2021年11月1日深圳瑞捷（300977）发布公告称：国盛证券何亚轩、汇添富基金管理有限公司马翔、汇添富基金管理有限公司董超、申万菱信基金管理有限公司付娟、申万菱信基金管理有限公司梁国柱、申万菱信基金管理有限公司诸天力、嘉实基金管理有限公司沈玉梁、东方证券资产管理有限公司裴政、东方证券资产管理有限公司吴丹、汇安基金管理有限责任公司王明路、汇安基金管理有限责任公司戴杰、海通证券张欣劼、交银施罗德基金管理有限公司杨金金、交银施罗德基金管理有限公司张晨、交银施罗德基金管理有限公司杨金晶、长信基金管理有限责任公司程昕、东海基金管理有限责任公司李珂、诺德基金管理有限公司杨雅筌、兴业基金管理有限公司陈楷月、银河基金管理有限公司杨文超、国海富兰克林基金管理有限公司赵宇烨、国海富兰克林基金管理有限公司程刚、浦银安盛基金管理有限公司陈晨、浦银安盛基金管理有限公司朱胜波于2021年10月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：房地产行业波动较大,是否影响了他们的采购需求?
答：2021年1-9月营业收入超千万客户9家，收入合计超过2亿元，同比增长68.59%，而2020年1-9月营业收入超千万客户6家，房地产行业虽有波动，但头部房企对于品质的追求从未止步。
问：前五大客户的营收及占比如何?变化趋势是怎样的?
答：2021年1-9月，前五大客户实现营业收入超17,000万元，占总营收的30%左右，比去年同期营收增加超5,000万。随着公司客户数量的不断增加，业务规模的不断扩大，前五大客户的营收占比在逐年下降，中小型客户的营收占比不断上升。
问：存量房是如何做业务的?
答：存量房是由新建房衍生的市场，目前公司已从多方面开拓业务：1）房屋质量保修期，涉及到承包商的职责和义务，保修期内如何确认承包商是否履行应尽的职责和义务？因此产生了工程管理评估咨询的需求。2）工程项目交付后的出现质量问题，会影响建设单位的品牌形象甚至影响主管部门的声誉，需进行定期或不定期的问题排查和评价，由此也产生了工程管理评估咨询的需求，如万科、华润等企业都已提出相关需求并取得不错的成效。3）老旧楼盘、屋村的翻新、改造，相关的评价与管理工作，也存在巨大的市场空间。
问：面对房地产行业现金流趋紧的情况,应收账款金额回款难度是否有所增加?
答：公司应收账款数额的增加主要系业务规模扩大所致，截至三季度末应收账款的周转率较去年同期略有上升。应收账款作为公司最重要资产，公司就应收账款回收风险采取了一系列措施，回款也将成为第四季度的重点工作之一。
问：第三季度收入与利润的降速是什么原因?
答：公司前第三季度实现营收5.42亿元，同比增加44.84%；实现净利润9,472.75万元，同比增加36.79%。第三季度同比增速放缓主要系去年同期受到疫情影响上半年业务挤压到第三、四季度，导致去年第三季度业务量增大，而今年业务量回归正常水平。截止目前，财务指标的达成情况均在公司年初规划当中。净利润增速下滑也受到股权激励费用计提的影响。
问：公司坏账计提是怎么做的?金额多少?
答：截至2021年9月30日，公司应收账款余额为4,3779.86万元，坏账准备金额为3,463.98万元，应收账款账面价值为4,0315.88万元，占期末资产总额的比例为26.31%。公司针对应收账款回收风险已制定了相应的防控措施并已按照坏账准备计提政策对应收账款计提了充分的坏账准备，对于账龄1-2年计提10%，账龄2-3年计提40%；账龄3-4年计提80%，账龄4年以上计提100%。
问：公司现金流情况如何?以往年度的回款情况是怎么的?
答：公司自成立以来现金流都比较稳健，上市前就不存在还债压力，上市后资金得到进一步充实。根据历史数据统计，公司的房地产客户当年营收的大部分可以当年回款；政府客户回款比例较房地产客户更略高一些；整体应收账款平均账龄均在1年以内，公司现金流风险可控。公司去年经营性现金流在10月回正，今年应收账款的回款系第四季度公司重点工作之一。
问：房地产行业发展放缓,是否导致公司业务发展存在行业风险?
答：虽然目前房地产行业发展放缓，但房地产行业从“高速发展”向“高质量健康发展”转型的趋势不会改变，相当一部分房地产企业追求品质以寻求差异化发展，进而增加对第三方评估业务的需求。
问：房地产行业发展放缓,公司新的战略方向是什么?
答：房地产目前仍然是国民经济的重要组成部分之一，我们坚信未来房地产行业一定是优质健康发展类型的房企的天下，这些房企对品质的需求旺盛且会呈现多元化的趋势，第三方工程评估行业是一个新兴的行业，发展前景是巨大的。未来，公司在住宅建筑领域将向工业建筑拓展；在既有建筑领域将进一步加速产品的研发及与头部客户的联动；客户群体方面将向政府业务拓展，快速将深圳市政府业务的成功经验将复制及推广到其他省份；新产品研发方面正在积极探索工程质量潜在缺陷保险（IDI）、绿色低碳建筑、检测等新兴业务、新兴概念领域，抢抓业务机遇，开发新的业绩增长点。
深圳瑞捷主营业务：专业从事建设工程第三方评估、管理和咨询服务
深圳瑞捷2021三季报显示，公司主营收入5.42亿元，同比上升44.84%；归母净利润9472.75万元，同比上升36.8%；扣非净利润8923.34万元，同比上升40.96%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.22亿元，同比上升25.19%；单季度归母净利润4488.02万元，同比上升13.25%；单季度扣非净利润4224.53万元，同比上升10.44%；负债率11.47%，投资收益220.32万元，财务费用-749.2万元，毛利率40.69%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为77.85；近3个月融资净流出3074.28万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，深圳瑞捷（300977）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。