来源 :和讯网2022-01-11
2022年1月8日可孚医疗（301087）发布公告称：兴业证券(601377)孙媛媛刘鹭王佳慧、阳光资产张剑姝、浦银安盛马韵羽、东吴基金吴佳歆、大摩华鑫赵伟捷、中金公司杨钟男、申万菱信汪其霖、上海证券黄卓徐昕彭毅于2022年1月5日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司如何快速切入互联网渠道?
答：在医疗器械电子商务起步之前，公司已在线下渠道、产品、品牌等有了深厚的积淀。作为全国较早取得医疗器械互联网B2B、B2C交易许可证的企业，公司是行业内较早开始互联网销售的企业，并陆续完成国内主要第三方电商平台布局，深度覆盖线上消费者。通过多年线上店铺运营经验的积累，公司线上运营人员及团队规模已处于行业较高水平，具备了良好的仓储管理和售后服务能力，同时公司坚持渠道自营，不分销、不代理，能极大发挥公司的运营优势。近年来，公司线上销售收入和积累的用户数连年攀升，线上渠道已经成为公司增长最快的销售渠道。
问：公司研发团队情况以及研发重点是什么?
答：目前公司研发人员200余人，下设3个研究院，医疗电子与康复医学研究院、生物传感与创新材料研究院和深圳研究院，致力于康复医学、生命体征、生物传感等多个应用领域和产品类型的探索研究。公司目前拥有多个在研项目，其中重点项目包括健康监测类的连续血糖监测、动态多参关键技术、第三代听力计、真耳分析仪等，已形成了产业化梯队，为公司持续创造价值。
问：2021年公司自主生产比例和未来提升计划,毛利率是否会相应提升?
答：近年来，公司不断加大对技术研发、生产场地、机器设备和人员的投入，提高了生产线产能的利用率，以及自产产品的种类和产能，自主生产比例不断提升，使得毛利润也得到进一步提升。目前公司自产产品收入占比超过50%，未来随着公司研发投入的进一步提升，以及长沙和岳阳生产基地陆续投产，公司自主生产比例将进一步提升。
问：公司CGM研发进展情况如何?
答：公司CGM产品研发已开展一年多时间了，目前处于预实验阶段，公司将有序开展后续的试生产和注册检等工作。
问：助听器验配行业未来发展前景,以及公司未来发展规划?
答：目前中国助听器佩戴率不足5%，而欧美等发达国家佩戴率达到30%甚至更高，同时随着我国老龄化加剧，居民收入水平的提高、消费观念转变等，未来我国助听器市场发展空间十分广阔。目前公司正加速健耳门店的开店计划，未来将逐步从助听器验配服务，到测听设备和助听器的研发生产，打通产业链闭环，建立自身的竞争优势。
问：健耳门店客户画像,以及获客渠道有哪些?
答：门店90%以上为中老年客户。门店主要通过店招、社区推广、公益宣教以及百度、抖音等，开展各类型的线上线下推广和宣传活动。
问：健耳连锁门店与个体店的差异化体现在哪些方面?
答：助听器验配行业还处于发展的早期阶段，门店连锁化程度低，服务质量参差不齐，专业化的品牌连锁门店可以让消费者获得更好的服务体验。公司从2011年就进入这一行业，直到2018年成立健耳听力，进行独立的品牌运营。多年来，公司一直在摸索和打磨助听器业务的运营管理体系，包括门店选址、运营和培训体系。目前健耳听力门店均采用直营连锁模式，通过“亲情式服务流程”“九星验配流程”“终身售后服务”等，从专业、服务、管理上与其他助听器验配门店实现差异化经营，通过门店普及开发、线上线下市场推广来塑造“健耳”品牌，建立了良好的品牌知名度和较高的行业地位。
可孚医疗主营业务：家用医疗器械的研发、生产、销售和服务
可孚医疗2021三季报显示，公司主营收入16.98亿元，同比下降2.51%；归母净利润3.04亿元，同比下降8.13%；扣非净利润2.79亿元，同比下降11.67%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.98亿元，同比上升16.61%；单季度归母净利润8880.52万元，同比上升51.76%；单季度扣非净利润8533.03万元，同比上升64.36%；负债率33.79%，投资收益-19.6万元，财务费用281.02万元，毛利率47.89%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出874.08万，融资余额减少；融券净流出6949.94万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，可孚医疗（301087）好公司评级为4.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)