提升，预计可以完成2亿人民币的销售额，LED驱动IC、暖通空调驱动IC、大灯调光电机产品驱动IC、后视镜折叠IC占IC产品销售额80%以上。
问：车规级IC销售方式?
答：分销和直销相结合的方式，若与分销业务有重合的部分则采用直销模式，其他领域或非国内市场目前通过分销模式。
问：公司2022年2023年的预计IC销售额的增速情况?
答：以现在的基数来看，公司内部设定的业绩目标是希望未来三年内，每年增速80%。
问：公司IC产品的产能供应情况如何?
答：目前合作的两家晶圆厂商合作关系比较稳定，也非常支持我们车规级产能，可以满足2022年的销售额及后两年的业绩目标增速。封装厂产能比较充裕。
问：供应端是否存在涨价压力,芯片毛利是否会收缩?
答：目前市场供给端有涨价趋势，但和我们合作的晶圆厂商还未涨价，公司会密切关注后续的相关情况。IC产品的毛利空间是可以保证的，晶圆占产品成本的40%-45%，如果该成本增加，则调价影响将会传导给下游客户。
问：汽车电源管理IC的同行业公司目前有哪些?
答：目前汽车电源管理IC的主要的市场参与者仍以欧美企业为主，占据80%以上的市场份额，如：TI、NXP、英飞凌等等。另外日、韩、台资企业也占据了一定份额。国内企业占比较小。
问：如何看待电源管理IC行业为国际巨头垄断的现象,公司如何提高市占率?
答：汽车市场相对比较特殊，通过长期的积累，国际巨头品牌认知度高、市场占有率很高，形成垄断现象。公司一直都在布局车规级芯片，在2021年缺芯潮和进口替代政策的利好情况下，公司的部分芯片已在主流车厂进行推广并逐渐实现量产，借助这一契机，将产品导入车型项目中，来巩固市场份额，加强与客户的深度合作。
问：分销业务销售额及利润的增长情况如何?
答：目前分销业务占总销售额比重较大，2021年分销业务销售额预计在13亿元，较上年同期增长20%以上，平均毛利率在16%-18%左右。
问：分销业务2022年增长的原因主要在于?
答：汽车的电子化、智能化、网联化的持续升级，汽车电子元器件应用广泛。虽然整车销量可能会受到大环境、如经济环境的制约，但汽车电子细分领域下游需求比较旺盛，近两年会有较好的成长性；加之受疫情影响，欧美芯片公司供给排位下降，日韩芯片企业供给份额扩大；引进新的产品线等。
问：公司的分销业务与竞争对手相比,情况如何?
答：公司主要聚焦于汽车电子领域，70%的销售额来源于汽车电子，其他分销业务的竞争对手大多为消费电子，目前像我们聚焦汽车电子领域的公司还不多。
问：未来公司分销业务跟公司自营电源管理IC业务的投入跟收入占比如何?
答：从增速上看，自研电源管理芯片业务的增速肯定会超过分销业务，但公司依然会坚持以代理分销和自主研发协同发展的策略，这两方面都会是公司的一个重点发展方向。我们非常重视销售渠道和客户群，分销业务的增长也会帮助扩大自研IC业务，这个是相辅相成的关系。
问：韩国研发团队情况,如何约束激励韩国团队?与国内比,薪资水平如何?
答：韩国的研发人员目前有30名同事，其中有14名同事通过持股平台间接持有上市公司股份，给予了一定的股权激励。有相同工作经验、年限和阅历的人，韩国薪酬比国内略低一点，但在韩国已处于比较高的水平。
问：公司主要是为原有客户做增量需求还是以拓展新客户为主?
答：两者都有。
问：公司近期收购的怡海能达为代理的分销公司,战略上是怎么考量的?该收购对公司有什么影响?
答：公司分销业务以汽车照明、汽车座舱及汽车被动器件市场为主要发展方向，LED颗粒、被动器件属于毛利相对较高的产品，怡海能达主要以被动器件为主，70%的销售收入来源于村田的被动元器件市场，考虑其收入利润情况，其下游资源与公司互补，为后续做市场推广提供一定的帮助，产生协同效应，互相配合，可以获得更高的被动元器件的市场份额。
问：电子元器件分销业务对于资金需求量较大,公司计划如何拓宽融资渠道?
答：公司目前从资金层面来看还是比较健康的，随着IPO上市还有近期的业绩净利润的提升，公司目前资金比较相对充裕，账面资金和银行已授信未使用的银行贷款额度可以支撑我们未来业务的增长。
问：公司未来的发展方向和展望?
答：仍聚焦汽车电子这一细分领域，公司的使命是致力于成为汽车电子细分领域最具影响力的合作伙伴，无论在分销业务还是自研IC业务中，希望通过公司的努力，在未来的中国市场有一定的知名度。
问：公司对于下游景气度以及分销元器件价格的展望?
答：仅从汽车电子细分领域结合近期销售情况来看，公司代理的产品线包括客户需求度还是不错的，因为汽车以订单预测为主，相对比较稳定，2022年的预计情况目前比较乐观。
问：公司模拟芯片业务与国内外相比,主要的优劣势是什么?
答：公司产品已实现量产，国内IC设计厂商基本是从消费、工业领域转为汽车电子领域，技术层面来讲是可以实现的，但从客户认知度及后面推广进度需要时间，从车规级认证到车厂测试导入周期比较长，至少需要一年到一年半的时间，这是我们的一个先发优势；电源管理IC属于模拟电路，模拟电路主要靠经验，公司研发人员具有二三十年以上工作经验的有7-8名，其他人员也均具备至少5年以上的设计工作经验，国内的发展比韩国要晚一些，目前可能不具备太丰富的设计经验；公司分销业务积累了大量的销售渠道和客户资源，对产品的推广有很大的帮助。
问：在国内会不会建立自己的IC设计团队?
答：目前国内设计人员人才储备相对比较匮乏，短期之内仍以韩国的设计团队为主，供应链、AE、FAE、产品定义和品质以国内为主，可以起到相互平衡、相互制约的作用。国内的研发中心会设立但实施相对放缓，公司会根据国内设计人员的经验储备情况再组建国内的设计团队，公司今年的重点是组建台湾的设计团队，计划将研发人员扩充到10名。26．IC预期增速较高，公司对于品类还是客户的拓展哪方面会看的更清晰一些？答：两方面都有，对于公司目前相对来说已打开国内市场局面的情况下，无论是新客户拓展还是丰富新产品的种类，两个都是我们业务高增长的支撑。
问：IC业务的新客户,新品类的情况如何?
答：公司IC主要为马达驱动芯片、LED驱动IC、DC-DC、LDO四大品类，已量产产品有二三十款，模拟电路的型号比较多，后续以拓展产品型号为主要任务，开发的产品足以支撑未来几年销售额的增长；新的客户如已量产的比亚迪、吉利、长城、广汽等，希望与车厂争取获得更多的项目机会，实现与客户的深度合作。
问：新势力车企有合作吗?
答：公司通过汽车部件厂商间接和新势力车企进行合作。
雅创电子主营业务：主要从事电子元器件的分销业务
雅创电子2021三季报显示，公司主营收入9.81亿元，同比上升34.83%；归母净利润5497.91万元，同比上升162.44%；扣非净利润5419.38万元，同比上升192.18%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.52亿元，同比上升23.02%；单季度归母净利润2201.57万元，同比上升42.55%；单季度扣非净利润2091.37万元，同比上升50.21%；负债率48.16%，投资收益20.5万元，财务费用1410.49万元，毛利率18.38%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。近3个月融资净流出680.22万，融资余额减少；融券净流出4831.32万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，雅创电子（301099）好公司评级为3星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)