来源 :食品饮料绿皮书2024-09-11
9月4日，金龙鱼发布公告表示，公司及关联方香港嘉银拟将所持有的参股公司股权分别作价22.90亿元、32.79亿元对鲁花集团进行增资，共计55.69亿元。与此同时，一纸增资公告，也让市场见识到了花生油大王鲁花集团强大的造金能力。
图源：金龙鱼
据官网显示，鲁花集团有限公司成立于1983年，是中国高端食用油的引领者、农业产业化国家重点龙头企业，横跨食用油、调味品、米面等多个行业，食用油年生产能力150万吨，调味品年生产能力30万吨，米面年加工能力50万吨。
图源：鲁花京东旗舰店
本次交易完成后，鲁花集团注册资本由8亿元增加至约10.91亿元，金龙鱼和香港嘉银分别获得鲁花集团新增注册资本约1.19亿元、1.71亿元。金龙鱼持有鲁花集团10.9536%股权，成为鲁花集团第六大股东；香港嘉银持有鲁花集团15.6864%股权，成为鲁花集团第三大股东。
值得关注的是，金龙鱼的控股股东Wilmar Distribution(HongKong) Limited（丰益香港）持有香港嘉银51%股份、中粮集团有限公司间接持有香港嘉银49%股份，根据相关规定，本次投资为与关联方的共同投资。
至于金龙鱼为什么增资鲁花，可从公告披露的鲁花业绩表现中窥见。根据公告显示，鲁花集团2023年营业收入为186.29亿元，净利润为27.36亿元。2024年一季度，其营业收入为53.87亿元，净利润为8.04亿元。
而金龙鱼的2023年营收和净利润分别为2515.24亿元、28.48亿元。2024年一季度，其营业收入572.74亿元，归母净利润8.82亿元。
显然，鲁花与金龙鱼在2023年的营业收入差异达到13倍以上，而净利润却相差无几。今年一季度也延续这样的形势，可见鲁花的造金能力有多厉害。
除鲁花优秀的业绩表现以外，金龙鱼自身业绩的下滑也是促使其增资鲁花的重要因素。
图源：金龙鱼
自2021年起，受原材料价格波动和市场竞争加剧的影响，金龙鱼的业绩便开始显露出颓势。2020至2023年，公司营收分别为1949.22亿元、2262.25亿元、2574.85亿元、2515.24亿元；归母净利润分别为60.01亿元、41.32亿元、30.11亿元、28.48亿元，连续三年出现下滑。
截至今年上半年，公司的利润下滑趋势才止住，但其上半年总营收同期下降8%至1094.78亿元。
为了扭转局势，金龙鱼在2024年半年报中，提到了“高端化”的重要性。其认为，随着消费者健康意识的提高，大众对健康、安全、营养的食用油需求也将持续增加，未来，品牌化、高端化将是行业竞争的重点，行业集中度有望进一步增强。
凭借“5S压榨技术”在高端食用油市场获得广泛认可的鲁花，刚好迎合了金龙鱼对“高端化”发展的需求。在国内消费者青睐的主流食用油品类中，花生油一直以口感更好、营养价值更高著称，售卖的价格也更高，这也是鲁花实现较高利润的重要因素。
从市场份额来看，华经产业研究院数据显示，2022年我国食用油零售企业的前三甲为金龙鱼、?中粮集团和鲁花集团，三者的市场份额分别为39.0%、?15.3%和6.7%。?随着金龙鱼及关联方对鲁花集团增资，金龙鱼与鲁花集团将更加深度地“绑定”，食用油市场或呈现“强者恒强”的趋势。
此外，对于投资者猜测，“之前一直就持有鲁花股份，这次是增持，是要并表上市公司？”金龙鱼方面回应称，此次交易完成后，公司的合并报表范围并未发生变化，“我们和中粮集团及我们的大股东合计持有26.6%股权，不会构成对鲁花集团的控制。”