来源 :华夏时报2021-08-06
7月30日，保立佳（301037.SZ）正式登陆创业板。上市首日，开盘涨幅达155.6%；截至当日收盘，公司股价报收 31元/股，涨幅为109.18 %。
保立佳是国内水性丙烯酸乳液行业的领军企业，主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务，主要产品包括建筑乳液、防水乳液、纺织乳液和包装乳液等各种功能性丙烯酸乳液及助剂。
2018-2020年，保立佳的营业收入分别为17.21亿元、20.54亿元、20.22亿元，2018-2020年分别同比增长16.86%、19.39%、-1.57%；净利润分别为4213.01万元、7250.81万元、8979.98万元，增幅分别为55.3%、72.11%和23.85%。
业绩增速明显
据中国涂料工业协会数据，2019年，我国丙烯酸乳液需求量约为330万吨，销售量约为304万吨，销售量在过去5年内以约10.91%的复合增速增长，高于全球增速。
在此背景下，保立佳的业绩增速明显高于行业平均。
2018-2020年，保立佳的营业收入分别为17.21亿元、20.54亿元、20.22亿元，2018-2020年分别同比增长16.86%、19.39%、-1.57%；净利润分别为4213.01万元、7250.81万元、8979.98万元，增幅分别为55.3%、72.11%和23.85%。
2020年，公司产品销量的快速增长，与其在产能布局以及营销渠道有关。
在产能布局方面，公司在上海市、广东省佛山市、山东省烟台市、四川省德阳市建立了四大生产基地，在安徽省明光市筹建公司的第五大生产基地，并以上述五大生产基地为中心，积极布局国内和全球市场，就近服务客户并降低运输成本。2020年公司产能为37.68万吨，销量为41.02 万吨，在行业内位居前列。公司为丙烯酸乳液行业的头部企业之一，能够充分满足客户对丙烯酸乳液的需求。由于丙烯酸乳液行业内的规模以上企业较少，下游客户对丙烯酸乳液持续稳定的需求使公司具有一定的不可替代性。
而在营销渠道方面，公司通过直销模式直接服务于立邦、三棵树、亚士创能和阿克苏等国内外涂料行业领先企业，并与上述企业建立起了长期战略合作伙伴关系。同时，公司通过区域代理商服务于中小型涂料企业等客户，相应的渠道网络已覆盖全国31个省市。
水性丙烯酸乳液行业前景广阔
据中国涂料工业协会数据，2019年，全球丙烯酸乳液销售量约为615万吨，过去5年以复合年增速6.32%平稳增长，全球丙烯酸乳液需求量约为650万吨，总体呈现供不应求的局面。2020年至2025年，全球丙烯酸乳液销售规模预计仍将保持增长趋势。2025年，全球丙烯酸乳液的销售规模预计将达到约894万吨。而我国有近14亿人口，目前我国丙烯酸乳液人均消耗量较低，远低于以欧美为主的发达国家的人均消耗量。随着未来我国公众环保意识的提高与消费升级，我国水性丙烯酸乳液行业的成长前景广阔。据统计，2020年至2025年，中国丙烯酸乳液市场规模将继续保持稳步增长态势。2025年，中国丙烯酸乳液的市场规模预计将达到约490万吨
另外，丙烯酸乳液的下游主要应用领域为涂料、纺织工艺、包装材料等。其中，涂料按照用途分类，主要分为建筑涂料和工业涂料。随着工业社会的快速发展，大规模的工业建设给社会带来了巨大的经济效益，但环境污染问题日益严重，保护环境已成为各国最基本的任务。由于溶剂型油性涂料产品在生产和施工过程中具有较大的污染，并且在使用过程中挥发产生有毒气体，对使用者的身体健康产生了较大的危害，因此研发环保型材料替代已有的高污染材料，已成为社会普遍关注的重点。以水性丙烯酸乳液为主要原材料生产的水性涂料，其使用过程中挥发的主要物质为水，挥发的有害物质相对于油性涂料可减少 70-80%，对环境影响较小。在国家严格控制溶剂型油性涂料生产与使用的政策环境下，以水性丙烯酸乳液作为主要原材料生产的水性涂料将成为涂料行业的发展趋势，市场需求将明显增加，水性丙烯酸乳液行业也将迎来新一轮发展机遇。