来源 :经理人杂志2024-02-26
出品｜华博经纬
最近，金龙鱼发布了2023年业绩快报，让投资者失望的是，“油茅”三大关键财务指标均录得负增长，其中营业收入2515.24亿元，同比下降2.3%；归母净利润28.48亿元，同比下降5.4%；扣非净利润13.2亿元，同比下降58.5%。这是自2016年以来，金龙鱼年报首次出现营收下滑的情况。不仅业绩萎靡，金龙鱼曾创下上涨奇迹的股价也是一路向下，曾经145元/股的最高价，让投资者高攀不起，如今低至31.95元（截至2024年2月23日收盘）却让投资者“爱搭不理”。
在2023年12月15日举行的投资者交流活动中，面对投资者关于公司提振股价的建议，金龙鱼把锅甩给大环境，表示“目前市场环境下很多公司的股价都表现不好，所以我们不太担心股价的问题。我们最关心的是公司业务有没有进展，公司管理团队是否越来越好。”
以业绩快报来看，金龙鱼最关心的公司业务进展不大，但公司管理团队的确“越来越好”。2023年半年报显示，报告期内，金龙鱼职工薪酬降了0.57%，同期董监高薪酬却同比增长44.9%。
至于为何营业收入出现7年来首降，金龙鱼表示，主要是因为产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。随着国内经济逐步恢复，公司厨房食品、饲料原料和油脂科技产品的销量较去年增长较好，但是主要产品的价格随着大豆、大豆油及棕榈油等主要原材料价格下跌有所回落。而扣非净利润大跌，则是因为未完全满足套期会计要求的衍生金融工具及结构性存款损益的影响。从业务角度，所有期货损益的已实现部分应计入主营业务成本，未实现部分应随着未来现货销售而同步计入主营业务成本。
值得注意是，在业绩快报发布的同时，金龙鱼发布公告称，公司决定将“兰州新区粮油食品加工基地项目(一期)”等五个募投项目进行延期。这五个募投项目原本预计的建成日期为2023年年底和2024年年中，但项目均存在部分建设板块暂未开始建设以及施工进度过慢的问题，因此将这批募投项目进行延期，预计最快的2024年12月31日才能投产，最慢的2025年12月31日才能达到可使用状态。金龙鱼称，本次部分募投项目延期，是公司根据募投项目实际情况做出的审慎决定，未改变投资项目的实施主体、募集资金用途及投资规模，项目的延期仅涉及募投项目进度的变化，不存在变相改变募集资金投向和损害公司及股东利益的情形，亦不会对公司的正常经营产生重大不利影响。
券商机构方面普遍对金龙鱼2024年的经营状况持乐观态度。海通国际研报指出，今年年初以来调味品现货、期货指数分别累计变动 0.85%/3.17%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动 0.31%/4.02%。期货端受益于玻璃、大豆和白糖价格震荡下行，调味品成本跌幅靠前。华鑫证券研报指出，随着金龙鱼公司不断推进高端化品项发展/优化产品结构，叠加小麦原料高位库存消化完成，厨房食品盈利能力有望持续修复。饲料原料与油脂科技上，受益于2023Q3以来国内大豆供给偏紧导致的豆粕产品价格回升，公司压榨利润持续提升。央厨业务持续推进，公司计划通过“自营+招商”模式持续助推央厨发展，一站式实现食材上下游整合打通，不断扩充企业和品牌的综合竞争力。