来源 :证券之星2022-05-29
2022年5月7日百诚医药（301096）发布公告称：国金证券王班张崴李文慈晓聪、广发基金李善欣吴兴武孙琳梁东旭于2022年5月5日调研我司。本次调研主要内容：
问：公司研发费用投入情况
答：2018年-2021年，公司持续加大研发投入，研发费用分别为1,236.14万元、1,567.28万元、3,350.21万元和8,113.62万元，呈现持续快速增长趋势。2022年一季度研发费用投入4,401.40万元，较上年同期增长263.32%，主要是公司加大对创新药领域研发投入及自主立项研发项目的大量投入，创新药重点布局五个1类创新药项目；BIOS-0618创新药已完成候选化合物的临床前研究，已取得IND临床批件，进入一期临床研究。持续增长的研发投入为公司技术创新能力的提升提供了有力保障，增强公司长期盈利能力。公司根据市场需求及发展规划，在取得阶段性技术研发成果后，考虑按照一定比例进行联合投资，客户按合同约定支付公司一定的研发费用，双方按照合同约定比例分享药品上市后的销售权益。
问：根据已公布数据,公司毛利率一直保持较高趋势,是什么原因呢?
答：公司2022年第一季度综合毛利率为66.96%，较上年同期增长12.51%。其中自主研发成果转化收入和权益分成收入与上年同期比较增幅较大及占总收入的比重均大幅提升，其中自主研发成果转化收入毛利率为76.11%，权益分成毛利率为100%，所以本期毛利率较上年同期大幅提升。公司属于技术密集型企业，依靠关键技术和核心人才团队向客户提供药品研发服务，研发项目的执行效率和成功率较高。公司业务包括受托研发服务和自主研发技术成果转化服务，自主研发项目在签订转化合同前发生的支出均计入当期研发费用，在成功转化后发生的成本才计入营业成本，因而研发技术成果转化业务的毛利率较高，截至2021年末公司自主立项研发项目超过250余个，一季度又进一步对部分开发难度大的难仿药加快立项加快研发，所以研发费用投入金额巨大，且占收入比重很高，但是持续的研发投入也是保证了公司未来长期持续的业务和利润的增长提供了基础保障。2021年度研发费占收入比例为21.67%，在行业内处于领先地位，客观上对公司今年一季度销售毛利率进一步得以提升做出了贡献。
问：公司在CDMO方面的规划
答：在稳固发展现有CRO业务和研发成果转化业务的基础上，公司根据全球医药产业的最新发展格局和中国医药产业的深化改革趋势，将进一步深耕医药CDMO市场，继续推进提升高效研发和先进制造服务水平，在药品的药学研究、临床研究、定制生产和商业化生产等领域，全面提升多环节、综合性的一体化研发定制服务能力，有效拓展服务领域和服务范围，挖掘国内制药企业及MAH企业快速增长的研发和定制生产的需求，为国内制药企业和MAH企业的创新药研发、传统制药工艺改进、中试放大及工艺验证与商业化生产提供CDMO服务。
百诚医药主营业务：公司是一家以药学研究为核心的综合性医药技术研发企业,采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略,主要为各类制药企业、医药研发投资企业提供药物研发服务及研发技术成果转化
百诚医药2022一季报显示，公司主营收入9580.23万元，同比上升114.26%；归母净利润1952.98万元，同比上升352.57%；扣非净利润1604.33万元，同比上升287.12%；负债率10.65%，投资收益-53.36万元，财务费用-1104.7万元，毛利率66.96%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为110.75。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入252.78万，融资余额增加；融券净流入995.45万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，百诚医药（301096）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)