年度综评：2021年金龙鱼的营业收入为2262.25亿元，同比上涨16.06%；归属于上市公司股东的净利润为41.32亿元，同比下降31.15%；经营活动产生的现金流净额为7.25亿元，同比下降39.49%。
主营业务分产品情况
主营业务分产品情况方面，厨房食品的营业收入为1419.79亿元，同比上涨17.14%，毛利率为8.30%，同比下降4.70%；饲料原料及油脂科技的营业收入为825.15亿元，同比上涨13.83%，毛利率为7.41%，同比下降3.25%。
年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素
1、行业竞争带来的风险
2、宏观经济波动带来的风险
3、国家食用植物油行业政策变动风险
4、原材料行业政策变动风险
5、下游需求波动风险
6、原材料价格波动风险
7、供应商集中度较高的风险
8、套期保值风险
9、食品安全和质量控制风险
10、经营业绩波动风险
11、存货余额较大风险
12、汇率风险
13、所得税税收优惠风险
14、无形资产和商誉减值风险
15、环保及安全生产风险
16、中美贸易摩擦和新冠疫情对公司生产经营造成不利影响的风险
17、自然灾害带来的风险
媒体声音
经济观察网
《净利润下滑3成，金龙鱼详解应对之策：中央厨房是未来业绩成长的抓手》
3月23日金龙鱼发布了2021年财报，净利润是2017年以来的最低点。
金龙鱼在财报中解释，在厨房食品方面，因为原材料成本上涨幅度较大，抬高了生产经营成本。应对成本上涨压力，金龙鱼上调了部分产品的售价，但是也未能完全覆盖原材料成本的上涨，造成利润同比减少。另外在饲料原料和油脂科技产品方面，受到市场行情上涨的影响，收入和利润有所增长，但是大豆采购量和压榨量较上年同期有所下降，压榨的利润减少。另一方面，为套保大豆相关业务的衍生金融工具产生了一些损失。
去年来，受国际市场变化影响，大豆、玉米等农作物价格持续处于上升通道。据海关总署数据显示，2021年，大豆进口均价为555美元/吨，较2020年的394美元/吨上涨达41%，对整个食品加工行业带来了较大的冲击，行业内各企业成本增幅扩大，业绩波动幅度明显。
就应对原材料价格波动的未来措施，3月23日，金龙鱼方面向记者表示，对于原材料价格的变化，一方面，公司会根据自身订单情况确定较为合理的原材料采购数量和采购时间，并利用国内外衍生品交易市场对原材料采购采用套期保值的经营策略，尽可能减小原材料价格波动对公司利润的影响。粮油企业本身的特点之一就是低利润率，而原料成本上涨更是为金龙鱼的利润水平带来了压力。
一位山东粮油企业人士向记者表示，相比食用油、大米等产品，调味品行业的毛利率能够达到40%，因此调味品是包括金龙鱼以及他所在企业在内的同行们，提高利润的共同求索的方向，此外，要想摆脱低利润率，还要在产品的高端化上做文章。
但是从金龙鱼2021年的财报看，产品高端化的影响还未凸显。金龙鱼称，厨房食品业务里，中高端零售产品的销量受到了市场竞争加剧和消费疲软因素的影响，产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品的销量占比提升。这也是该公司净利润同比下滑的原因之一。
金龙鱼认为自身的优势在于贯穿上下游的全产业链协同优势，同时布局全国的渠道网络，将助力中央厨房业务快速发展，实现资本的集约效应最大化。未来金龙鱼也会依托现有生产基地，加快建设中央厨房食品产业园，园区也会引进其他中央厨房加工企业，实现产品仓储、实验研发、公共配套设施、物流运输、销售渠道等资源共享。
国际金融报
《营收顶两个茅台净利润却下降超三成是什么拖了“油茅”的后腿？》
2月22日晚间，金龙鱼发布2021年度业绩快报，从营收规模来看金龙鱼约等于两个贵州茅台。但在营收保持稳步增长的背后，金龙鱼却给投资者打出了一记“闷拳”。对于这份成绩单，市场反应可谓迅速。快报发布当晚，有投资者直呼“业绩暴雷”。
金龙鱼业绩的“异样”早在2021年半年报中已露出端倪。根据金龙鱼方面给出的理由，原材料涨价、产品销售结构变化、套保失利等均是其净利润下滑的主要元凶。不过，根据多位行业人士给到记者的说法，不断攀升的营业成本或是吞噬金龙鱼利润的关键所在。
在此背景之下，金龙鱼此前已多次提价。“公司的部分产品是根据行情变化进行定价销售的，另一部分主要满足居民家庭消费的产品，公司会根据各个品种的原料、行情、市场竞争力、消费力等多方因素，综合考虑后，较为稳健的处理调价问题。”2月23日，针对接下来是否会对相关产品继续酌情提价的问题，金龙鱼方面在回复《国际金融报》记者采访时称，“公司会持续进行产品结构调整、产品升级，增加更多高附加值、高毛利率的产品，充分利用综合企业群、营销网络渠道、品牌和研发等优势，以减少原料价格波动对公司利润的影响。”
从目前来看，金龙鱼正在试图多元化以寻求增长空间，其中之一便是布局正处风口之中的预制菜赛道。根据金龙鱼方面的说法，该公司已在全国拥有70多个已投产生产基地，并在杭州、重庆、廊坊、西安等地筹建丰厨中央厨房园区，其中，杭州丰厨正处于试产阶段，预计今年第二季度推出首批产品，丰厨中央厨房产品将涵盖学生餐、营养餐、便当、预制菜、调味酱、净菜、面制品等。
“当前，预制菜行业处于大量企业‘跑马圈地’的时期，资本火热、空间广阔，为竞争蓝海。长期来看，能达到产品高质量、低成本、标准化且符合C端消费者消费偏好的企业，将在竞争中取得优势。”在CIC灼识咨询合伙人朱悦看来，未来预制菜赛道的竞争关键在于“取长补短”，“行业未来的发展还需要解决消费者认可、产品规划、冷链运输等多方面的问题，拥有强大产品力、品牌力，且能征服消费者味蕾的企业才能在竞争中脱颖而出”。
券商研报摘要
民生证券
2021年全年成本上行压力较大，公司主要产品销售均价同比提高，但仍然无法完全覆盖成本上行幅度。厨房食品方面，（1）公司上调部分产品售价，但幅度不足以覆盖成本上涨幅度；（2）中高端零售产品销量受市场竞争加剧、消费疲软等因素的负面影响较大；（3）餐饮市场复苏，低毛利率的餐饮渠道产品销量占比提升。饲料原料方面，（1）大豆采购量和压榨量同比下降，压榨利润减少；（2）套保大豆相关业务产生一定损失。公司为厨房食品行业的龙头企业，食用油、米面等产品具备较强规模优势和品牌效应，2022年杭州、重庆、廊坊等地的中央厨房项目有望陆续投产，公司中长期成长性良好。
中泰证券
2021年公司业绩达到市场预期。21H2以来，公司单季度营收呈现出逐步提速态势。我们认为主要系：（1）零售端：米面粮油行业具备刚需属性，同时小品牌出清的过程中公司渠道持续下沉；（2）餐饮端：国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐步恢复；（3）提价：公司在20年底和21年3-4月份调整了不同油种价格，整体涨价幅度约为10%-15%。央厨项目投产在即，依托公司丰富的粮油产品矩阵、全国布局的生产基地以及物流供应链体系，实现餐桌食品工业化，有望成为公司新的业绩驱动。