8 月 12 日消息，"油中茅台"金龙鱼昨日公布了上半年业绩报告，营收同比大涨 18.7%，但净利润同比下降了 1.24%，出现增收不增利的情况。
其中，金龙鱼的主要业务厨房食品营收今年上半年同比增长 22.2%;，但利润总额同比大跌 11.1%至 24.4 亿元。
对此，金龙鱼方面表示，增收不增利主要有两个原因。
一是原材料成本大幅上涨。金龙鱼表示，尽管公司上调了部分产品售价且持续推广高端产品，但涨价并未完全抵消成本上涨的影响。
二是因为去年疫情期间金龙鱼面向家庭消费的小包装产品销量提升，毛利率相对低的餐饮渠道产品销量下滑，随着今年疫情好转，餐饮渠道产品销售占比提升，影响了厨房食品的毛利率和利润总额。
此外，上半年金龙鱼利润总额同比增长 20.9%至 46.3 亿元，20.9%的增幅与净利润不同步。
金龙鱼解释称，由于不同子公司的税率差异，金龙鱼实际所得税率较高，部分高税率公司盈利较好，部分低税率公司亏损。另，由于今年上半年部分合资公司利润较好，归属于少数股东的损益有所增加。
财报显示，今年上半年金龙鱼主营业务所得税费用为 13.1 亿元，较去年同期的 65.6 亿大涨 99.33%。
财报发布后，截至今日收盘，金龙鱼股价跌 4.57%至 73.04 元/股，中金公司将金龙鱼今明两年归母净利润预测下调 6.7%、6.0%至 65.87 亿、77.45 亿元。
实际上，这并不是金龙鱼第一次因"原料成本"导致利润不及预期。
去年全年，金龙鱼净利润仅同比增长 11%至 60.01 亿元，而多个机构对其的预测是近 70 亿，甚至有的机构给出了 80.24 亿元的预期。
由于金龙鱼的主营产品为粮油，其业绩与国际大豆、小麦、水稻等产品的价格捆绑。
金龙鱼方面也表示，原材料价格受气候、自然灾害、全球供需、政策调控等多种因素影响，若不能控制好成本，将对公司盈利产生较大影响。
因此，金龙鱼等粮油企业都会利用"套期保值"以尽量规避原材料价格波动对公司的影响。但如果主要原材料供求关系发生变化或价格产生异常波动，而公司产品价格不能及时作出调整，将直接影响公司的毛利率和盈利能力。
财报显示，今年上半年金龙鱼厨房食品产品的成本同比大涨了 23.48%，高于其收入增幅的 22.19%。
据元气资本，金龙鱼粮油成本中直接材料占比超 8 成，而粮油事关国计民生，金龙鱼难以大幅提价。
眼下，原料成本仍在继续上涨，据商务部官网今年 6 月 11 日援引阿根廷罗萨里奥谷物交易所的数据，今年以来，国际市场大豆和玉米价格已分别上涨 54%和 84%。
而由于消费者越来越注重健康，我国食用油销量已经连续三年下降。据农业农村部的数据，2017/2018、2018/2019、2019/2020 年内，我国食用油销量由 3440 万吨降至 3289 万吨。
也就是说，食用油市场的增长空间并不大，且受原料价格波动影响大，金龙鱼等粮油企业需要扩大其产品品类、开发推广更多的高端产品以保持增长。
目前，金龙鱼与丸庄食品合作生产高端酱油产品，旗下还有高端橄榄油品牌欧丽薇兰。但由于口味和竞争等关系，这些产品对公司的营收贡献并不明显。
自去年 10 月 15 日上市以来，金龙鱼股价一路上涨，今年 1 月初股价最高时达 145.42 元/股，被股民称为"油中茅台"，市值最高时近八千亿。但 1 月以来，金龙鱼股价开始回调，目前市值已不足 4000 亿。