来源 :经济观察网2026-02-11
华利集团与安德玛之间主要通过供应链合作关系连接，但股价波动受各自独立的基本面及市场情绪影响，并无直接证据表明华利集团股价受安德玛拖累。
股票近期走势
华利集团是全球运动鞋制造龙头，客户覆盖耐克、Deckers（含UGG、Hoka）、On、Puma等品牌，安德玛仅为其客户之一。根据2025年半年报，前五大客户收入占比已降至71.88%，客户结构多元化增强。2025年上半年，公司营收同比增长10.36%，但净利润同比下滑11.06%，主要受新工厂产能爬坡、部分老客户订单波动及国际贸易政策不确定性影响。安德玛订单在华利集团整体业务中占比有限，其业绩波动对华利集团营收的直接影响相对可控。
近期事件
安德玛2026财年三季度（截至2025年12月31日）营收同比下降5%，北美市场营收下滑10%，但国际市场增长3%。其近期股价波动（如2026年2月10日单日下跌10.70%）主要反映自身增长乏力及北美市场疲软。安德玛正通过精简产品线、聚焦中国市场等策略转型，但短期业绩仍承压。
公司基本面
控股股东违规减持事件：2025年11月，控股股东俊耀集团因超比例减持未披露收到警示函，累计套现18.6亿元，引发市场对治理结构的担忧，股价从减持均价55.66元跌至2026年2月11日的49.49元，跌幅约9.8%。
基本面短期承压：2025年三季度归母净利润同比下滑20.73%，毛利率同比降4.8个百分点，但环比已改善1.1个百分点，显示新工厂爬坡成效初显。
资金面情况：2026年2月以来主力资金呈净流出，散户资金净流入，反映短期情绪受事件扰动。
行业与风险分析
运动鞋服产业链中，品牌商业绩波动可能间接影响供应商订单预期，但华利集团的核心风险更集中于自身产能爬坡效率、关税政策及大股东行为。当前华利集团股价表现与安德玛股价走势并无显著联动性，二者分别受内部因素主导。
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