来源 :证券之星2022-05-08
2022年5月6日华利集团（300979）发布公告称：开域资本陈鹏宇 James Liu 杨宋清、上海澄怀投资李妤、诺德基金梅冬羽、南方基金恽雷吕思奇、蓝庭资本Trltaal、君和资本莎如拉、华富基金聂嘉雯、弘毅远方基金胡晓彤、恒安标准养老李元玮、国融证券沙月、国华兴益资产韩冬伟、广发证券孟昕圆左琴琴、歌斐资产田依灵于青青、富国基金周盈南汪孟海曹文俊郭舒洁王佳晨、敦和资管丁宁、东海证券自营江若迎、东方基金王然、东方港湾投资鲁莉、东方阿尔法基金王逸欣、德邦基金石林、淡水泉投资罗志薇杨烨、财通基金杨费凡、北京源乐晟资产戴佳娴、北京润晖资产陈文菲、北京沣沛投资孙思维、安信基金肖璇、CloudAlpha CapitalYan Zhu's Assist、Haitong InternationalZhou Mengxuan、China International Capital Corporation GroupStephanie Ouyang、大家资产胡筱、东海基金袁郡、复星集团李卫红、海通证券梁希盛开、华安基金张峦、华泰柏瑞基金张慧、嘉实基金朱子君、凯斯博投资林晓文、摩根大通樊荣、盘京投资陈静、韩国投资信托株式会社Stacy、睿远基金刘都、山楂树投资岳路路、易同投资陈晓芬、太平资产尹维国、银河基金管理王海华、银华基金韩天鸿、煜德投资孙佳丽、招银理财张旭欣杨鈜毅、中泰证券资管张蕾、中信证券张政、兴业证券韩欣赵宇、摩根士丹利丁于娟、天风证券唐圣炀、华创证券毛宇翔、长江证券马榕魏杏梓、国盛证券侯子夜、华泰金融控股罗艺、浙商证券詹陆雨、中泰证券陈泉、申万宏源求佳峰、国金证券李施璇、开源证券杨宇东、中金公司曾令仪褚洪亮、国信证券丁诗洁、东方证券朱炎、大成基金王晶晶、农银汇理基金蒲天瑞、平安资产范自彬、上海和谐汇一赵雪于2022年4月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：越南疫情对公司全年业绩的影响?
答：目前越南的防疫政策为“与病毒共存”，并推出了多项经济社会复苏和发展规划。就工厂而言，如果存在员工确诊的情形，只有确诊员工休隔离假，不涉及整个工厂停工停产。针对目前越南疫情的情况，公司的越南工厂在员工招聘、员工日常管理上积极应对，保障员工出勤率和生产计划的完成进度。越南北部疫情主要是2月份比较严重，部分工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，但是整体影响不大，3月中旬以来已经恢复到比较正常的水平了，我们对全年的业绩保持乐观。
问：人民币贬值对公司的影响?
答：公司主要的贸易子公司在香港，销售收款是用美元结算，主要原材料采购、机器设备采购等是用美元结算，境内管理总部和开发中心的运营开支部分用人民币支付，境内也有2个营收规模不大的贸易子公司。所以人民币对美元的汇率波动对公司实际经营有一定影响，但影响不会很大，2020年度汇兑损失约1800万元人民币，2021年度汇兑收益约3000万元人民币。同时，由于合并报表是人民币报表，汇率变动会影响折算成人民币的利润表的增速。
问：2022年公司产能情况如何?
答：根据2022年的产能实际情况，公司今年的订单已基本敲定，每个品牌的订单增量、如何增加产能确保订单交付也已基本确定。考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。公司会通过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。新建工厂方面：越南2021年投产的3个新工厂产能爬坡比较顺利，预计2022年这些工厂会有比较大的产能贡献，同时公司将在越南继续新建工厂。印尼工厂目前也在按计划建设中，印尼一期工厂预计明年开始有产能贡献。缅甸工厂因缅甸政局变动和疫情影响，投资计划进展缓慢，目前已经恢复建设。
问：期末存货增长主要原因?
答：存货的增加主要是原材料的增加。一方面是因为业务规模扩大带来的存货规模扩大；另一方面，2022年Q1越南北部疫情严重，陆运海关受疫情影响关闭了一段时间，对原材料的运输和配套产生影响，公司为解决原材料供应问题，通过增加采购、提前备货等方式来解决原材料的问题，因此导致原材料库存增加。
问：2022年全年毛利率的展望如何?
答：2021年毛利率相比2020年有较大幅度的提升，主要是因为公司客户结构和产品结构的调整以及精益生产等措施的推进，工厂运营效率的提高。虽然存在原材料涨价、人工工资上调等影响营业成本的因素，由于公司采用成本加成的销售定价模式，成本增加传导到销售价格的周期比较快。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。
问：海运费上涨是由公司承担还是客户承担?
答：公司产品销售时的海运费用基本是客户承担；原材料采购的海运费部分是供应商承担，部分是公司承担，海运费占营业成本的比重比较小。
问：越南北部招工情况如何?
答：公司的工厂基本在农村地区，不在工厂集中的工业区，同时公司采取的保持有竞争力水平的薪酬策略，经营稳健，对员工的吸引力更好。
问：从新购土地到第一条生产线投产大概需要多长的时间?
答：土地转让手续有不确定性，通常3-6个月。土地购置完成之后，平整土地、建设工厂周期大概需要6-8个月左右的时间。
华利集团主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售
华利集团2022一季报显示，公司主营收入41.24亿元，同比上升11.39%；归母净利润6.48亿元，同比上升12.4%；扣非净利润6.38亿元，同比上升10.24%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入41.24亿元，同比上升11.39%；单季度归母净利润6.48亿元，同比上升12.4%；单季度扣非净利润6.38亿元，同比上升10.24%；负债率29.47%，投资收益1117.85万元，财务费用-1087.9万元，毛利率25.65%。