“油茅”年报出炉。2022年金龙鱼（300999.SZ）实现营业收入2575亿元，同比增长13.8%；实现归母净利润30.11亿元，同比下滑27.12%；实现扣非后归母净利润31.84亿元，同比下降36.27%。
2022年，在美联储加息、俄乌冲突等多重因素交织下，农产品及油脂价格普遍上涨，食用油加工行业面临挑战。作为行业龙头，经历了去年原材料价格的大幅波动，金龙鱼营收保持两位数的增长态势，表现出行业龙头的韧性。
展望2023年，金龙鱼表示将积极应对市场环境的变化，通过挖潜增效、严控费用、不断完善渠道建设等多种举措应对市场挑战和短期困难，同时持续推广新品，优化产品结构，发力央厨卡位预制菜赛道，积极探索第二增长点。
营收增长显韧性
2022年受国际市场影响，豆油、棕榈油、菜油三大油脂价格持续高位。卓创监测数据显示，去年国内豆油价格整体处于十年来的高位，马来棕榈油期货市场年均价为4962令吉/吨，同比上涨19.41%，录得近十年来最高水平。分季度来看，公司Q4实现归母净利润6.58亿元，环比Q3增长74.41%，单季毛利率较第三季度环比增长2.07个百分点。伴随去年第四季度主要油脂价格相对回落，公司盈利能力已跟随改善。
在成本管理方面，金龙鱼表示，对于进口原料尤其是涨价较多的油脂类产品，公司会根据自身销售节奏制定采购计划，并用期货套保等工具来管理价格波动的风险。未来随着中央厨房等下游高毛利业务的发展，与现有的米、面、油、调味品等业务相互促进，有望进一步降低原材料价格波动对公司整体业绩的影响。
今年以来，主要油脂价格较去年高位已有所回落，同时金龙鱼表示，公司亦在积极拓展新的原材料采购渠道，不断强化供应链管理，尽可能减小原材料价格波动对公司利润的影响。此外据了解，金龙鱼的母公司丰益国际为全球最大棕榈油供应商，相较而言具有一定的采购信息优势。
需求方面，去年公司面临餐饮行业发展受挫、物流受阻、供应链不稳定、消费者对未来预期转弱等诸多挑战，但仍然取得营收同比增长，其中厨房食品板块实现营业收入1571亿元，同比增长10.7%，饲料原料及油脂科技实现营业收入986亿元，同比增长19.5%。
对于收入的增长，金龙鱼表示得益于充分发挥全国布局、多品类、多品牌、多渠道优势，并继续加强内部管理，从而实现销量的同比增长。年报显示，2022年公司在食用油、调味品、预制菜、巧克力等领域先后推出新品，包括谷维多轻减稻米油、轻怡中长链脂肪酸（MLCT）食用油等零售端中高端产品，也包括麻辣火锅底料、御膳堂系列调和油等餐饮渠道产品，产品品类进一步丰富。
积极探索第二增长点
展望未来，年报称公司对未来保持乐观，坚定看好中国未来的发展。
值得关注的是，金龙鱼对未来消费市场的信心，或不仅仅来自于食用油行业。从新品布局和基地建设上看，公司在积极推动米、面、调味品以及央厨业务的发展。截至2022年底，公司拥有75个已投产生产基地，米面产能进一步增加，杭州、周口以及重庆中央厨房项目已经投产，2023年，兴平、沈阳和廊坊的央厨项目预计也将建成投产。
《2022年中国预制菜产业发展白皮书》数据显示，2022年中国预制菜市场规模达4196亿元，同比增长21.3%，预计2026年中国预制菜市场规模有望达10720亿元。而在政策端，今年中央一号文件首次写入“预制菜”，明确提到“培育发展预制菜产业”。通过各地央厨项目，金龙鱼有望卡位预制菜，探索新赛道。
据公司年报，在中央厨房生产园区，公司可以自己加工中央厨房产品，也会引进其他中央厨房加工企业及产业链上下游的相关企业，在园区实现原材料采购、实验研发、产品仓储、物流运输、销售渠道以及公共配套设施等资源共享的目标，充分发挥规模优势，打造中央厨房园区生态体系，助力中国食品产业“厨房革命”。
按照公司规划，杭州央厨主要产品为预制菜、便当、酱料包等品类，周口央厨以学生餐为主，重庆央厨主要产品为火锅底料。2022年，杭州央厨支援上海疫情期间一线医护的防疫餐的供应，今年9月，还将承担杭州亚运会、亚残运会果蔬加工中心的业务。未来，沈阳央厨预计将以学生营养餐为主体，预制菜调理包为辅品，廊坊项目则将聚焦学生餐、养老餐、政企餐等团餐供应，生产常温米饭、面制品及调理包、半成品等。
与此同时，年报显示，2023年公司还将顺应消费升级的趋势，继续加大对中高端产品的推广力度，不断优化产品结构，提升公司的盈利能力。在去年双十一活动中，公司欧丽薇兰橄榄油、谷维多稻米油、金龙鱼活性发酵挂面礼盒等多种产品销量增长明显，公司表示接下来还将尽力提高高端产品的销量，如胡姬花花生油、浓香菜籽油、橄榄油、稻米油等，同时将包装油作为载体，将其品牌和销售网络助力大米、面粉等其他产品中。
中信建投证券公司研报指出，22年Q4受疫情因素影响，公司生产面临一定压力，但得益于多品类、多品牌、多渠道布局的综合优势，以及厨房食品需求相对刚性，加之此前对部分产品价格的上调，使得公司营收端依旧保持稳健增长。全年来看，原料成本的上涨对公司盈利能力影响较大，但Q4已出现边际好转。近年来公司积极布局央厨产品、调味品、洗涤用品等新业务领域，发挥自身优势，未来有望成为推动公司发展的新增长点。