“油茅”金龙鱼，神话不再？

　　曾经近8000亿市值的“油茅”金龙鱼不香了。上半年实现营收1094.78亿元，同比减少7.78%；归母净利润为10.97亿元，同比增长13.57%，净利率仅1%左右，而且扣非净利润更是只有1.61亿元。和金龙鱼目前1400亿元市值相比，很难让投资者有信心继续坚守“油茅”。

　　关于营收下滑，金龙鱼表示主要原因是产品价格下跌超过销量增长导致。这其实也是“油茅”金龙鱼市值近年来持续走低的重要原因之一。因为金龙鱼过去净利润的高速增长主要依赖于提价，而随着食用油产品价格带收窄，“油茅”提价带动业绩增长的逻辑逐渐被证伪，消费者对价格越来越敏感，金龙鱼别说涨价了，想维持产品价格不变都不容易。

　　此外，从现金流量表上看，金龙鱼在上下游的竞争格局也在出现恶化迹象。经营活动产生的现金流量净额为16.36亿元，同比减少84.76%。一方面是营业收入下降导致销售回款减少，另一方面则是采购及付款节奏的变化导致购买商品支付的现金有所增加。

　　对金龙鱼来说，当“油茅”的光环逐渐褪去后，企业的经营情况将受到市场更为严苛的检验。而上半年仅1.61亿元的扣非净利润，显然难以支撑起金龙鱼1400亿的市值规模。