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力量钻石(301071)内幕信息消息披露
 
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高分红引来关注函,力量钻石值得买吗?

http://www.chaguwang.cn  2022-03-01  力量钻石内幕信息

来源 :格隆汇2022-03-01

  近日,人工培育钻石巨头力量钻石发布了2021年年报,显示公司营收和净利润都同比大幅增加,其中培育钻石收入大幅提升,已成公司营收占比最大的产品;在市场供应紧张的情况上,公司生产的金刚石单晶销售价格也明显提升,增厚了利润。

  年报显示,2021年力量钻石实现营收4.98亿元,同比增长103.50%;归母净利润2.4亿元,同比增长228.17%;扣除非经常性损益后的归母净利润为2.29亿元,同比增长241.21%。

  

  力量钻石2021年年报,来源于Choice

  从年报可以看出,力量钻石去年可谓是赚得盆满钵满。在赚钱的同时,公司还不忘大手笔分红。在发布年报的同时,力量钻石还宣布拟每10股派发现金红利10元,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

  公司业绩大增,给股东分红本来是好事,但这一举动也引来了深交所的关注函。2月28日,深交所发出关注函,要求力量钻石充分说明该利润分配方案的必要性及合理性,与公司业绩成长性是否匹配,是否存在炒作股价的情形,并提示相关风险。并说明本次利润分配预案筹划、制定及决策过程,以及信息保密方面所采取的措施,核实是否存在信息泄漏和内幕交易情形。

  

  关注函的到来,给了市场当头一棒。昨天公布关注函的时候,力量钻石股价高开低走,收盘微跌1.55%,今天仍延续下跌趋势。上市近半年以来,力量钻石股价一度从20.62元的发行价暴涨至366元,又跌至如今的277元附近,总市值高达167亿元。

  股价大幅波动牵动着广大股民的神经。如今,力量钻石一边迎来了业绩暴增和分红利好,另一边却收到了深交所的关注函,可谓喜忧参半,那么这只培育钻石龙头股还能上车吗?

  01

  人工钻石大卖

  力量钻石属于人工培育钻石行业的新进入者。前几年,公司的营业收入主要依靠金刚石单晶、金刚石微粉这两块业务,但2021年培育钻石业务迎来了爆发式增长,一举成为公司营收占比最大的产品,在公司收入中的占比超39%。2021年,公司培育钻石实现营收1.97亿元,远高于2020年的0.37亿元。

  

  培育钻石营收占比大幅提升(百万元),数据来源:Wind、财通证券研究所

  在产品毛利率方面,培育钻石也具有绝对的领先优势。财报显示,力量钻石的金刚石微粉、金刚石单晶产品毛利率分别为50%和57%,而培育钻石产品毛利率高达81%。在公司重点提升高毛利的培育钻石产能之下,2021年,公司综合毛利率提升至 64%,净利率也大幅提升至48%。

  再来看看培育钻石的市场前景。众所周知,在“钻石恒久远,一颗永流传”这句经典广告语的影响下,钻石已成为婚庆市场的标配,许多新人结婚时,都会购买钻戒。尽管这些年来全球已探明的天然钻石储量不断扩大,但在戴比尔斯等钻石巨头的人为控制下,天然钻石的产量并不高,价格也出奇的贵。

  直到人工培育钻石的出现,才打破了这一平衡。培育钻石虽然是人工制造的,但它在成分结构上与天然钻石完全相同,也是真钻。在价格上,培育钻石却比天然钻石更实惠,性价比优势明显。

  

  近年来,随着GIA、IGI和HRD这三大国际权威钻石鉴定机构为培育钻石正名和提供分级检测服务,以及施华洛世奇、潘多拉等知名品牌对培育钻石的使用,消费者对人工钻石的认知度和接受度大幅提升,市场空间不断扩大。

  财通证券统计显示,目前全球培育钻石市场 C 端渗透率仅为4%,其中有40%以上的培育钻石毛坯由中国厂商供应,在高性价比优势的带动下,未来市场需求还会快速增加。

  也就是说,力量钻石的培育钻石业务未来会有较大的增长空间。再加上,公司金刚石单晶、金刚石微粉这两块业务去年也保持着稳定增长态势,可见公司在业绩方面是较为亮眼的。

  02

  上市近半年,股价翻12倍

  衡量一个股票能不能买,除了看业绩,还要看股价和估值。

  作为人工培育钻石行业的后起之秀,力量钻石曾备受资本追捧!公司在2021年9月24日上市时发行价为20.62元/股,上市当天,力量钻石就创造了“首日暴涨11倍”的新股神话。如今上市不到半年,股价已涨至277元附近,整整翻了12倍。

  

  图片来自于Choice

  受深交所关注函等因素影响,今天力量钻石股价仍延续下跌趋势,股价位于277元附近,虽然距离366元的历史高位还有一定差距,但也远远高于20.62元的发行价。如今,公司市盈率也从发行时18.54倍大幅提高至69倍以上。

  在培育钻石毛坯厂商中,力量钻石属于后起之秀,在培育钻石的压机数量、培育钻产值方面,均不及中兵红箭和黄河旋风。

  技术方面,中兵红箭在大克拉培育钻石上技术领先,黄河旋风的高品级产品占比较高。力量钻石虽然在大克拉培育钻石生产技术上快速突破,已实现2-10克拉大颗粒高品级培育钻石的批量化生产,处于实验室技术研究阶段的大颗粒培育钻石已突破30克拉,成功迈入行业第一梯队,但与中兵红箭等公司相比仍有差距。

  

  主要培育钻石毛坯厂商对比,图片来源:财通证券

  虽然同为培育钻石厂商,但力量钻石的产品毛利率却远高于中兵红箭、黄河旋风,只是这种领先优势不知道未来能否持续。

  财报数据显示,从行业分类来看,同样是非金属矿物制品业,力量钻石毛利率高达64%,而中兵红箭仅为36%。从产品分类来看,力量钻石的三大主营产品培育钻石、金刚石微粉、金刚石单晶毛利率分别高达81%、50%、57%;中兵红箭的主营产品超硬材料及其制品、特种装备毛利率分别为36%和17%;黄河旋风的超硬材料、金属粉末、超硬复合材料的毛利率分别为32%、17%、11%。

  03

  尾声

  随着消费者对培育钻石认可度和接受程度的提高,培育钻石将以高性价比优势对天然钻石形成一定挤压,未来市场渗透率和占有率还有较大提升空间,而传统钻石巨头们精心编制的利益网将继续受到冲击。

  作为人工培育钻石行业的后起之秀,力量钻石2021年业绩表现亮眼,金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石这三大主业均稳健增长,尤其是高毛利产品培育钻石营业收入的大幅增加,使公司综合毛利率得到提升,盈利能力大幅增强。

  但公司目前股价和估值水平与上市时相比,已高出太多。而且面对在培育钻技术和产值上具有领先优势的中兵红箭、黄河旋风等强大竞争对手,公司的高毛利率优势未来能否持续也令投资者担忧,再加上深交所关注函形成的利空,短期内仍存在下跌风险。

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