来源 :华尔街见闻2024-08-02
面对煤油事件后，围绕金龙鱼（300999.SZ）的紧张市场情绪，控股股东Wilmar Distribution (Hong Kong) Limited（下称“丰益香港”）坐不住了。
8月1日，金龙鱼公告称丰益香港出具《关于自愿延长股份锁定和减持的承诺》，其“基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为进一步促进公司持续、稳定发展，维护广大投资者利益，自愿延长所持有的公司首发前限售股份的锁定期”。
丰益香港将所持全部股份的限售接触日期从今年10月16日延长一年至2025年10月16日。
此前其已在2023年8月自愿将限售期从2023年10月16日延长至2024年10月16日。
从股东结构来看，金龙鱼的持股比例较为集中。
丰益香港持股比例达89.99%。这意味着总市值仍有接近1500亿的金龙鱼，流通值仅有不到150亿。
煤油事件后，金龙鱼7月10日盘中创下上市以来的股价新低于25元/股，相较其上市发售价25.7元/股已经破发。据证监会今年5月发布的最新减持办法，控股股东在股价破发的情况下不得减持。
截至8月1日收盘，金龙鱼年内跌幅已达19.34%，但滚动市盈率仍在50倍左右。
华尔街见闻·信风询问金龙鱼相关人士后续是否有股份回购、增加中期分红等提振二级市场信心的市值管理动作，但截至发稿，未获得回复。
2023年度业绩说明会上，金龙鱼董事长郭孔丰曾如此表态市值管理：“我一般不让我们的员工过于关注股价的问题，通过踏实地做好业务，把公司管理好，公司市值迟早会体现出来。”
但反过来说，当前金龙鱼股价走弱，或许是业绩的反向印证。
金龙鱼2023年营收2525.24亿元，同比下滑2.32%；实现归母净利28.48亿元同比下滑5.43%。自2021年以来，其净利润已连续三年录得同比下滑。
金龙鱼的主营业务利润微薄，原材料成本占主营业务成本高达95%。
当原材料价格上涨幅度超过受到价格管制的米面粮油产品的涨价幅度时，利润很难不受影响。
这也直接表现在2021年至2023年，金龙鱼的毛利率从8.18%下降至4.83%。
作为应对，金龙鱼积极推广如茶籽油、亚麻籽油等高端食用油，这类产品均价普遍能达到大豆油的10倍左右；
同时扩充产品品类，卖起了酱油等调味品，发展这类产品的好处在于毛利率更高且几乎不受价格管制，正如龙头海天味业（603288.SH）几乎间隔五年就要提价一次。
但从今年以来的餐饮消费情况来看，调味品的销售或面临相当的压力。
在市场格局稳定的调味品行业，金龙鱼能从海天、厨邦、千禾等先发品牌中抢得多少份额还有待观察。